Gilts: הגדרה, סוגים וכיצד לקנות

מה הם Gilts?

איגרות חוב ממשלתיות בבריטניה, הודו ומספר מדינות אחרות של חבר העמים ידועות בשם Gilts. Gilts הם המקבילה לניירות ערך של משרד האוצר האמריקאי במדינותיהם. המונח gilt משמש לעתים קרובות באופן לא פורמלי כדי לתאר כל איגרת חוב שיש לה סיכון נמוך מאוד למחדל ושיעור תשואה נמוך בהתאם. הם נקראים Giltsמכיוון שלתעודות המקוריות שהונפקו על ידי ממשלת בריטניה היו קצוות Gilts.

גילט הן אג"ח ממשלתיות, ולכן הן רגישות במיוחד לשינויי ריבית. הם גם מספקים יתרונות גיוון בגלל המתאם הנמוך או השלילי שלהם עם שוקי המניות. Gilts מגיבים לעתים קרובות בעוצמה לאירועים פוליטיים, כמו Brexit.

המונח "Gilts" עשוי לרמוז על בטיחות, אך משקיע מעוניין תמיד צריך לבדוק את הדירוג לפני הקנייה.

סוגי Gilts

גילטים יכולים להיות גילטים קונבנציונליים שהונפקו במונחים נומינליים או גילטים צמודים למדד, אשר צמודים לאינפלציה. ממשלות מנפיקות מטבעות קונבנציונליים במטבע הלאומי, והן אינן מבצעות התאמות לאינפלציה. גילטים צמודים למדד משלמים תשלומים עבור אינפלציה, כך שהם דומים למדי לניירות ערך מוגנים באינפלציה של משרד האוצר האמריקאי ( TIPS ). ישנן גם רצועות Gilts שמפרידות בין תשלומי הריבית Gilts, ויוצרות ניירות ערך נפרדים.

Gilts קונבנציונליים

גילטים קונבנציונליים הם איגרות חוב נומינליות המבטיחות לשלם ריבית קופון קבועה במרווחי זמן מוגדרים, כמו כל שישה חודשים. הם מייצגים את רוב החוב הממשלתי. כאשר Gilts קונבנציונלי, המחזיק בו מקבל את הקופון האחרון ואת הקרן .

בעת ההנפקה הראשונה, שיעור הקופון של גולט קונבנציונלי מתקרב בדרך כלל לריבית השוק. לגילים קונבנציונליים נקבעו תקופות פירעון, שלעיתים קרובות הן חמש, עשר או 30 שנים מתאריך ההנפקה. בריטניה הנפיקה גם כמה גולטים ללא תאריך , שמשלמים ריבית לנצח מבלי להגיע לעולם לפדיון ולהחזיר את הקרן.

גילטים צמודים לאינדקס

אג"ח צמודות מדד מייצגות אגרות חוב עם שיעורי אשראי ותשלומי קרן צמודים לשינויים בשיעור האינפלציה. בריטניה הפכה למדינה הראשונה שהנפיקה אג"ח צמודות לאינפלציה בשנת 1981. אג"ח צמודות מדד הן תופעה עדכנית הרבה יותר בהודו, שם הם הונפקו לראשונה ב-2013.

גילטים צמודים למדד בבריטניה משלמים תשלומי קופונים כל שישה חודשים, יחד עם תשלום קרן אחד עם הפירעון. שיעורי הקופון מותאמים כדי לשקף שינויים במדד המחירים הקמעונאיים בבריטניה , המודד את האינפלציה. שיעור אינפלציה גבוה יותר מביא לתשלום קופון גבוה יותר על גילטים צמודים למדד. עבור גילטים שהונפקו לאחר ספטמבר 2005, שיעורי הקופון מותאמים לפי שיעור האינפלציה שפורסם לפני שלושה חודשים. ניירות ערך שהונפקו לפני ספטמבר 2005 משתמשים בפיגור של שמונה חודשים.

סקטור פרטי גילט או ניירות ערך Gilts

אג"ח ומניות קונצרניות בסיכון נמוך עשויות להיקרא גם אג"ח או ניירות ערך Gilts. קצה Gilts מציין פריט איכותי, שערכו נשאר יציב יחסית לאורך זמן. מסיבה זו, רק חברות גדולות וממשלות לאומיות שיש להן רקורד של הפעלה בטוחה ורווחית מנפיקות ניירות ערך Gilts.

איגרת חוב המתוארת כבעלת קצוות צריכה להיות בעלת אחד מהדירוגים המובילים שיוקצו על ידי שירותי דירוג אשראי כגון Standard & Poors ו-Moody's. בגלל הסיכון הנמוך שלהן, לאג"ח Gilts יש תשואות הנמוכות בהרבה מאלה שמציעות איגרות חוב ספקולטיביות יותר. איגרות חוב מסוג זה משמשות לרוב כאבן היסוד של תיקי השקעות עבור משקיעים שמרניים שהעדיפות העליונה שלהם היא שימור הון.

נקודות מפתח

• איגרות חוב ממשלתיות בבריטניה, הודו ומספר מדינות אחרות של חבר העמים ידועות בשם Gilts.
• הם נקראים Gilts מכיוון שלתעודות המקוריות שהונפקו על ידי ממשלת בריטניה היו קצוות Gilts.
• גילטים יכולים להיות גילטים קונבנציונליים שהונפקו במונחים נומינליים או גילטים צמודים למדד, אשר צמודים לאינפלציה.
• אג"ח ומניות קונצרניות בסיכון נמוך עשויות להיקרא גם אג"ח או ניירות ערך Gilts.
• קרנות Gilts הן תעודות סל או קרנות נאמנות המשקיעות בעיקר באג"ח ממשלתיות, בדרך כלל בבריטניה או בהודו.

מגבלות של תאגידים

אין לבלבל בין אג"ח מהמגזר הפרטי או ניירות ערך בעלי אשמה לבין אג"ח ממשלתיות. איגרות חוב ממשלתיות תמיד ניתן לרכוש על ידי הבנק המרכזי במערכת כסף פיאט, יתרון שאינו זמין לאף תאגיד. לדוגמה, הבעלות של הבנק המרכזי של בריטניה על "Gilts" גדלה באופן דרמטי בעקבות המשבר הפיננסי של 2008 .

יש להתייחס לתאגידים בבריטניה או במדינות אחרות של חבר העמים כמקבילה לניירות ערך כחולים בארצות הברית.

אפילו החברות הכחולות ביותר מבין חברות הכחול עלולות להיתקל בקשיים מעת לעת. מחקר של הלשכה הלאומית למחקר כלכלי מציין כי ברירת המחדל הגיעה ל-36% מהערך הנקוב של כלל שוק האג"ח הקונצרניות במשבר הרכבת בין 1873 ל-1875. במהלך המשבר הפיננסי של 2008, מספר מוסדות פיננסיים יוקרתיים ראו את דירוג האשראי שלהם מופחת. ערכי האג"ח צונחים. כמה מהם, כמו ליהמן ברדרס, פשטו רגל.

קניית Gilts בבריטניה

משקיעים פרטיים יכולים לקנות מטבעות דרך השוק העיקרי המנוהל על ידי משרד ניהול החוב הבריטי. הם עשויים לרכוש מטבעות דרך השוק המשני, הנגיש באמצעות ברוקרים וגורמים אחרים המורשים לבצע עסקות בקנייה ומכירה של מכשירים אלה. לבסוף, ניתן גם לרכוש "Gilts" באמצעות קרנות "Gilts".

קרנות "Gilts"

קרנות "Gilts" הן תעודות סל או קרנות נאמנות המשקיעות בעיקר באג"ח ממשלתיות, בדרך כלל בבריטניה או בהודו. קרנות "Gilts" עשויות להימצא גם במדינות אחרות של חבר העמים.

לקרנות "Gilts" יש בדרך כלל מטרה שמרנית של שמירה על ההון. הם השקעה מובילה עבור משקיעים חדשים המבקשים להרוויח תשואות מעט גבוהות יותר מחשבונות חיסכון מסורתיים. קרנות "Gilts" משקיעות לרוב בכמה סוגים שונים של ניירות ערך ממשלתיים לטווח קצר, בינוני וארוך. קרנות "Gilts"

מוצעות על ידי מנהלי השקעות רבים ברחבי השוק. להלן שתי דוגמאות.

iShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)

תעודת הסל iShares Core UK Gilts UCITS ETF משקיעה בניירות ערך ממשלתיים בבריטניה. נכון ל-5 בספטמבר 2019, 99.79% מהתיק היה בהשקעות של משרד האוצר הבריטי. התשואה לשנה של הקרן הייתה 10.91% במונחים של פאונד בריטי בסוף אוגוסט 2019.

The Henderson UK Gilt Fund

קרן Henderson UK Gilt משקיעה בעיקר בניירות ערך "Gilts" של ממשלת בריטניה. יאנוס הנדרסון מנהל את הקרן. הביצועים לשנה בקבוצת מניות המשקיעים של הקרן היו 6.2% במונחים של פאונד בריטי נכון ל-31 ביולי 2019.