מה זה מסחר בשטוף?
מה זה מסחר בשטוף? מסחר בשטיפה הוא תהליך שבו סוחר קונה ומוכר אבטחה במטרה מפורשת של הזנת מידע מטעה לשוק. במצבים מסוימים, עסקאות שטיפה מבוצעות על ידי סוחר ומתווך שמשתפים פעולה זה עם זה, ובפעמים אחרות עסקאות שטיפה מבוצעות על ידי משקיעים הפועלים הן כקונה והן כמוכר של נייר הערך. מסחר בשטיפה מטעה משקיעים להאמין שנפחי המסחר בנייר ערך גבוהים ממה שהם בפועל, מה שעלול להגביר את פעילות המסחר הלגיטימית בנייר הערך בתהליך. מסחר בכביסה אינו חוקי לפי החוק האמריקאי, ושירות ההכנסה הפנימי (IRS) מונע ממשלמי מס לנכות הפסדים הנובעים מעסקאות שטיפה מההכנסה החייבת שלהם.מה זה מסחר בשטוף? מסחר בשטיפה מתייחס לפעילות בלתי חוקית שבה סוחר בודד קונה ומוכר את אותו נייר ערך על מנת לייצר מידע שוק מטעה. מסחר בשטיפה מבוצע לעתים קרובות כדי לנפח באופן מלאכותי את נפח המסחר של נייר ערך.
מה זה מסחר בשטוף? – מסחר בשטיפה מטעה משקיעים להאמין שנפחי המסחר בנייר ערך גבוהים ממה שהם בפועל, מה שעלול להגביר את פעילות המסחר הלגיטימית בנייר הערך בתהליך. מסחר בכביסה אינו חוקי לפי החוק האמריקאי, ושירות ההכנסה הפנימי (IRS) מונע ממשלמי מס לנכות הפסדים הנובעים מעסקאות שטיפה מההכנסה החייבת שלהם.
מה זה מסחר בשטוף? – מה זה מסחר בשטוף?
מסחר בשטיפה מתייחס לפעילות בלתי חוקית שבה סוחר בודד קונה ומוכר את אותו נייר ערך על מנת לייצר מידע שוק מטעה. מסחר בשטיפה מבוצע לעתים קרובות כדי לנפח באופן מלאכותי את נפח המסחר של נייר ערך.
נקודות מרכזיות
הבנת מסחר בשטוף
המסחר בשטיפה נאסר לראשונה על ידי הממשלה הפדרלית לאחר העברת חוק בורסת הסחורות ב-1936, חוק שתיקן את חוק חוזי התבואה וגם חייב את כל המסחר בסחורות להתרחש בבורסות מוסדרות. דרך פופולרית למניפולטורים של מניות לאותת כוזב על התעניינות במניה בניסיון להעלות את הערך, כך שהמניפולטורים הללו יוכלו להרוויח כסף מקצרת המניה.
תקנות הוועדה לסחר עתידי סחורות (CFTC) אוסרות גם על ברוקרים להרוויח מעסקאות כביסה, גם אם הם טוענים שלא היו מודעים לכוונותיו של הסוחר. לכן על ברוקרים לבצע בדיקת נאותות ללקוחותיהם כדי לוודא שהם קונים מניות חברה למטרת בעלות מועילה משותפת.
ל-IRS יש גם תקנות מחמירות נגד מסחר בכביסה ודורש משלמי המסים להימנע מניכוי הפסדים הנובעים ממכירות כביסה. מס הכנסה מגדיר מכירת שטיפה ככזו שמתרחשת תוך 30 יום מרכישת נייר הערך ומביאה להפסד.
מסחר בשטוף ומסחר בתדירות גבוהה
המסחר ב-Wash חזר לכותרות ב-2013, בדיוק כשהתופעה של מסחר בתדירות גבוהה הפכה לנפוצה. מסחר בתדר גבוה הוא הנוהג של שימוש במחשבים סופר מהירים וחיבורי אינטרנט מהירים כדי לבצע למעלה מעשרות אלפי עסקאות בשנייה.
החל משנת 2012, נציב הוועדה למסחר בחוזים עתידיים בסחורות דאז, בארט צ'ילטון הודיע על כוונתו לחקור את תעשיית המסחר בתדירות הגבוהה על הפרות של חוקי מסחר בשטיפה, בהתחשב בכמה קל יהיה לחברות עם טכנולוגיה זו לבצע מסחר בשטיפה במסגרת מכ"ם.
בשנת 2014, רשות ניירות ערך והבורסה (SEC) האשימה את Wedbush Securities על כישלון "לשמור על שליטה ישירה ובלעדית על הגדרות בפלטפורמות המסחר המשמשות את לקוחותיה", כישלון שאיפשר לחלק מהסוחרים בתדירות הגבוהה שלה לעסוק בעסקאות שטיפה. התנהגות אסורה ומניפולטיבית אחרת.
Wash Trading ומטבעות קריפטו
בשנים האחרונות, מסחר בשטיפה חדר גם למרחב המטבעות הקריפטוגרפיים. הרצון לתת רושם של פופולריות ומחזורי מסחר גבוהים ברור: ישנם אלפי אסימוני מטבעות קריפטוגרפיים זמינים ברחבי העולם, ולרובם קשה להבחין. אבל אפילו מטבעות הקריפטו הפופולריים ביותר, כולל ביטקוין, מתנסים במסחר בשטיפה.
מחקר משנת 2022 של 157 בורסות קריפטוגרפיה על ידי פורבס מצא כי למעלה ממחצית מכל נפח המסחר המדווח בביטקוין הוא מסחר מזויף או לא כלכלי. מטבעות קריפטוגרפיים פגיעים במיוחד ל-pump and-dumpschemes, שבהן שילוב של נפחי מסחר מנופחים ופרסום חזק. או המלצות ממקורבים מעלה באופן מלאכותי את ערך האסימון, ומאפשרת למחזיקים מסוימים למכור ברווח עצום בזמן שהריבית גבוהה.
ישנן סיבות פוטנציאליות מרובות לשכיחות המסחר בשטיפה בחלל הקריפטו. אפילו מטבעות דיגיטליים גדולים כמו ביטקוין חסרים לרוב שיטות מקובלות לחישוב נפח מסחר יומי. זה מוביל לכך שחברות מטבעות קריפטוגרפיות מייצרות לעתים קרובות נתונים שונים מאוד עבור מחזורי מסחר היסטוריים. חילופי מטבעות קריפטו עצמם לרוב חסרים לגיטימציה, והיו הרבה קריסות ציבוריות בפרופיל גבוה של חילופי אסימונים בשנים האחרונות. תנודתיות קיצונית בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים עשויה לתמרץ קניות ומכירה מהירות. לבסוף, מעמדו העכור של קריפטו מול רגולטורים ממשלתיים בארה"ב וממשל אחרים יוצר הזדמנות נוספת לפעילות סחר מטעה.
דוגמאות למסחר בשטוף
עסקאות שטיפה הן בעצם עסקאות שמבטלות אחת את השנייה ואין להן ערך מסחרי, ככאלה. אבל הם משמשים במגוון מצבי מסחר.
לדוגמה, עסקאות שטיפה שימשו בשערוריית ה-LIBOR כדי לשלם לברוקרים שתמרנו את לוחות ההגשה של ה-LIBOR עבור הין היפני. על פי כתבי אישום שהוגשו על ידי הרשויות הפיננסיות של בריטניה, סוחרי UBS ביצעו תשע עסקאות שטיפה עם חברת ברוקרים כדי להפיק עמלות של 170,000 ליש"ט כפרס לחברה על תפקידה במניפולציה על שיעורי הליבור.
ניתן להשתמש בעסקאות שטיפה גם כדי לייצר נפחים מזויפים למניה ולהעלות את מחירה. נניח שסוחר XYZ וחברת ברוקרים משתפים פעולה כדי לקנות ולמכור מניות ABC במהירות. כשהם מבחינים בפעילות על המניה, סוחרים אחרים עשויים להכניס כסף ל-ABC כדי להרוויח מתנועות המחיר שלה. לאחר מכן, XYZ שורט את המניה, ובכך מרוויח מתנועת המחיר שלה כלפי מטה.
מהי דוגמה למסחר בשטיפה?
מס הכנסה מגדיר מכירת שטיפה ככזו שמתרחשת תוך 30 יום מרכישת אותו נייר ערך וגורמת הפסד.
למה שמישהו יעשה מסחר בשטוף?
במקרים מסוימים, מסחר בשטף מחזק את נפח המסחר של נייר ערך, ועלול לעורר פעילות סחר לגיטימית יותר. מסחר בשטיפה יכול לשמש גם כדי לעזור להעלות באופן מלאכותי את מחיר נייר הערך כחלק מתוכנית משאבה והשלכה.
סיכום ומסקנות
מסחר בשטיפה היא פעילות בלתי חוקית שבה סוחר קונה ומוכר את אותו נייר ערך, בין אם תוך פרק זמן קצר או בבורסות נפרדות, על מנת לנפח את נפח המסחר או את המחיר של אותו נייר ערך. מסחר בשטיפה יכול להתרחש במגוון תעשיות ונכסים, אך לאחרונה הוא הפך לשיקול מרכזי בתחומי המסחר במטבעות קריפטוגרפיים ובתדירות גבוהה.
