מהם חוזים עתידיים על אינדקס? הגדרה, סוגים וכיצד להרוויח

מהם חוזים עתידיים על אינדקס?

מהם חוזים עתידיים על אינדקס? המונח חוזים עתידיים על אינדקס מתייחס לחוזים עתידיים המאפשרים לסוחרים לקנות או למכור חוזה שנגזר ממדד פיננסי היום כדי להסדיר במועד עתידי. במקור מיועד למשקיעים מוסדיים, חוזים עתידיים על המדדים פתוחים כעת גם למשקיעים בודדים. סוחרים משתמשים בחוזים אלה כדי לשער על מדדי כיוון המחירים, כגון S&P 500 ו- Dow Jones Industrial Average (DJIA). הם גם משתמשים בחוזים עתידיים על מדדים כדי לגדר את עמדות ההון שלהם מפני הפסדים.

נקודות מפתח

• חוזים עתידיים על אינדקס הם חוזים לקנייה או מכירה של מדד פיננסי במחיר קבוע היום, שייקבע בתאריך בעתיד.
• חוזים אלה נועדו במקור למשקיעים מוסדיים בלבד, אך כעת הם פתוחים לכל אחד.
• מנהלי תיקים משתמשים בחוזים עתידיים על מדדים כדי לגדר את עמדות המניות שלהם מפני הפסד במניות.
• ספקולנטים יכולים גם להשתמש בחוזים עתידיים על מדדים כדי להמר על כיוון השוק.
• כמה מחוזי המדד הפופולריים ביותר מבוססים על מניות, כולל E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 ו-E-mini Dow. לשווקים הבינלאומיים יש גם חוזים עתידיים על מדדים.

הבנת חוזים עתידיים על אינדקס

מדד עוקב אחר המחיר של נכס או קבוצת נכסים, כגון מניות, סחורות ומטבעות. חוזה עתידי הוא סוג של נגזר המחייב סוחרים לקנות או למכור את נכס הבסיס ביום מוגדר במחיר קבוע מראש. עתיד מדד, אם כן, הוא חוזה חוקי המחייב סוחרים לקנות או למכור חוזה שנגזר ממדד בורסה עד לתאריך מסוים במחיר שנקבע מראש.

חוזים עתידיים על אינדקס, הנקראים גם חוזים עתידיים על מדדי מניות או שוק מניות , מתפקדים בדיוק כמו כל חוזה עתידי אחר. הם נותנים למשקיעים את הכוח והמחויבות לספק את ערך המזומן של החוזה בהתבסס על מדד בסיס בתאריך עתידי מוגדר במחיר מוסכם. אלא אם כן החוזה מבוטל לפני פקיעת התוקף באמצעות עסקת קיזוז, הסוחר מחויב למסור את ערך המזומן בתום התפוגה.

סוחרים משתמשים בחוזים עתידיים על מדדים כדי לגדר או להעלות ספקולציות מפני שינויים עתידיים במחירים במדד המניות הבסיסי. לדוגמה, מדד S&P 500 עוקב אחר מחירי המניות של 500 מהחברות הגדולות הנסחרות בארה"ב. משקיע יכול לקנות או למכור חוזים עתידיים על המדדים על ה-S&P 500 כדי לגדר או לשער על רווחים או הפסדים של המדד.

סוגי חוזים עתידיים על אינדקס

כמה מחוזי המדד הפופולריים ביותר מבוססים על מניות, מה שאומר שהמשקיעים מגדרים את ההימורים שלהם על המדד הבודד ששמו בחוזה.

לדוגמה, סוחרים יכולים להשקיע במדד S&P 500 על ידי רכישת חוזים עתידיים של E-mini S&P 500. משקיעים יכולים גם לסחור בחוזים עתידיים עבור מדד הדאו ג'ונס והנאסד"ק 100 . ישנם חוזים עתידיים E-mini Dow ו-E-mini Nasdaq-100, או הגרסאות הקטנות יותר שלהם Micro E-mini Dow ו-Micro E-mini Nasdaq-100.

מחוץ לארה"ב, ישנם חוזים עתידיים זמינים עבור מדד המניות של DAX של 30 חברות גרמניות גדולות ומדד השוק השוויצרי, שניהם נסחרים ב- Eurex . בהונג קונג, חוזים עתידיים על מדד האנג סנג (HSI) מאפשרים לסוחרים להעלות ספקולציות על המדד העיקרי של אותו שוק.

מוצרים עשויים להשתמש בכפולות שונות כדי לקבוע את מחיר החוזה. לדוגמה, החוזה העתידי של E-mini S&P 500, הנסחר בבורסת הסחורות של שיקגו (CME), הוא בעל ערך של 50 דולר משווי המדד. אז אם המדד נסחר ב-3,400 נקודות, שווי השוק של החוזה יהיה 3,400 x $50 או $170,000.1

ה-CME הסיר את החוזים העתידיים וחוזי האופציות בגודל הסטנדרטי של מדד S&P 500 בספטמבר 2021.2חוזים אלו תומחרו לפי 250 דולר מהרמה של S&P 500. כלומר אם המדד נסחר ב-3,400 נקודות, אז שווי השוק של החוזה יהיה 3,400 x 250 דולר או 850,000 דולר.

חוזים עתידיים ושוליים של אינדקס

חוזים עתידיים אינם מחייבים את הקונה להעלות את כל ערך החוזה בעת כניסתו למסחר. במקום זאת, הם רק דורשים מהקונה להחזיק חלק מסכום החוזה בחשבון שלהם. זה נקרא השוליים ההתחלתיים .

מחירי החוזים העתידיים על המדדים יכולים להשתנות משמעותית עד לסיום החוזה. לכן, לסוחרים יש מספיק כסף בחשבונות שלהם כדי לכסות הפסד פוטנציאלי, הנקרא מרווח התחזוקה . מרווח התחזוקה קובע את כמות הכספים המינימלית שעל חשבון להחזיק כדי לספק תביעות עתידיות.

הרשות לפיקוח על התעשייה הפיננסית (FINRA) דורשת מינימום של 25% משווי המסחר הכולל כיתרת החשבון המינימלית, אם כי חלק מהברוקרים ידרשו יותר מ-25%.3וכאשר ערך המסחר מטפס לפני תום התפוגה, הברוקר יכול לדרוש הפקדת כספים נוספים לחשבון. זה נקרא קריאת שוליים .

חשוב לציין כי חוזים עתידיים על אינדקס הם הסכמים מחייבים מבחינה משפטית בין הקונה למוכר. חוזים עתידיים שונים מאופציה מכיוון שחוזה עתידי נחשב להתחייבות. אופציה, לעומת זאת, נחשבת זכות שהמחזיק רשאי לממש או לא יכול לממש אותה.

רווחים והפסדים מחוזים עתידיים על אינדקס

חוזה עתידי של מדד קובע שהמחזיק מסכים לרכוש מדד במחיר מסוים בתאריך עתידי מוגדר. חוזים עתידיים על אינדקס בדרך כלל מתיישבים מדי רבעון בחודשים מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר. בדרך כלל יש גם כמה חוזים שנתיים.

חוזים עתידיים על מדדי מניות מסודרים במזומן . המשמעות היא שאין מסירה של נכס הבסיס בסוף החוזה. אם מחיר המדד גבוה ממחיר החוזה המוסכם במועד התפוגה, הקונה מרוויח בעוד שהמוכר (המכונה הכותב העתידי ) סובל מהפסד. בתרחיש הפוך, הקונה סובל מהפסד בעוד המוכר מרוויח.

לדוגמה, אם הדאו נסגר ב-16,000 בסוף ספטמבר, המחזיק עם חוזה עתידי של ספטמבר שנה קודם ב-15,760 בסופו של דבר יקצור רווח.

הרווחים נקבעים לפי ההפרש בין מחירי הכניסה והיציאה של החוזה. כמו בכל סחר ספקולטיבי, ישנם סיכונים שהשוק יכול לנוע נגד הפוזיציה. כפי שהוזכר קודם לכן, חשבון המסחר חייב לעמוד בדרישות המרווח ויכול לקבל קריאת מרווח כדי לכסות כל סיכון להפסדים נוספים. על הסוחר להבין שגורמים רבים יכולים להניע את מחירי מדדי השוק, כולל תנאים מאקרו-כלכליים כגון צמיחה כלכלית ורווחי תאגידים.

חוזים עתידיים על אינדקס לגידור

מנהלי תיקים קונים לעתים קרובות חוזים עתידיים על מדדי מניות כגידור מפני הפסדים פוטנציאליים. אם למנהל יש פוזיציות במספר רב של מניות, חוזים עתידיים על מדדים יכולים לעזור לגדר את הסיכון של ירידת מחירי המניות על ידי מכירת חוזים עתידיים על מדדי מניות.

מכיוון שמניות רבות נוטות לנוע באותו כיוון כללי, מנהל התיקים יכול למכור או לקצר  חוזה עתידי של אינדקס במקרה שמחירי המניות ירדו. במקרה של מיתון בשוק, המניות בתיק יורדות בערכן, אך החוזים העתידיים של המדדים הנמכרים יעלו בערכם, וקיזזו את ההפסדים מהמניות.

מנהל הקרן יכול לגדר את כל הסיכונים השליליים של התיק, או רק לקזז אותו באופן חלקי. החיסרון של הגידור הוא שזה מקטין את הרווחים אם הגידור אינו נדרש. אז אם המשקיע מהסעיף הקודם עם חוזה עתידי של ספטמבר שורט חוזים עתידיים על מדדים והשוק עולה, החוזים העתידיים על המדד יורדים בערכם. ההפסדים מהגידור יקזזו את הרווחים בתיק עם עליית שוק המניות.

ספקולציות על חוזים עתידיים על אינדקס

ספקולציות היא אסטרטגיית מסחר מתקדמת שאינה מתאימה למשקיעים רבים. עם זאת, סוחרים מנוסים נוטים להשתמש בחוזים עתידיים על אינדקס כדי לשער על כיוון המדד. במקום לקנות מניות או נכסים בודדים, סוחר יכול להמר על הכיוון של קבוצת נכסים על ידי רכישה או מכירה של חוזים עתידיים על מדדים.

לדוגמה, כדי לשכפל את מדד S&P 500, המשקיעים יצטרכו לקנות את כל 500 המניות במדד. במקום זאת, ניתן להשתמש בחוזים עתידיים על המדדים כדי להמר על הכיוון של כל 500 המניות, כאשר חוזה אחד יוצר את אותו אפקט של בעלות על כל 500 המניות ב-S&P 500.

יתרונות

• חוזים עתידיים על אינדקס יכולים להתגונן מפני ירידות באחזקות דומות
• חשבונות תיווך דורשים רק חלק משווי החוזה מוחזק כמרווח
• חוזים עתידיים על אינדקס מאפשרים ספקולציות על תנועת מחירי המדד
• עוזר לעסקים לנעול מחירי סחורות לחוזים עתידיים על סחורות

חסרונות

• גידור כיוון מיותר או שגוי יפגע בכל רווחי התיק
• ברוקרים יכולים לדרוש כספים נוספים כדי לשמור על סכום המרווח של החשבון
• ספקולציות בחוזים עתידיים על אינדקס היא התחייבות בסיכון גבוה
• גורמים בלתי צפויים עלולים לגרום למדד לנוע הפוך מהכיוון הרצוי

חוזים עתידיים על אינדקס לעומת חוזים עתידיים על סחורות

מטבעם, חוזים עתידיים על מדדי מניות פועלים בצורה שונה מחוזים עתידיים. חוזים אלה מאפשרים לסוחרים לקנות או למכור כמות מוגדרת של סחורה במחיר מוסכם בתאריך מוסכם בעתיד. חוזים מוחלפים בדרך כלל לסחורות מוחשיות כמו כותנה, פולי סויה, סוכר, נפט גולמי, זהב ועוד.

משקיעים סוחרים בדרך כלל בחוזים עתידיים על סחורות כדרך לגדר או להעלות ספקולציות על מחיר הסחורה הבסיסית. בניגוד לחוזים עתידיים על אינדקס, שהם מסודרים במזומן, בעלי פוזיציות ארוכות בחוזים עתידיים על סחורות יצטרכו לקבל מסירה פיזית אם הפוזיציה לא נסגרה לפני הפקיעה.

עסקים משתמשים לעתים קרובות בחוזים עתידיים על סחורות כדי לנעול מחירים עבור חומרי הגלם שהם צריכים לייצור.

דוגמאות לחוזים עתידיים על אינדקס

הנה דוגמה היפותטית כדי להראות כיצד משקיעים יכולים להעלות ספקולציות באמצעות חוזים עתידיים על אינדקס. נניח שמשקיע מחליט להעלות ספקולציות על ה-S&P 500. הם קונים את החוזה העתידי כאשר המדד נסחר ב-2,000 נקודות, מה שמביא לערך חוזה של 100,000 דולר (50 על 2,000 דולר). החוזים העתידיים של E-mini S&P 500 מתומחרים ב-$50 כפול ערך המדד.

מכיוון שחוזי אינדקס חוזים עתידיים אינם מחייבים את המשקיע להעמיד את מלוא ה-100%, הם צריכים רק לשמור על אחוז קטן בחשבון ברוקראז'.

• תרחיש 1: מדד S&P 500 יורד ל-1,900 נקודות. החוזה העתידי שווה כעת $95,000 ($50 x 1,900). המשקיע מפסיד 5,000 דולר.
• תרחיש 2: מדד S&P 500 עולה ל-2,100 נקודות. החוזה העתידי שווה כעת $105,000 ($50 x 2,100). המשקיע מרוויח רווח של 5,000 דולר.

איך סוחרים בחוזים עתידיים על אינדקס?

חוזים עתידיים על אינדקס הם נגזרים המקנים לך את הזכות והחובה לקנות או למכור מדדי בורסה במועד מוגדר בעתיד במחיר מוסכם. אתה יכול לסחור בחוזים עתידיים על מדדים כמו S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100 וכן מדדי שוק זרים, כגון FTSE 100 או Hang Seng. על מנת לסחור בחוזים עתידיים על אינדקס, תצטרך לפתוח חשבון בחברת ברוקרים. לאחר פתיחת חשבונך, בחר את המדד שבו אתה רוצה לסחור והחליט אם אתה רוצה ללכת ללונג (אתה מאמין שהמחיר יעלה) או בשורט (אתה מאמין שהמחיר ירד). הקפד לפקוח עין על החוזה שלך כאשר הוא מתקרב לתאריך התפוגה.

האם ניתן להשתמש בחוזים עתידיים על אינדקס כדי לחזות את ביצועי השוק?

חוזים עתידיים על אינדקס נחשבים בדרך כלל כהימור – לא מנבא. סוחרים שמשקיעים בחוזים עתידיים על מדדי מניות מהמרים או משערים על כך שהמדד נע בכיוון מסוים. משקיעים שלוקחים פוזיציות לונג משערים שמחיר המדד יעלה בעוד אלו שלוקחים פוזיציות שורט מהמרים שהמחיר יירד. גורמים שונים יכולים להזיז שווקים, מה שאומר שהם יכולים ללכת לכל כיוון. ככזה, אין מנבא בטוח לכשל עבור השוק, כולל חוזים עתידיים על המדדים.

האם מסחר בחוזים עתידיים על אינדקס מסוכן יותר ממסחר במניות?

חוזים עתידיים על אינדקס אינם מסוכנים יותר או פחות מסוכנים ממניות. הסיבה לכך היא שהמחירים שלהם תלויים במחירי המדד הבסיסי. הסיכון נובע מפוזיציות ספקולטיביות שלוקחים משקיעים המשתמשים במינוף כדי לבצע את העסקאות שלהם. אבל הם משמשים גם ככלי גידור, שיכול להפחית את הסיכון הכולל של משקיע.