מהי תעודת סל אולטרה?

מהי תעודת סל אולטרה?

מהי תעודת סל אולטרה? – תעודת סל אולטרה היא סוג של קרנות נסחרות בבורסה (ETF) שמשתמשת במינוף במאמץ להגביר את התשואה של רף מוגדר. מאז שהגיעו לראשונה למקום ב-2006, תעודות סל אולטרה גדלו וכוללות תעודות סל שונות עם מדדי בסיס, החל מדדי שוק רחבים, כגון S&P 500 ו-Rassell 2000, ועד למגזרים ספציפיים, כגון טכנולוגיה, בריאות וחומרים בסיסיים.

תעודות סל אולטרה ידועות גם בתור  תעודות סל ממונפות  או קרנות הילוך.

נקודות מפתח – מהי תעודת סל אולטרה?

• תעודת סל אולטרה היא סוג של קרנות נסחרות בבורסה (ETF) שמשתמשת במינוף במאמץ להגביר את התשואה של רף מוגדר.
• הם משתמשים בנגזרים ובחובות פיננסיים כדי להגביר את ההשפעה של תנועות מחירים, ומציעים להכפיל, לשלש או יותר את הביצועים הארוכים או הקצרים של מדד בסיס נתון.
• בשל המבנה בעל הסיכון הגבוה והעלויות הגבוהות של תעודות סל, הן מתאימות ביותר לאסטרטגיות מסחר מהירות.

הבנת תעודת סל Ultra

תעודות סל הן קרנות המשקיעות בסל ניירות ערך מהמדד שאחריו הן עוקבות. הם בדרך כלל שואפים להשיג את אותה תשואות כמו המדד שלהם על ידי שכפול אחזקותיה, מתן אפשרות למשקיעים לחקות את הביצועים של שוק המניות הרחב יותר או, במקרים אחרים, לקבל חשיפה מלאה למגזר או מגמה ספציפיים.

קרן מסורתית נסחרת בבורסה עוקבת בדרך כלל אחר ניירות הערך במדד הבסיסי שלה על בסיס אחד לאחד, כלומר אם, למשל, ה-S&P זז ב-1 אחוז, תעודת סל של S&P תנוע גם היא ב-1 אחוז. אלטרנטיביים, המכונה לעתים קרובות תעודות סל אולטרה, מבקשות להיות אגרסיביות יותר. ניירות ערך סחירים אלה משתמשים  בנגזרים פיננסיים  ובחוב כדי להגביר את התשואות, ומציעים להכפיל, לשלש או יותר את הביצועים הארוכים או הקצרים של מדד בסיס נתון.

מינוף היא אסטרטגיית השקעה הכוללת שימוש בכספים שאווים לרכישת אופציות וחוזים עתידיים כדי להגביר את ההשפעה של תנועות המחירים.

התנודתיות היומית מוגברת היא גם היתרון הגדול וגם הסכנה הגדולה ביותר של תעודות סל אולטרה. הם מתאימים ביותר לאסטרטגיות השקעה קצרות טווח או מסחר מהיר כדי למקסם הימור נתון בשוק – בשל המבנה בעל הסיכון והעלויות הגבוהות של תעודות סל אולטרה, הם משמשים לעתים רחוקות כהשקעות לטווח ארוך.

על פי  התשקיפים  של קרנות אלו, תעודות סל עשויות לא להשיג תשואה כפולה או יותר מהמדד במהלך שווקים שטוחים . גם תשואות לטווח ארוך עשויות לחרוג מיעד הביצועים הרצוי. המטרה היחידה של תעודות הסל האולטרה היא להגביר את התשואה היומית – מטרה שהצליחו בה בצורה מדויקת למדי בזמן הקצר שניתן לנתח אותן.

היתרונות של תעודת סל Ultra

אם משקיע משוכנע, למשל, שה-S&P 500 עומד לעלות, הוא כנראה ירצה לבחון דרכים להרוויח כמה שיותר כסף מההרשעה הזו. תעודת סל אולטרה יכולה לספק את הצרכים הללו, מבלי להיגרם להוצאות נוספות וללחץ של מסחר  ברווחיות – תהליך שבו ברוקר מלווה כסף ללקוח כדי שיוכל לרכוש מניות או ניירות ערך אחרים עם ניירות הערך המוחזקים כבטוחה עבור לְהַלווֹת.

תעודות סל אולטרה יכולות להיות מועילות למשקיעים טקטיים שחסר להם הון או שטח הקצאה בתוך תיק מגוון . לדוגמה, הם יכולים להשקיע 5 אחוזים מהתיקים שלהם בתעודת סל ולצבור קרוב יותר ל-10 אחוז חשיפה בגלל התשואות הממונפות.

מגבלות של תעודת סל Ultra

מינוף הוא חרב פיפיות: זה יכול להוביל לרווחים משמעותיים, כמו גם להפסדים משמעותיים. השימוש במינוף מגדיל לא רק את פוטנציאל התשואה של תעודות סל אלו, אלא גם את סטיית התקן , מה שהופך את ההשקעות הללו למסוכנות יותר מתעודות סל לא ממונפות המכוונות לאותו מדד או סגנון השקעה. במילים אחרות, כלי הרכב הללו אינם מיועדים למשקיע הממוצע.

תעודות סל אולטרה מייצגות רק חלק קטן מהיקום הכולל של תעודות הסל, והן מהוות כ-59.26 מיליארד דולר, או 3.9 אחוזים משוק תעודות הסל הכולל של 1.52 טריליון דולר נכון לרבעון השני של 2022.12

מי שמחפש לבצע השקעות לטווח ארוך, לקנות ולהחזיק, צריך גם להתרחק מתעודות סל אולטרה. איזון מחדש והרכבה יומית , בשילוב עם מינוף, יגרמו לתוצאות ההשקעה לסטות משמעותית לאורך זמן מהציפיות. זה נובע מהשונות הרחבה של הביצועים שעושים מדדי ביצועים סטנדרטיים כמו  הממוצע הגיאומטרי  של שימוש מוגבל.

התמורה הפוטנציאלית יכולה להיפגע משמעותית גם על ידי חיובים. בגלל המורכבות והשימוש בכספים שאולים, תעודות סל אולטרה נושאות יחסי הוצאות גבוהים בהרבה מאשר תעודות סל רגילות. העמלה הממוצעת עבור תעודות סל רגילות היא בערך 0.5 אחוז, או 5.00 דולר עבור כל 1,000 דולר שהושקעו ב-2022.1תעודות סל אולטרה, לעומת זאת, מגיעות בדרך כלל עם יחסי הוצאות של 1 אחוז או יותר.2

שיקולים מיוחדים

תעודות סל אולטרה גם מאפשרות למשקיעים להגביר את התשואות שלהם בעת שורט , או הימור נגד מדד בסיס.

תעודות סל אולטרה הפוכה , או אולטרה שורט, משתמשות במינוף כדי להרוויח כסף נוסף כאשר שוק יורד בערכו. בשימוש נכון, הם מאפשרים למשקיעים מתוחכמים לגדר פוזיציות ארוכות קיימות בחשיפה קצרה.