פקודת סטופ לוס היא פקודה למכירה (או קנייה) של מניה במחיר השוק הרווח ברגע שהמניה מגיעה לרמה מסוימת המכונה מחיר עצירה. זה נועד להגביל את ההפסד של משקיע על עמדת מניות אם השוק מתהפך באופן בלתי צפוי.
לא פקודות הפסקת הפסד ולא צו הגבלת הפסקת הפסקה הקשורה חלות על המסחר במניות קרנות נאמנות . הסיבה לכך היא שהמחיר היחיד החל על מניות של קרן נאמנות פתוחה הוא הערך הנכסי הנקי, אשר מחושב לאחר סגירת השוק בכל יום.
נקודות מפתח
- לא ניתן לבצע פקודת הפסקת הפסד עבור מניות של קרן נאמנות מכיוון שהמחיר ליחידה של מניות הקרן מבוסס אך ורק על נתון אחד, הערך הנכסי הנקי היומי.
- הוראת הפסקת הפסד חלה על מניות הנסחרות באופן פעיל; זה הופך לצו שוק ברגע שהשוק מגיע למחיר העצירה.
- שווי הנכסים הנקי של קרן נאמנות נקבע על ידי הפחתת שווי ההתחייבויות של הקרן משווי נכסיה וחלוקת התוצאה במספר המניות הקיימות של קרן נאמנות.
- נכסי הקרן הם ניירות הערך שבהם היא משקיעה באמצעות הכספים המשולבים של המשקיעים.
- לא משנה השעה ביום בוצעה הזמנה לקנייה או מכירה של מניות קרן, היא לא מתממשת עד לאחר סגירת השוק והערך הנכסי הנקי נקבע.
מסחר בקרנות נאמנות מול מניות
הזמנות למניות קרנות נאמנות
כדי להבין טוב יותר את הנסיבות, כדאי להסתכל על המבנה של קרן נאמנות וכיצד קונים ומוכרים מניות של קרן.
קרן הנאמנות המסורתית היא קרן פתוחה אשר מנפיקה מספר בלתי מוגבל של מניות, לפי הביקוש אליהן מצד המשקיעים. כסף זורם לתוך ומחוץ לקרנות פתוחות כאשר משקיעים קונים ומוכרים את מניותיהם.
משקיעים רשאים לבצע הזמנות לאורך כל יום עסקים לקנייה או מכירה של מניות קרנות נאמנות. עם זאת, לא ניתן לבצע הזמנה עד לאחר סגירת השוק. כאשר הם מבוצעים, כולם מוצאים להורג באותו המחיר לאותו יום. הסיבה לכך היא שהמחיר עבור מניות קרנות נאמנות מתאים לערך הנכסים הנקי (NAV) של הקרן וזה מחושב לאחר סיום יום המסחר.
הזמנות למניות
תהליך העסקה שונה עבור מניות. במקרה של מניות, חברה מנפיקה מספר סופי של מניות ולאחר הנפקה ראשונית (IPO), מניות אלו נסחרות בשוק המשני . מחיר המניה של מניה נקבע על פי כוחות ההיצע והביקוש – במילים אחרות, סנטימנט השוק שקיים בקרב קונים ומוכרים.
מניות של מסחר בבורסה . ניתן לקנות ולמכור אותם בשעות שבהן הבורסה פתוחה לעסקים. מניות המניות נסחרות במחירי השוק הרווחים, המשתנים לאורך כל יום מסחר.
למשל, משקיעים יכולים להורות שפקודות למניותיהם יבוצעו בשוק או במחיר מסוים (מגבלה). ישנם מגוון סוגי הזמנות הקשורים למניות.
מניות של מניות מחליפות ידיים מספר עצום של פעמים במחירים שונים לאורך כל יום מסחר.
קרן סגורה היא לא קרן פתוחה שנסגרה למשקיעים חדשים. קרן סגורה היא חברת השקעות עם מניות הנסחרות בשוק הפתוח, לאחר הנפקה ראשונית. זה לא מוכר לציבור או פודה את מניותיו.
קביעת שווי הנכסים הנקי
כאמור, מניות קרנות נאמנות מתומחרות, הן לרכישה והן למכירה, לפי הערך הנכסי הנקי שלהן , או NAV. כיצד נקבע ערך זה?
שווי נכסים נטו = נכסי הקרן בניכוי התחייבויות הקרן/מספר המניות הקיימות
לדוגמה, נכסי קרן נאמנות הם המניות בתיק שלה . מניות אלו מוערכות לפי מחירי הסגירה שלהן בסוף כל יום. השווי הנכסי הנקי של קרן נאמנות נקבע לאחר מכן על ידי סיכום שווי כל ההשקעות שלה והפחתת מזה את שווי ההתחייבויות שלה. תוצאה זו מחולקת למספר המניות שקרן הנאמנות הנפיקה. לאחר קביעת הערך הנכסי הנקי, ניתן למלא הזמנות מלקוחות הקרן.
מהי פקודת סטופ לוס?
הוראת סטופ לוס היא הוראה למכירה (או קנייה) של מניה בשוק ברגע שמחיר המניה מגיע למחיר העצירה. הוא משמש להפחתת החשיפה של סוחר להפסד במידה והשוק יפנה נגד עמדתו.
מדוע קרנות נאמנות אינן יכולות לקבל פקודות סטופ-לוס?
הם לא יכולים לקבל פקודת הפסקת הפסד מכיוון שהוראה כזו אינה תואמת את האופן שבו מניות קרנות נאמנות מתומחרות או נסחרות. מניות בקרן נאמנות פתוחה נקנות ונמכרות במחיר יחיד שנקבע בסוף כל יום עסקים לאחר סגירת השוק. מכיוון שרק מחיר אחד זמין, וההזמנות מתמלאות לאחר סגירת השוק, הוראת סטופ-לוס אינה חלה.
מתי מתמלאות ההזמנות לקניית מניות קרנות נאמנות?
לא משנה באיזו שעה במהלך היום משקיע מבצע את הזמנתו לקנות או למכור מניות קרן, ניתן למלא את ההזמנה רק לאחר קביעת המחיר עבור המניות, או שווי הנכסים הנקי (NAV). ניתן לקבוע את ה-NAV רק לאחר סגירת השוק.
בשורה התחתונה
לא ניתן לסחור בקרנות נאמנות כמו מניות מכיוון שהמחיר שלהן שונה. בעוד שמניות מאפשרות למשקיעים לבצע הזמנות מסוגים שונים, כגון פקודות סטופ-לוס, פקודות שוק, פקודות הגבלה, הזמנות טובות עד לביטול ועוד, ניתן לקנות או למכור מניות בקרנות נאמנות רק במחיר בודד ליום.
מגבלות המסחר של קרנות נאמנות דרבנו משקיעים מקצועיים ללחוץ על חלופות. זה הביא ליצירת הקרן הפופולרית הנסחרת בבורסה . תעודת סל היא קרן נאמנות אינדקסית הנסחרת בבורסה וניתנת לסחורה במחירים שונים לאורך כל יום המסחר, כמו מניות.
