היסודות של איגרות חוב
איגרות חוב מייצגות את החובות של מנפיקים, כגון חברות או ממשלות. חובות אלו נחתכים ונמכרים למשקיעים ביחידות קטנות יותר. לדוגמה, הנפקת חוב של מיליון דולר עשויה להיות מוקצה לאלף אג"ח של 1,000 דולר. באופן כללי, איגרות חוב נחשבות להשקעות שמרניות יותר ממניות, והן בכירות יותר במניות אם מנפיק מכריז על פשיטת רגל. אג"ח גם משלמות בדרך כלל תשלומי ריבית קבועים למשקיעים, ומחזירות את מלוא הקרן המושאלת כאשר האג"ח מפשילה. כתוצאה מכך, מחירי האג"ח משתנים באופן הפוך עם שיעורי הריבית, יורדים כאשר השערים עולים ולהיפך.
שוקי האג"ח הם נזילים ופעילים מאוד, אך יכולים לתפוס מקום שני במניות עבור משקיעים קמעונאיים או חלקיים רבים. שוקי האג"ח שמורים לרוב למשקיעים מקצועיים, קרנות פנסיה וקרנות גידור וליועצים פיננסיים, אבל זה לא אומר שמשקיעים במשרה חלקית צריכים להתרחק מאיגרות חוב . למעשה, איגרות החוב משחקות תפקיד חשוב יותר ויותר בתיק שלך ככל שאתה מתבגר, ובגלל זה, ללמוד עליהן כעת הגיוני מבחינה פיננסית. למעשה, יש תיק מגוון של מניות ואיגרות חוב מומלץ למשקיעים בכל הגילאים וסובלנות סיכונים.
נקודות מפתח
- איגרות חוב הן ניירות ערך המונפקים על ידי תאגידים, ממשלות או ארגונים אחרים ונמכרים למשקיעים.
- גיבוי לאג"ח הוא בדרך כלל יכולת התשלום של המנפיק לייצר הכנסות, אם כי נכסים פיזיים עשויים לשמש גם כבטוחה.
- מכיוון שאג"ח קונצרניות נתפסות בדרך כלל כמסוכנות יותר מאג"ח ממשלתיות, לרוב יש להן שיעורי ריבית גבוהים יותר.
- לאג"ח יש תכונות שונות ממניות ומחיריהן נוטים להיות פחות מתואמים, מה שהופך איגרות חוב למגוון טוב עבור תיקי השקעות.
- איגרות חוב נוטות גם לשלם ריבית קבועה ויציבה, מה שהופך אותן למתאימות היטב לבעלי הכנסה קבועה.
מה זה אג"ח?
כאשר אתה רוכש מניה , אתה קונה נתח מיקרוסקופי בחברה. זה שלך ואתה זוכה להשתתף בצמיחה וגם באובדן. מצד שני, אג"ח היא סוג של הלוואה. כאשר חברה זקוקה לכספים מכל מספר סיבות, היא עשויה להנפיק איגרת חוב למימון ההלוואה. בדומה למשכנתא לבית, הם מבקשים סכום כסף מסוים לתקופת זמן קצובה. כאשר הזמן הזה חלף, החברה מחזירה את האגרה במלואה. במהלך הזמן הזה החברה משלמת למשקיע סכום קבוע של ריבית, הנקרא הקופון , בתאריכים שנקבעו (לעתים קרובות מדי רבעון).
הסוגים העיקריים של איגרות חוב הם:
- מֶמְשָׁלָה
- תאגידי
- עִירוֹנִי
- משכנתא
- מִשׂרַד הַאוֹצָר
אג"ח ממשלתיות הן בדרך כלל הבטוחות ביותר, בעוד שחלק מהאג"ח הקונצרניות נחשבות למסוכנות ביותר מבין סוגי האג"ח המוכרים.
עבור משקיעים, הסיכונים הגדולים ביותר הם סיכון אשראי וסיכון ריבית . מכיוון שאיגרות חוב הן חובות, אם המנפיק לא מצליח להחזיר את חובו, איגרת החוב עלולה להפרע . כתוצאה מכך, ככל שהמנפיק מסוכן יותר, הריבית תידרש על האיגרת גבוהה יותר (והעלות ללווה גדולה יותר). כמו כן, מכיוון שאגרות החוב משתנות במחיר המנוגד לריביות, אם השערים עולים, ערכי האג"ח יורדים.
דירוגי אשראי
איגרות החוב מדורגות על ידי סוכנויות פופולריות כמו Standard and Poor's, ומודי'ס. לכל סוכנות יש סולמות דירוג מעט שונים, אך הדירוג הגבוה ביותר הוא AAA והדירוג הנמוך ביותר הוא C או D, תלוי בסוכנות. ארבעת הדירוגים המובילים נחשבים בטוחים או בדירוג השקעה, בעוד שכל דבר מתחת ל-BBB עבור S&P ו-Baa3 עבור מודי'ס נחשב לאג"ח "תשואה גבוהה" או "זבל" .1
למרות שלעיתים קרובות מותר למוסדות גדולים יותר לרכוש רק אג"ח בדירוג השקעה, לאג"ח עם תשואה גבוהה או זבל יש מקום גם בתיק של משקיע , אך עשויות לדרוש הדרכה מתוחכמת יותר. בדרך כלל, לממשלות יש דירוג אשראי גבוה יותר מאשר לחברות, ולכן חובות ממשלתיים פחות מסוכנים ונושאים ריביות נמוכות יותר.
תמחור אגרות חוב
אג"ח מתומחרות בדרך כלל לפי ערך נקוב (נקרא גם ע"ב) של $1,000 לאג"ח, אבל ברגע שהאג"ח מגיעה לשוק הפתוח, המחיר המבוקש יכול להיות נמוך מהערך הנקוב, הנקרא הנחה, או גבוה מהערך הנקוב, שנקרא פרימיום.2 אם אג"ח מתומחרת בפרמיה, המשקיע יקבל תשואת קופון נמוכה יותר, כי הוא שילם יותר עבור האג"ח. אם הוא מתומחר בהנחה, המשקיע יקבל תשואת קופון גבוהה יותר, כי הוא שילם פחות מהערך הנקוב.
מחירי האג"ח נוטים להיות פחות תנודתיים ממניות ולעתים קרובות הם מגיבים יותר לשינויים בריבית מאשר תנאי שוק אחרים. זו הסיבה שמשקיעים המחפשים ביטחון והכנסה מעדיפים לרוב אג"ח על פני מניות ככל שהם מתקרבים לפרישה. משך הזמן של אג"ח הוא רגישות המחיר שלה לשינויים בשיעורי הריבית – עם עליית הריבית מחירי האג"ח יורדים, ולהיפך. ניתן לחשב את משך הזמן על אג"ח בודדת או על תיק אג"ח שלם.
איגרות חוב ומסים
מכיוון שאיגרות חוב משלמות זרם ריבית קבוע, הנקרא הקופון, בעלי איגרות חוב צריכים לשלם מס הכנסה רגיל על הכספים שהתקבלו. מסיבה זו, איגרות חוב נשמרות בצורה הטובה ביותר בחשבון מוגן מס, כמו IRA, כדי להשיג הטבות מס שאינן קיימות בחשבון תיווך רגיל.
אם רכשת אג"ח בהנחה, תידרש לשלם מס רווחי הון על ההפרש בין המחיר ששילמת לבין הערך הנקוב של האג"ח, בדרך כלל 1,000 $ לאג"ח, אך לא עד שהאג"ח יבשיל ותקבל את הערך הנקוב. של האג"ח.3
מנפיקי איגרות חוב, לעומת זאת, כמו תאגידים, זוכים לרוב ליחס מס נוח על הריבית, שאותה הם יכולים לנכות מהמיסים המגיעים להם.
גם ממשלות מקומיות ועיריות עשויות להנפיק חובות, המכונה איגרות חוב עירוניות . איגרות חוב אלו אטרקטיביות למשקיעים מסוימים, שכן תשלומי הריבית למשקיעים יכולים להיות פטורים ממס ברמה המקומית, המדינתית ו/או הפדרלית.
מנפיקי איגרות חוב
ישנן ארבע קטגוריות עיקריות של מנפיקי אג"ח בשווקים. עם זאת, ייתכן שתראה גם איגרות חוב זרות שהונפקו על ידי תאגידים וממשלות בחלק מהפלטפורמות.
- איגרות חוב קונצרניות מונפקות על ידי חברות. חברות מנפיקות אג"ח – במקום לבקש הלוואות בנקאיות למימון חוב במקרים רבים – מכיוון ששוקי האג"ח מציעים תנאים נוחים יותר וריביות נמוכות יותר.
- איגרות חוב עירוניות מונפקות על ידי מדינות ועיריות. חלק מהאג"ח העירוניות מציעות למשקיעים הכנסה מקופון פטורה ממס.
- איגרות חוב ממשלתיות (ריבוניות) כגון אלו שהונפקו על ידי משרד האוצר האמריקאי. איגרות חוב (אג"ח T) שהונפקו על ידי האוצר עם שנה או פחות לפדיון נקראות "שטרות"; איגרות חוב שהונפקו עם 1 עד 10 שנים לפדיון נקראות "שטרות"; ואיגרות חוב שהונפקו עם יותר מ-10 שנים לפדיון נקראות "אג"ח". כל הקטגוריה של איגרות חוב שהונפקו על ידי אוצר ממשלתי מכונה לעתים קרובות ביחד " אוצר ". איגרות חוב ממשלתיות שהונפקו על ידי ממשלות לאומיות עשויות להיקרא חוב ריבוני. ממשלות עשויות גם להציע אג"ח מוגנות אינפלציה (למשל TIPS ) וכן אג"ח חיסכון בערכים קטנים למשקיעים רגילים,
- איגרות חוב של סוכנות הן אלו שהונפקו על ידי ארגונים הקשורים לממשלה כמו פאני מיי או פרדי מק.
איך לקנות איגרות חוב
רוב איגרות החוב עדיין נסחרות מעבר לדלפק (OTC) באמצעות שווקים אלקטרוניים. עבור משקיעים בודדים, ברוקרים רבים גובים עמלות גדולות יותר עבור אג"ח, מכיוון שהשוק אינו נזיל ועדיין דורש התקשרות לדלפקי אג"ח בתרחישי קניה ומכירה רבים. במקרים אחרים, סוחר-ברוקר עשוי להחזיק באג"ח מסוימות במלאי שלו והוא עשוי למכור למשקיעים שלו ישירות מהמלאי שלו.
לעתים קרובות אתה יכול לרכוש אג"ח דרך אתר האינטרנט של המתווך שלך או להתקשר עם מספר הזהות הייחודי של האג"ח, הנקרא מספר CUSIP , כדי לקבל הצעת מחיר ולבצע הזמנת "קנייה" או "מכירה".
חלופות לקניית איגרות חוב ישירות
אם אתה רוצה את כוח ההכנסה של אג"ח, אבל אין לך את הכספים או שאתה לא רוצה להחזיק אג"ח בודדות, שקול תעודת סל אג"ח או קרנות נאמנות אג"ח. אלו הן קרנות מגוונות היטב שנותנות לך חשיפה לאג"ח רבות ושונות, ומחלקות דיבידנד חודשי או רבעוני.
מכיוון שלחלק מהאג"ח יש סכום רכישה מינימלי, משקיעים קטנים יותר עשויים למצוא מוצרים אלה מתאימים יותר לכמות ההון הקטנה שלהם, תוך שהם נשארים מגוונים כראוי.
בשורה התחתונה
לרוב המשקיעים, ללא קשר לגיל, לפחות חלק קטן מהתיק שלהם צריך להיות מוקצה למוצרים בהכנסה קבועה כגון אג"ח. איגרות חוב מוסיפות בטיחות ועקביות לתיק. למרות שקיים סיכון שחברה עלולה לעמוד בכשל ולגרום להפסד גדול, איגרות חוב בדרגת השקעה לעיתים רחוקות מחדלים. עם זאת, יחד עם בטיחות זו מגיע שיעור תשואה נמוך יותר.
