מהי יעילות צורה חלשה?
מהי יעילות צורה חלשה? יעילות צורה חלשה טוענת כי תנועות מחיר בעבר, נפח ונתוני רווחים אינם משפיעים על מחיר המניה ואינם יכולים לשמש כדי לחזות את הכיוון העתידי שלה. יעילות צורה חלשה היא אחת משלוש הדרגות השונות של השערת שוק יעילה (EMH).
מהי יעילות צורה חלשה? – יעילות צורה חלשה היא אחת משלוש הדרגות השונות של השערת שוק יעילה (EMH).
מהי יעילות צורה חלשה? – נקודות מרכזיות
היסודות של יעילות צורה חלשה
יעילות צורה חלשה, המכונה גם תיאוריית ההליכה האקראית, קובעת כי מחירי ניירות ערך עתידיים הם אקראיים ואינם מושפעים מאירועי העבר. התומכים ביעילות צורה חלשה מאמינים שכל המידע הנוכחי משתקף במחירי המניות ולמידע העבר אין קשר למחירי השוק הנוכחיים.
הרעיון של יעילות צורה חלשה נוצר על ידי פרופסור לכלכלה באוניברסיטת פרינסטון ברטון ג'י מלכיאל בספרו משנת 1973, "A Random Walk Down Wall Street". הספר, בנוסף לנגיעה בתיאוריית ההליכה האקראית, מתאר את השערת השוק היעיל ואת שתי הדרגות האחרות של השערת השוק היעיל: יעילות צורה חזקה למחצה ויעילות צורה חזקה. בניגוד ליעילות צורה חלשה, הצורות האחרות מאמינות שמידע עבר, הווה ועתיד משפיע על תנועות מחירי המניות בדרגות שונות.
שימושים ליעילות צורה חלשה
עקרון המפתח של יעילות צורה חלשה הוא שהאקראיות של מחירי המניות לא מאפשרת למצוא דפוסי מחירים ולנצל את תנועות המחירים. באופן ספציפי, תנודות מחירי המניה היומיות אינן תלויות לחלוטין זו בזו; היא מניחה שמומנטום המחיר אינו קיים. בנוסף, צמיחת הרווחים בעבר אינה מנבאת צמיחת רווחים נוכחית או עתידית.
יעילות צורה חלשה אינה מחשיבה ניתוח טכני כמדויק וטוען שאפילו ניתוח יסודי, לפעמים, יכול להיות פגום. לכן קשה מאוד, על פי יעילות צורה חלשה, לעלות על השוק, במיוחד בטווח הקצר. לדוגמה, אם אדם מסכים עם סוג זה של יעילות, הוא מאמין שאין טעם להחזיק יועץ פיננסי או מנהל תיקים פעיל. במקום זאת, משקיעים שדוגלים ביעילות צורה חלשה מניחים שהם יכולים לבחור באקראי השקעה או תיק שיספק תשואות דומות.
דוגמה עולמית של יעילות צורה חלשה
נניח שדיוויד, סוחר פעיל, רואה את Alphabet Inc. (GOOGL) יורדת ברציפות בימי שני ועלייה בערכה בימי שישי. הוא עשוי להניח שהוא יכול להרוויח אם הוא קונה את המניה בתחילת השבוע וימכור בסוף השבוע. עם זאת, אם המחיר של אלפבית יורד ביום שני אך לא יעלה ביום שישי, השוק נחשב יעיל בצורה חלשה.
באופן דומה, נניח ש-Apple Inc. (APPL) ניצחה את צפי הרווחים של האנליסטים ברבעון השלישי ברציפות בחמש השנים האחרונות. ג'ני, משקיעה בקנייה והחזקה, מבחינה בדפוס זה ורוכשת את המניה שבוע לפני שהיא מדווחת על רווחי הרבעון השלישי של השנה בציפייה לעלייה במחיר המניה של אפל לאחר הפרסום. לרוע מזלה של ג'ני, רווחי החברה נופלים מהציפיות של האנליסטים. התיאוריה קובעת שהשוק יעיל במידה חלשה מכיוון שהוא לא מאפשר לג'ני להרוויח תשואה עודפת על ידי בחירת המניה על סמך נתוני רווחים היסטוריים.
