מהי הפרשה נגד דילול?
מהי הפרשה נגד דילול? הוראות נגד דילול הן סעיפים המובנים במניות בכורה הניתנות להמרה ואפשרויות מסוימות כדי לעזור להגן על המשקיעים מפני שהשקעתם העלולה לאבד ערך. כאשר הנפקות חדשות של מניה מגיעות לשוק במחיר זול יותר מזה ששילמו משקיעים קודמים באותה מניה, אזי יכול להתרחש דילול הון. הוראות נגד דילול מכונות גם סעיפים נגד דילול, זכויות מנוי, הרשאות מנוי או זכויות מנע.
מהי הפרשה נגד דילול? – הבנת הוראות נגד דילול
הוראות נגד דילול פועלות כחיץ כדי להגן על המשקיעים מפני שמצבי הבעלות שלהם במניות יהפכו לדילול או פחות בעלות ערך. זה יכול לקרות כאשר אחוז המניות של בעלים בחברה יורד בגלל עלייה במספר הכולל של המניות הקיימות. סך המניות הקיימות עשוי לעלות בגלל הנפקת מניות חדשות על בסיס סבב מימון הון. דילול יכול להתרחש גם כאשר מחזיקי אופציות למניות, כגון עובדי חברה, או בעלי ניירות ערך אופציונליים אחרים מממשים את האופציות שלהם.
לפעמים החברה מקבלת מספיק מזומן תמורת המניות שהעלייה בשווי המניות מקזזת את השפעות הדילול; אבל לעתים קרובות זה לא המקרה.
הוראות נגד דילול בעבודה
דילול יכול להיות מטריד במיוחד לבעלי מניות מועדפים של עסקאות הון סיכון, שהבעלות על המניות שלהם עלולה להיות מדוללת כאשר הנפקות מאוחרות יותר של אותה מניה יוצאות לשוק במחיר זול יותר. הוראות נגד דילול יכולות להרתיע את זה מלהתרחש על ידי כוונון מחיר ההמרה בין ניירות ערך להמרה, כגון אג"ח קונצרניות או מניות בכורה, ומניות רגילות. בדרך זו, סעיפים נגד דילול יכולים לשמור על אחוז הבעלות המקורי של המשקיע ללא פגע.
דילול בפעולה
סוגי הוראות נגד דילול
שני הסוגים הנפוצים של סעיפים נגד דילול ידועים כ"מחגר מלא" ו"ממוצע משוקלל".
עם מתן מחגר מלא, מחיר ההמרה של מניות הבכורה הקיימות מותאם כלפי מטה למחיר שבו מונפקות מניות חדשות בסבבים מאוחרים יותר. פשוט מאוד, אם מחיר ההמרה המקורי היה $5 ובסיבוב מאוחר יותר מחיר ההמרה הוא $2.50, מחיר ההמרה המקורי של המשקיע יתכוונן ל-$2.50.
ההפרשה הממוצעת המשוקללת משתמשת בנוסחה הבאה כדי לקבוע מחירי המרות חדשים:
איפה:
נקודות מרכזיות
