מהי אפשרות Wild Card?
מהי אפשרות Wild Card? אופציית כרטיס פראי היא סוג של אופציה המוטמעת בניירות ערך מסוימים של האוצר. הוא מאפשר למוכר אג"ח של האוצר לדחות את מסירת נכס הבסיס שלו עד לאחר שעות המסחר הרגילות. אפשרות זו מיטיבה עם המוכר מכיוון שהיא מאפשרת לו ליהנות מזמן נוסף של כמה שעות כדי להבטיח מחיר נוח לפני הסדרת החוזה העתידי שלהם.
מהי אפשרות Wild Card? – אפשרות זו מיטיבה עם המוכר מכיוון שהיא מאפשרת לו ליהנות מזמן נוסף של כמה שעות כדי להבטיח מחיר נוח לפני הסדרת החוזה העתידי שלהם.
מהי אפשרות Wild Card? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלות אפשרויות Wild Card
חוזים עתידיים של אג"ח ארה"ב נסחרו בבורסת הסחורות של שיקגו מועצת המסחר (CBOT) מאז 1977. על פי כללי ה-CBOT, המסחר בשוק החוזים העתידיים על האוצר מופסק בשעה 14:00, אך סוחרים שמכרו חוזים עתידיים על האוצר לא נדרשים להסדיר את החוזים שלהם עד 20:00 בערב.
הסכום שעל המוכר בחסר לשלם על מנת לפצות את בעל החוזה העתידי – המכונה מחיר החשבונית של החוזה – נקבע לשעה 14:00. עם זאת, בגלל האפשרות Wild Card, למוכרי החוזים העתידיים על האוצר יש אפשרות להמתין עד שש שעות, שבמהלכן הם עשויים להפיק תועלת מתנועות מחירים חיוביות במהלך המסחר שלאחר שעות הפעילות.
בעת מימוש אופציית ה-wild card, מוכר החוזה העתידי של האוצר ימתין לראות אם מחיר הספוט יורד מתחת למחיר החשבונית במהלך המסחר לאחר שעות הפעילות. אם כן, המוכר יוכל לממש את אופציית ה-Wild Card שלו ולבצע את המשלוח שלו על סמך מחיר הספוט הנמוך, ולהוזיל את העלות הכוללת של הפוזיציה הקצרה שלו.
דוגמה לאפשרות Wild Card
חוזים עתידיים על אג"ח אוצר הם בין ניירות הערך הפעילים ביותר להשקעה בעולם. כדי להמחיש כיצד פועלת אופציית Wild Card בפועל, שקול את המקרה של ABC Capital, חברת השקעות היפותטית שלקחה פוזיציה בשורט בשוק האוצר על ידי מכירת חוזים עתידיים של אג"ח אוצר. כמוכר אג"ח האוצר, ABC Capital מחויבת למסור לקונה כמות מוגדרת של אג"ח אוצר, במועד שנקבע מראש. עם זאת, לאחר שהושג תאריך הפשרה, ABC Capital יכולה לבחור להשתמש באופציית ה- Wild Card המוטמעת בחוזה העתידי שלה.
לפיכך, במועד ההסדר, ABC Capital יכולה להמתין עד 6 שעות לאחר תום יום המסחר לפני שתודיע על כוונתה לספק את האג"ח. במהלך 6 השעות הללו, מחיר השוק של איגרות החוב במהלך המסחר לאחר שעות הפעילות עשוי לצנוח, מה שנותן ל-ABC קפיטל את ההזדמנות לרכוש אג"ח במחיר נוח יותר לפני מסירתן לקונה. זה בתורו יוריד את עלות הפוזיציה השורטת של ABC Capital, ובכך יגדיל את הרווח שלהם או יפחית את ההפסד שלהם.
חוזים עתידיים של אג"ח ארה"ב נסחרו בבורסת הסחורות של שיקגו מועצת המסחר (CBOT) מאז 1977. על פי כללי ה-CBOT, המסחר בשוק החוזים העתידיים על האוצר מופסק בשעה 14:00, אך סוחרים שמכרו חוזים עתידיים על האוצר לא נדרשים להסדיר את החוזים שלהם עד 20:00 בערב.
