מהי הרחבה?
מהי הרחבה? התרחבות היא השלב של מחזור העסקים שבו התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) גדל במשך שני רבעונים רצופים או יותר, עובר משפל לשיא. התרחבות מלווה בדרך כלל בעלייה בתעסוקה, באמון הצרכנים ובשווקי המניות והיא מכונה גם התאוששות כלכלית.
מהי הרחבה? – נקודות מרכזיות
הבנת הרחבה
עלייתה ונפילתה של הצמיחה הכלכלית אינה תופעה אקראית לחלוטין, בלתי ניתנת להסבר. בדומה למזג האוויר, מאמינים שהכלכלה הולכת במסלול מחזורי שממשיך לחזור על עצמו לאורך זמן. תהליך זה נקרא מחזור העסקים והוא מחולק לארבעה שלבים ברורים ניתנים לזיהוי:
כלכלנים, קובעי מדיניות ומשקיעים לומדים מקרוב את מחזורי העסקים. למידה על התרחבות ודפוסי התכווצות כלכליים בעבר יכולה לסייע בחיזוי מגמות עתידיות פוטנציאליות ובזיהוי הזדמנויות השקעה.
הרחבות נמשכות בממוצע כארבע עד חמש שנים, אך ידוע כי הן נמשכות בין 10 חודשים ליותר מ-10 שנים. הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER) קובעת את התאריכים עבור מחזורי העסקים בארצות הברית.
נסיבות ייחודיות
אינדיקטורים מובילים כגון שעות עבודה שבועיות ממוצעות של עובדי ייצור, תביעות אבטלה, הזמנות חדשות למוצרי צריכה, והיתרי בנייה, נותנים רמזים אם מתרחשת התרחבות או התכווצות בעתיד הקרוב.
עם זאת, כלכלנים ואנליסטים מסכימים בדרך כלל שיש שני כוחות עיקריים שקובעים בצורה הטובה ביותר את רווחי החברות ואת מצב הכלכלה הכללית: הוצאות הון (CapEx), הכסף שחברות מוציאות על תחזוקה, שיפור וקנייה של נכסים חדשים; ושיעורי ריבית.
מחזור האשראי
כשהכלכלה זקוקה לעילוי, קובעי המדיניות מנסים להוריד את עלויות ההלוואות, ולעודד עסקים וצרכנים להוציא יותר. כאשר הפדרל ריזרב (Fed) מוריד את הריבית, החיסכון אינו נוח יותר ושלב ההרחבה מתחיל. כסף זורם בחופשיות במשק, חברות נוטלות הלוואות למימון התרחבות, סיכויי העבודה משתפרים, ורקטות הוצאות צרכנים.
בסופו של דבר, זרימת הכסף הזולה והגידול הבא בהוצאות יגרמו לעלייה באינפלציה, מה שיוביל את הבנקים המרכזיים להעלאת הריבית. פתאום החובה היא לעודד אנשים לרסן את ההוצאות ולמתן את הצמיחה הכלכלית. הכנסות החברה יורדות, מחירי המניות יורדים והכלכלה שוב מתכווצת.
מחזור ה-CapEx
כמה כלכלנים, כולל אירווינג פישר, מציינים שהמחזורים נעים במקביל לניסיונות החברה להתאים לביקוש הצרכני המשתנה ללא הרף. כאשר הכלכלה צומחת, הלקוחות קונים ועלויות ההלוואות זולות, צוותי ההנהלה מבקשים באופן קבוע להרוויח על ידי הגברת הייצור.
בהתחלה, זה מוביל למכירות גבוהות יותר ולירידה מהמרכז בהון המושקע (ROIC). מאוחר יותר, התחרות מתחזקת ותאוות הבצע גובה את שלה. בסופו של דבר, ההיצע עולה על הביקוש, המחירים יורדים, בולמי חובות מוקדמים הופכים קשים יותר למתן שירות, ולחברות לא נותרה ברירה אלא לפטר עובדים.
