מה זה הזרמת הון?
מה זה הזרמת הון? הזרמת הון היא תהליך של ארגון מחדש של תערובת החוב וההון של החברה, לרוב כדי לייצב את מבנה ההון של החברה. התהליך כולל בעיקר החלפה של צורת מימון אחת באחרת, כגון הסרת מניות בכורה ממבנה ההון של החברה והחלפתן באגרות חוב.
מה זה הזרמת הון? – נקודות עיקריות:
הבנת הזרמת הון
הזרמת הון היא אסטרטגיה שבה חברה יכולה להשתמש כדי לשפר את היציבות הפיננסית שלה או לשפץ את המבנה הפיננסי שלה. כדי להשיג זאת, החברה חייבת לשנות את יחס החוב להון על ידי הוספת חוב או יותר הון להון שלה. ישנן סיבות רבות מדוע חברה עשויה לשקול הזרמת הון, כולל:
כאשר החוב של חברה יורד ביחס להון העצמי שלה, יש לה פחות מינוף. הרווח למניה (EPS) שלה אמור לרדת בעקבות השינוי. אבל המניות שלה יהיו פחות מסוכנות בהדרגה, מכיוון שלחברה יש פחות התחייבויות חוב, הדורשות תשלומי ריבית והחזרת קרן עם הפירעון. ללא דרישות החוב, החברה יכולה להחזיר יותר מרווחיה ומזומן לבעלי המניות.
סיבות לשקול הזרמת הון
מספר גורמים מניעים חברה להגדיל הון. חברה עשויה להחליט להשתמש בה כאסטרטגיה להתגונן מפני השתלטות עוינת. הנהלת חברת היעד עשויה להחליט להנפיק יותר חוב כדי להפוך אותו לפחות אטרקטיבי עבור הרוכש הפוטנציאלי.
סיבה נוספת עשויה להיות הפחתת התחייבויותיה הכספיות. רמות חוב גבוהות יותר בהשוואה להון אומר תשלומי ריבית גבוהים יותר. באמצעות מסחר בחוב תמורת הון, החברה יכולה להפחית את גובה החוב, ולכן את גובה הריבית שהיא משלמת לנושיה. זה, בתורו, משפר את הרווחה הפיננסית הכוללת של החברה.
יתרה מזאת, הזרמת הון היא אסטרטגיה בת קיימא כדי למנוע ירידה במחירי המניות. אם חברה מגלה שמניותיה יורדות בערכן, היא עשויה להחליט להחליף את ההון העצמי בחוב כדי לדחוף את מחיר המניה למעלה.
חברות מסוימות עשויות גם להשתמש בזרם הון כדי למזער את תשלומי המס שלהן, ליישם אסטרטגיית יציאה עבור משקיעי הון סיכון, או לארגן את עצמן מחדש במהלך פשיטת רגל. חברות משתמשות בכך לעתים קרובות כדרך לגוון את יחס החוב להון כדי לשפר את הנזילות.
סוגי הזרמת הון
חברות יכולות להחליף חובות בהון או להיפך מסיבות רבות. דוגמה להון עצמי המחליף את החוב במבנה ההון היא כאשר חברה מנפיקה מניות לרכישת ניירות ערך חוב, מגדילה את חלקה בהון ההון בהשוואה להון החוב שלה. זה נקרא הזרמת הון עצמית.
משקיעי חוב דורשים תשלומים שגרתיים והחזרת קרן עם הפירעון, כך שהחלפת חוב עבור הון עוזרת לחברה לשמור על המזומנים שלה ולהשתמש במזומנים שנוצרו מפעילות למטרות עסקיות, השקעה חוזרת או תשואות הון לבעלי הון.
מצד שני, חברה עשויה להנפיק חוב ולהשתמש במזומן לרכישת מניות או הנפקת דיבידנדים בחזרה, ולמעשה להזרים הון של החברה על ידי הגדלת שיעור החוב במבנה ההון. יתרון נוסף בלקיחת חובות נוספים הוא שתשלומי הריבית ניתנים לניכוי מס ואילו דיבידנדים אינם. על ידי תשלום ריבית על ניירות חוב, חברה יכולה להקטין את חשבון המס שלה ולהגדיל את כמות ההון המוחזר בסך הכל למשקיעי חוב והון.
ממשלות גם משתתפות בהזרמת ההון ההמונית של מגזרי הבנקאות של מדינותיהן בתקופות של משבר פיננסי וכאשר כושר הפירעון והנזילות של הבנקים והמערכת הפיננסית הגדולה יותר באים בספק. לדוגמה, ממשלת ארה"ב הזיזה קרנות של מגזר הבנקאות במדינה באמצעות צורות שונות של הון כדי לשמור על הבנקים והמערכת הפיננסית פנויה ולשמור על נזילות באמצעות תוכנית הסיוע לנכסים בעייתיים (TARP) בשנת 2008.
