מהי אופציה חסומה?
מהי אופציה חסומה? – אופציות חסומות היא סוג של נגזר שבו התמורה תלויה בשאלה אם נכס הבסיס הגיע או לא עלה מעל מחיר שנקבע מראש.
אופציות חסומות יכולה להיות נוק-אאוט, כלומר היא פגה ללא ערך אם נכס הבסיס חורג ממחיר מסוים, מגביל את הרווחים למחזיק ומגביל הפסדים עבור הכותב . זה יכול להיות גם נוק-אין , כלומר אין לו ערך עד שהבסיס יגיע למחיר מסוים.
נקודות מפתח – מהי אופציה חסומה?
- אופציות חסומות הן סוג של אופציה אקזוטית שבה התשלום תלוי בשאלה אם האופציה הגיעה או עלה על מחיר מחסום שנקבע מראש.
- אופציות חסומות מציעות פרמיות זולות יותר בהשוואה לאופציות סטנדרטיות ומשמשות גם לגדר פוזיציות.
- יש בעיקר שני סוגים של אופציית חסומות: נוק-אאוט ואופציות חסומות נוק-אין.
הבנת אופציות חסומות
אופציות חסומות נחשבות לאופציית אקזוטיות מכיוון שהן מורכבות יותר מאופציית אמריקאיות או אירופאיות בסיסיות . אופציות חסומות נחשבות גם לסוג של אופציה תלוית נתיב מכיוון שערכן משתנה ככל שערך הבסיס משתנה במהלך תקופת החוזה של האופציה. במילים אחרות, התמורה של אופציית חסימה מבוססת על מסלול המחיר של נכס הבסיס. האופציות הופכת חסרת ערך או עלולה להיות מופעלת עם חציית חסימה נקודת מחיר.
אופציית חסימה מסווגות בדרך כלל כנוק-אין או נוק-אאוט.
אופציית חסימה
אופציית נוק-אין היא סוג של אופציית חסם שבה הזכויות הנלוות לאופציה זו מתקיימות רק כאשר מחיר נייר הערך הבסיסי מגיע לחסימה מוגדר במהלך חיי האופציה. ברגע שחסימה נדפק פנימה, או נוצר, האופציות נשארת קיימת עד שתפוג.
אופציית לחיצה עשויות להיות מסווגות כמעלה-ו-in או למטה-and-in . באופציית חסימה מעלה וכניסה, האופציה באה לידי ביטוי רק אם מחיר נכס הבסיס עולה מעל החסימה שנקבע מראש, אשר נקבע מעל המחיר ההתחלתי של הבסיס. לעומת זאת, אופציית חסימה מטה וכניסה נוצרת רק כאשר מחיר נכס הבסיס נע מתחת לחסם שנקבע מראש המוגדר מתחת למחיר ההתחלתי של הבסיס.
אופציית חסימה נוק-אאוט
בניגוד לאופציית חסימה נוק-אין, אופציית חסימה נוק-אאוט מפסיקות להתקיים אם נכס הבסיס מגיע לחסימה במהלך חיי האופציה. אופציית חסימה נוק-אאוט עשויות להיות מסווגות כמעלה והחוצה או למטה-וחוצה . אופציה של מעלה ויציאה מפסיקה להתקיים כאשר נייר הערך הבסיסי עובר מעל חסימה שנקבע מעל המחיר ההתחלתי של הבסיס. אופציית ירידה ויציאה מפסיקה להתקיים כאשר נכס הבסיס נע מתחת לחסימה שנקבע מתחת למחיר ההתחלתי של הבסיס. אם נכס בסיס מגיע לחסימה בכל עת במהלך חיי האופציה, האופציה נמחקת, או נפסקת.
סוגים אחרים של אופציית חסימה
גרסאות אחרות של אופציית החסימה שתוארו לעיל אופציות . הנה שלושה מהם:
- אופציית חסימה הנחה: גם אופציית חסימה נוק-אאוט וגם אופציית חסימה נוק-אין יכולות להכיל הוראה למתן הנחות למחזיקים, אם האופציית לא מגיעה למחיר החסימה והופכת חסרת ערך. אופציית כאלה ידועות כאופציית חסימה הנחה . ההנחות, במקרים כאלה, מתבטאות באחוזים מהפרמיה ששילם בעל האופציה.
- אופציות חסימה טורבו: נסחרות בעיקר באירופה ובהונג קונג, כתבי אופציה טורבו הם סוג של אופציה מטה והחוצה הממונפת מאוד ומאופיינת בתנודתיות נמוכה. הם פופולריים בגרמניה ומשמשים למטרות ספקולציות.
- אופציה פריזאית: באופציה פריזאית, הגעה למחיר החסימה אינה מפעילה את החוזה. במקום זאת, המחיר של נכס הבסיס צריך לבלות פרק זמן מוגדר מראש מעבר למחיר החסימה הטריגר כדי שהחוזה ייכנס לתוקף. משך הזמן שמחיר נכס הבסיס מבלה מחוץ ובתוך טווח מחירי החסימה נמדד בסוג זה של אוֹפְּצִיָה.
סיבות לסחר באופציית חסימה
מכיוון שאופציית חסימה כוללות תנאים נוספים מובנים, הן נוטות לקבל פרמיות זולות יותר מאשר אופציית דומות ללא חסימה. לכן, אם סוחר סבור שסביר להניח שחסימה לא יושג, אז הוא עשוי לבחור לקנות אופציית נוק-אאוט, למשל, מכיוון שיש לה פרמיה נמוכה יותר וסביר שתנאי החסימה לא ישפיעו עליו.
מי שרוצה לגדר פוזיציה, אבל רק אם המחיר של הבסיס מגיע לרמה מסוימת, עשוי לבחור להשתמש באופציות של נוק-אין. הפרמיה הנמוכה יותר של אופציית החסימה עשויה להפוך את זה למושך יותר מאשר שימוש באופציות אמריקאיות או אירופאיות שאינן חסומות.
דוגמאות לאופציית חסימה
להלן שתי דוגמאות לאופציית חסימה שתוארו לעיל.
אופציית חסימה
נניח שמשקיע רוכש אופציית רכש עם מחיר מימוש של 60 דולר וחסימה של 65 דולר, כאשר המניה הבסיסית נסחרת ב-55 דולר. האופציה לא תתקיים עד שמחיר המניה הבסיסי יעבור מעל 65 דולר. בעוד שהמשקיע משלם עבור האופציה, והפוטנציאל שהיא עשויה להפוך לבעלת ערך, האופציה נהייתה ישימה רק אם הבסיס מגיע ל-$65. אם לא, האופציה לעולם אינה מופעלת וקונה האופציה מפסיד את מה ששילם עבור האופציה.
אופציית חסימה נוק-אאוט
נניח שסוחר רכש אופציית מכר עם חסימה של 25 דולר ומחיר מימוש של 20 דולר, כאשר נייר הערך הבסיסי נסחר ב-18 דולר. נייר הערך הבסיסי עולה מעל 25$ במהלך חיי האופציה, ולכן, האופציה מפסיקה להתקיים. האופצייה כעת חסרת ערך, גם אם היא נגעה רק ב-$25 לזמן קצר ואז ירדה למטה.
