מה זה מחזיק תיק?
מה זה מחזיק תיק? מחזיק תיק הוא מונח לא רשמי המשמש לתיאור משקיע המחזיק בעמדה בביטחון שיורד בערכו עד שהוא יורד לחוסר ערך. ברוב המקרים, מחזיק התיק שומר בעקשנות על החזקתו לתקופה ממושכת, שבמהלכה ערך ההשקעה מגיע לאפס.
מה זה מחזיק תיק? – נקודות מרכזיות
הבנת מחזיקי תיקים
לפי האתר Urban Dictionary, המונח "מחזיק שקיות" מקורו במשבר השפל הגדול, שבו אנשים על קווי מרק החזיקו שקיות תפוחי אדמה מלאות ברכושם היחיד. מאז, המונח הופיע כחלק מלקסיקון ההשקעות המודרני. בלוגר שכותב על הנושא של השקעות במניות התלוצץ פעם על הקמת קבוצת תמיכה בשם "מחזיקי תיקים אנונימיים".
מחזיק תיק מתייחס למשקיע שמחזיק באופן סמלי "שקית מלאי" שהפכה חסרת ערך עם הזמן. נניח שמשקיע רוכש 100 מניות של סטארט-אפ טכנולוגי ציבורי חדש. למרות שמחיר המניה עולה באופן ראשוני במהלך ההנפקה הראשונית (IPO), הוא מתחיל לרדת במהירות לאחר שאנליסטים מתחילים לפקפק באמיתות המודל העסקי.
דיווחי רווחים גרועים לאחר מכן מאותתים שהחברה נאבקת, וכתוצאה מכך מחיר המניה צונח עוד יותר. משקיע שנחוש להיתלות במניה, למרות רצף האירועים המבשר רעות זה, הוא בעל תיק.
סלידה מהפסד ואפקט הדיספוזיציה
ישנן מספר סיבות לכך שמשקיע עשוי להחזיק בניירות ערך עם ביצועים נמוכים. ראשית, המשקיע עלול להזניח לחלוטין את התיק שלו, ורק לא להיות מודע לירידה בערך המניה.
סביר יותר שמשקיע יחזיק בפוזיציה מכיוון שמכירתה פירושה הכרה בהחלטת השקעה גרועה מלכתחילה. ואז, יש את התופעה הידועה בשם thedisposition effect, שבה משקיעים נוטים למכור בטרם עת מניות של נייר ערך שמחירם עולה, תוך שמירה עיקשת על השקעות שיורדות בערכן. במילים פשוטות, משקיעים פסיכולוגית שונאים להפסיד יותר ממה שהם נהנים לנצח, ולכן הם נאחזים בתקווה שהפוזיציות המפסידות שלהם יחזרו.
תופעה זו מתייחסת לתיאוריית הפוטנציאל, שבה אנשים מקבלים החלטות על סמך רווחים נתפסים, במקום הפסדים נתפסים. תיאוריה זו מומחשת על ידי הדוגמה שאנשים מעדיפים לקבל 50$, במקום לתת להם 100$ ולהפסיד מחצית מהסכום הזה, למרות ששני המקרים בסופו של דבר מנכים להם 50$.
בדוגמה אחרת, אנשים מסרבים לעבוד שעות נוספות מכיוון שהם עלולים לשאת במיסים גבוהים יותר. למרות שבסופו של דבר הם עומדים להרוויח, הכספים היוצאים מסתובבים במוחם.
כשל בעלות שקועה
Thesunk costfallacy היא סיבה נוספת לכך שמשקיע עשוי להפוך למחזיק תיק. עלויות שקועות הן הוצאות בלתי ניתנות להחזר שכבר התרחשו.
נניח שמשקיע רכש 100 מניות של מניות ב-$10 למניה, בעסקה שערכה 1,000$. אם המניה יורדת ל-3 דולר למניה, שווי השוק של ההחזקה הוא כעת רק 300 דולר. לכן, ההפסד של 700$ נחשב לעלות שקועה. משקיעים רבים מתפתים לחכות עד שהמניות יחזרו ל-1,000 דולר כדי להחזיר את השקעתם, אבל ההפסדים כבר הפכו לעלות שקועה ויש לראות בהם קבועים.
לבסוף, משקיעים רבים מחזיקים במניה זמן רב מדי מכיוון שירידת הערך היא הפסד לא ממומש שאינו משתקף בחשבונאות בפועל עד להשלמת המכירה. החזקה זו בעצם מעכבת את הבלתי נמנע מלהתרחש.
נסיבות ייחודיות
באופן מעשי, יש כמה דרכים לקבוע אם מלאי הוא מועמד סביר למחזיק תיקים. לדוגמה, אם חברה היא מחזורית, שבה מחיר המניה שלה נוטה לתנודות יחד עם שיבושים בכלכלה, אז יש סיכוי סביר שהסתלקות ממצבים קשים עלולה לגרום לתפנית במחיר המניה.
אבל אם היסודות של חברה נכים, מחיר המניה עלול לעולם לא להתאושש. כתוצאה מכך, מגזר מניה עשוי לאותת על סיכוייו לביצועים טובים יותר, בטווח הארוך.
