תעודות סל מגזריות הפכו פופולריות בקרב משקיעים, וניתן להשתמש בהן לצורך גידור וספקולציות. רמת הנזילות הגבוהה שלהם גורמת לכך שלעתים נדירות יש שגיאות מעקב גדולות מהמדד הבסיסי, אפילו במהלך מסחר תוך יום. מרבית תעודות הסל המגזריות מתמקדות במניות מבוססות ארה”ב, אך חלקן משקיעות בעולם בכדי לתפוס את הביצועים העולמיים של המגזר. הנכסים מנוהלים באופן פסיבי סביב מדד בסיסי. חלק מהקרנות משתמשות באינדקסים הניתנים משירותי נתונים כגון S&P ודאו ג’ונס. קיימים גם תעודות סל ממגזר ממונף, שמטרתן להשיג תשואה כפולה של מדד הבסיס, הן בימי המסחר המתקדמים והן בירידה.
תעודת סל, או קרן הנסחרת בבורסה, היא נייר ערך סחיר העוקב אחר מדד, סחורה, אג”ח או סל נכסים כמו קרן אינדקס. בניגוד לקרנות נאמנות, תעודת סל נסחרת כמו מניה רגילה בבורסה. תעודות הסל חוות שינויים במחיר במהלך היום עם קנייתם ונמכרותם. לתעודות סל בדרך כלל נזילות יומית גבוהה יותר ועמלות נמוכות יותר ממניות קרנות נאמנות, מה שהופך אותן לחלופה אטרקטיבית עבור משקיעים בודדים.
על ידי בעלות על תעודת סל, המשקיעים מקבלים פיזור של קרן אינדקס וכן יכולת למכור שורט, לקנות בשוליים ולרכוש מעט פחות ממניה אחת. יתרון נוסף הוא שיחסי ההוצאות עבור מרבית תעודות הסל נמוכים מאלו של קרן הנאמנות הממוצעת. בעת קנייה ומכירה של תעודות סל, על המשקיעים לשלם את אותה עמלה למתווך שהם ישלמו בכל הזמנה רגילה.
מגזרי GICS
מגזרים בדרך כלל נחשבים לסיווגים רחבים. בתוך כל מגזר ניתן לתאר עוד תחומי משנה ותעשיות רבים. תקן סיווג התעשייה העולמי (GICS) הוא תקן התעשייה הפיננסית העיקרי להגדרת סיווגי המגזר. ישנם מספר תעודות סל העוקבות אחר מדדי ביצועים במגזרים אלה.
GICS פותחה על ידי ספקי האינדקס MSCI ו- Standard and Poor’s. ההיררכיה שלה מתחילה ב -11 מגזרים שניתן לתחום עוד ל -24 קבוצות תעשייה, 68 תעשיות ו -157 ענפי משנה. זה עוקב אחר מערכת קידוד המקצה קוד מכל קבוצה לכל חברה הנסחרת בשוק. מערכת הקידוד של GICS משולבת בכל הענף ומאפשרת דיווח מפורט וסינון מניות באמצעות טכנולוגיה פיננסית.
דוגמאות תעודת סל מגזר
11 מגזרי ה- GICS הרחבים המשמשים בדרך כלל לדיווח על פירוט מגזרים כוללים את הדברים הבאים (ליד כל מגזר מופיע סמל התיקון לתעודת סל מגזרית מקבילה. יותר מתעודת סל אחת קיימת לכל מגזר:
- אנרגיה: XLE
- חומרים: XLB
- תעשיות: XLI
- צרכנות: XLY
- שירותי בריאות: XLV
- כספים: XLF
- טכנולוגיית מידע: SMH
- שירותי טלקומוניקציה: XTL
- כלי עזר: XLU
- נדל”ן: IYR
תעודת סל, או קרן הנסחרת בבורסה, היא נייר ערך סחיר העוקב אחר מדד, סחורה, אג”ח או סל נכסים כמו קרן אינדקס.
תעודות סל – Exchange Traded Funds
תעודת הסל הראשונה הוצגה בשנת 1993 כדי לעקוב אחר מדד S&P 500, ומספרם גדל ליותר מ -3,400 תעודות סל עד סוף שנת 2017. התקנות נדרשו בעיקר לניהול פסיבי של ניירות ערך עם מעקב אחר מדד. בשנת 2008 רשות ניירות ערך (SEC) ייעלה את תהליך האישור שלה לתעודות סל, מה שאיפשר לראשונה תעודות סל מנוהלות באופן פעיל.
היסטורית, תעודות סל היו פופולריות בקרב משקיעים באינדקס המבקשים להשיג חשיפה לפלח שוק מסוים עם היתרונות של פיזור ברחבי המגזר. בשנים האחרונות קרנות בטא חכמות הפכו פופולריות יותר, כאשר הנכסים גדלו כמעט 20% מדי שנה בחמש השנים האחרונות. בזירת ההצעות של תעודות הסל, תעודת סל בטא חכמה מספקת סוג של מוצר אינדקס מותאם אישית הבנוי סביב תשואת אינדקס. עם התפתחותן של קרנות מדד בטא חכמות, אפשרויות תעודת הסל התרחבו, מה שמקנה למשקיעים מגוון רחב יותר של אפשרויות תעודת סל פסיביות.
עמלות הן שיקול חשוב גם עבור משקיעי תעודת הסל. תעודות סל אינן נושאות עמלות עומס מכירה. המשקיעים ישלמו עמלה במידת הצורך למסחר בתעודת סל, אך ישנם תעודות סל רבות הנסחרות בחינם ללא עמלה. בכל הנוגע להוצאות תפעוליות, לתעודות הסל יש גם כמה הבדלים מקרנות נאמנות.
הוצאות תעודת הסל בדרך כלל נמוכות יותר מכמה סיבות. לתעודות סל דמי ניהול נמוכים יותר מכיוון שרבים מהם הם קרנות פסיביות שאינן דורשות ניתוח מניות ממנהל הקרן. דמי העסקה בדרך כלל נמוכים יותר מכיוון שנדרש פחות מסחר. כאמור, תעודות הסל גם אינן גובות עמלות 12b-1 מה שמקטין את יחס ההוצאות הכולל.
תמחור תעודות הסל שונה גם מתמחור קרנות נאמנות. שיקול חשוב בהשוואה בין השניים. תעודות הסל נסחרות לאורך כל היום בבורסות כמו מניה. מסחר פעיל זה יכול לפנות למשקיעים רבים שמעדיפים פעילות מסחר ועסקאות בזמן אמת בתיק שלהם. בסך הכל, מחיר תעודת סל משקף את התמחור בזמן אמת של ניירות הערך המוחזקים בתיק.
שיקולים מיוחדים – מיסים
מיסים על קרנות נאמנות ותעודות סל הם כמו כל השקעה אחרת שבה כל הכנסה שנצברה ממוסה. על המשקיעים לשלם מס רווח הון לטווח הקצר או לטווח הארוך כאשר הם מוכרים את מניותיהם ברווח. רווחי הון לטווח קצר חלים על מניות שהוחזקו פחות משנה לפני המכירה. מיסים ארוכי טווח כוללים את הרווח ממניות שנמכרו לאחר החזקה למשך שנה ומעלה
על משקיעים בקרנות נאמנות ותעודות סל לשלם מיסים על כל דיבידנד שהם מקבלים מההחזקה. דיבידנדים רגילים ממוסים בשיעור מס הכנסה רגיל. דיבידנדים מוסמכים ממוסים בשיעור רווחי הון לטווח הארוך.
לקרנות נאמנות בדרך כלל יש השלכות מס גבוהות יותר מכיוון שהן משלמות למשקיעים חלוקת רווחי הון. חלוקות הון אלה שמשולמות על ידי קרן הנאמנות חייבות במס. תעודות סל בדרך כלל אינן משלמות חלוקות הון, ולכן יכולות להיות להן יתרון מס קל.
