מהו נכס נטול סיכון?
מהו נכס נטול סיכון? נכס חסר סיכון שיש לו תשואה עתידית מסוימת – ולמעשה אין אפשרות להפסד. חובות חוב שהונפקו על ידי משרד האוצר האמריקאי (אג"ח, שטרות ובמיוחד שטרות אוצר) נחשבים נטולי סיכונים מכיוון ש"האמונה והאשראי המלאים" של ממשלת ארה"ב תומכים בהם. מכיוון שהם כל כך בטוחים, התשואה על נכסים חסרי סיכון קרובה מאוד לשיעור הריבית הנוכחית. אקדמאים רבים אומרים שכאשר מדובר בהשקעות, שום דבר לא יכול להיות מובטח ב-100% – ולכן אין דבר כזה נכס נטול סיכון. מבחינה טכנית, זה עשוי להיות נכון: כל הנכסים הפיננסיים טומנים בחובם מידה מסוימת של סכנה – הסיכון שהם יירדו בערכם או יהפכו חסרי ערך לחלוטין. עם זאת, רמת הסיכון כל כך קטנה, שעבור המשקיע הממוצע, ראוי לשקול את U.S. משרד האוצר שומר על כל חוב ממשלתי שהונפק על ידי מדינה מערבית יציבה כדי להיות נטול סיכון.
מהו נכס נטול סיכון? – אקדמאים רבים אומרים שכאשר מדובר בהשקעות, שום דבר לא יכול להיות מובטח ב-100% – ולכן אין דבר כזה נכס נטול סיכון. מבחינה טכנית, זה עשוי להיות נכון: כל הנכסים הפיננסיים טומנים בחובם מידה מסוימת של סכנה – הסיכון שהם יירדו בערכם או יהפכו חסרי ערך לחלוטין. עם זאת, רמת הסיכון כל כך קטנה, שעבור המשקיע הממוצע, ראוי לשקול את U.S. משרד האוצר שומר על כל חוב ממשלתי שהונפק על ידי מדינה מערבית יציבה כדי להיות נטול סיכון.
מהו נכס נטול סיכון? – מבחר נקודות מפתח
הבנת נכס נטול סיכון
כאשר משקיע לוקח על עצמו השקעה, צפוי שיעור תשואה צפוי בהתאם לתקופת החזקה של הנכס. הסיכון מודגם על ידי העובדה שהתשואה בפועל והתשואה הצפויה עשויים להיות שונים מאוד. מכיוון שקשה לחזות את תנודות השוק, ההיבט הלא ידוע של התשואה העתידית נחשב לסיכון. בדרך כלל, רמת סיכון מוגברת מצביעה על סיכוי גבוה יותר לתנודות גדולות, מה שיכול לתרגם לרווחים או הפסדים משמעותיים בהתאם לתוצאה הסופית.
השקעות חסרות סיכון נחשבות בטוחות למדי להרוויח ברמה החזויה. מכיוון שרווח זה ידוע בעיקרו, שיעור התשואה הוא לרוב נמוך בהרבה כדי לשקף את כמות הסיכון הנמוכה יותר. סביר להניח שהתשואה הצפויה והתשואה בפועל תהיה זהה.
אמנם התשואה על נכס נטול סיכון ידועה, אך אין בכך כדי להבטיח רווח ביחס לכוח הקנייה. בהתאם למשך הזמן עד לפירעון, האינפלציה עלולה לגרום לנכס לאבד כוח קנייה גם אם ערך הדולר עלה כצפוי.
נכסים ותשואות ללא סיכון
תשואה נטולת סיכון היא התשואה התיאורטית המיוחסת להשקעה המעניקה תשואה מובטחת עם אפס סיכון. הריבית חסרת הסיכון מייצגת את הריבית על כספו של משקיע שהייתה צפויה מנכס נטול סיכון כשהוא מושקע על פני פרק זמן מוגדר. לדוגמה, משקיעים בדרך כלל משתמשים בריבית על שטר של שלושה חודשים בארה"ב כפרוקסי לשיעור חסר סיכון לטווח קצר.
התשואה חסרת הסיכון היא השיעור מולו נמדדות תשואות אחרות. משקיעים שרוכשים נייר ערך עם מידה מסוימת של סיכון גבוה מזה של נכס נטול סיכון (כמו שטר אוצר ארה"ב) ידרשו באופן טבעי רמת תשואה גבוהה יותר, בגלל הסיכוי הגדול יותר שהם לוקחים. ההפרש בין התשואה שהושגה לתשואה חסרת הסיכון מייצג את פרמיית הסיכון על נייר הערך. במילים אחרות, התשואה על נכס נטול סיכון מתווספת לפרמיית סיכון כדי למדוד את סך התשואה הצפויה על השקעה.
סיכון להשקעה חוזרת
למרות שהם לא מסוכנים במובן של סבירות שהם יהיו ברירת מחדל, אפילו נכסים חסרי סיכון יכולים להיות בעלי עקב אכילס. וזה ידוע כסיכון השקעה חוזרת.
כדי שהשקעה לטווח ארוך תמשיך להיות נטולת סיכון, כל השקעה מחדש הדרושה חייבת להיות גם נטולת סיכון. ולעיתים קרובות, שיעור התשואה המדויק לא יכול להיות צפוי מההתחלה במשך כל משך ההשקעה.
לדוגמה, נניח שאדם משקיע בשטרי אוצר של שישה חודשים פעמיים בשנה, ומחליף אצווה אחת כשהיא מבשילה באחרת. הסיכון להשגת כל שיעור החזר שצוין במשך ששת החודשים המכסים את הצמיחה של שטר אוצר מסוים הוא אפסי. עם זאת, שיעורי הריבית עשויים להשתנות בין כל מקרה של השקעה מחדש. כך ששיעור התשואה על שטר האוצר השני שנרכש כחלק מתהליך ההשקעה מחדש של שישה חודשים לא יהיה שווה לשיעור על שטר האוצר הראשון שנרכש; ייתכן שהשטר השלישי אינו שווה לשטר השני, וכן הלאה. בהקשר זה, יש סיכון מסוים בטווח הארוך. התשואה של כל שטר יחיד מובטחת, אך שיעור התשואה על פני עשור (או כמה זמן שהמשקיע נוקט באסטרטגיה זו) לא.
