דו"ח התחייבויות הסוחרים (COT)

מהו דוח התחייבויות הסוחרים (COT)?

דו"ח התחייבות הסוחרים (COT) הוא פרסום שבועי המציג את האחזקות המצרפיות של משתתפים שונים בשוק החוזים העתידיים בארה"ב. דוח ה- COT מתפרסם מדי יום שישי על ידי נציבות הסחר בחוזים עתידיים (CFTC) בשעה 3:30 E.T., ומהווה תמונת מצב של ההתחייבות של קבוצות המסחר המסווגות החל מיום שלישי באותו שבוע. הדו"ח מספק למשקיעים מידע עדכני על פעילות שוק החוזים העתידיים ומגביר את השקיפות בבורסות מורכבות אלה. זה משמש סוחרי חוזים רבים כאות שוק שעליו ניתן לסחור.

נקודות מפתח

• דו"ח התחייבות הסוחרים הוא פרסום שבועי המציג את האחזקות המצרפיות של משתתפים שונים בשוק החוזים העתידיים בארה"ב.
• סוחרים יכולים להשתמש בדו"ח כדי לעזור להם לקבוע אם עליהם לקחת להיות שורט או לונג על נכס ספציפי.

כיצד עובד דוח התחייבויות הסוחרים (COT)

דו"ח COT מתחקה אחר ההיסטוריה שלו עוד בשנת 1924, כאשר מינהל החקלאות של דגני החקלאות בארה"ב פרסם דו"ח שנתי המתאר פעילויות גידור וספקולציות בשוק החוזים העתידיים. בשנת 1962 פורסם הדו"ח מדי חודש. בשנות התשעים עבר הדו"ח לפרסום דו-שבועי לפני שיצא שבועי בשנת 2000.

המידע הכלול בדו"ח נערך ביום שלישי, מאומת ביום רביעי לפני שפורסם בכל שישי. הדו"ח מספק כי הנתונים מוצגים בצורה גרפית. הדו"ח נועד לעזור לאנשים להבין את הדינמיקה בשוק. על פי ועדת המסחר בחוזים עתידיים בסחורות אמריקאיות, "כל יום שלישי הפוזיציות הפתוחות לחוזים עתידיים ואופציות בשוקי החוזים העתידיים בהם 20 סוחרים או יותר מחזיקים בפוזיציות השוות או מעל לרמות הדיווח שנקבעו על ידי ה- CFTC."

סוחרים יכולים להשתמש בדוח כדי לעזור להם לקבוע אילו עמדות עליהם לנקוט בעסקיהם, בין אם מדובר בקניה או מכירה. דבר אחד שהדוח לא עושה הוא לסווג את עמדותיהם של סוחרים בודדים בגלל מגבלות חוקיות. לטענת הוועדה, זהו חלק מנוהלים עסקיים חסויים.

שיקולים מיוחדים

אי אפשר להפריז בחשיבות ה- COT. זהו מקור נתונים מרכזי לסוחרים ולרוב המחקרים האקדמיים על מגמות תמחור בשוק. עם זאת, המבקרים שלה אכן מוצדקים והנושאים שלהם בדו"ח מוצדקים. החולשה הגדולה ביותר עם ה- COT היא שמסמך שנועד לקדם שקיפות, הכללים המסדירים אותו אינם שקופים.

למרות שזה נועד לקדם שקיפות, הכללים השולטים בו אינם שקופים.

לדוגמה, סוחרים מסווגים כלא-מסחריים או מסחריים, וזה כולל כל פוזיציה שיש להם בסחורה מסוימת זו. המשמעות היא שחברת נפט עם גידור קטן ומסחר ספקולטיבי גדול בהרבה על נפט גולמי תציג את שתי העמדות בקטגוריה המסחרית. במילים פשוטות, אפילו הנתונים המפורקים מצטברים מכדי שניתן יהיה לומר שהם מייצגים את השוק במדויק. היו המלצות לפרסם נתונים מפורטים יותר על עיכוב שלא להשפיע על עמדות מסחריות, אך זה עדיין נראה לא סביר. ולמרות מגבלותיו, רוב הסוחרים מסכימים שאפילו הנתונים של ה- COT טובים יותר מכלום.

סוגי דוחות

דוח ה- COT מכיל ארבעה סוגים שונים של דוחות: הדוחות Legacy, משלימים, Disaggregated והסוחרים בחוזים עתידיים.

Legacy

COT מדור קודם הוא זה שהסוחרים מוכרים לו ביותר. זה דוח אשר מציג את עמדות הפוזיציות הפתוחות של כל החוזים הגדולים שיש להם יותר מ -20 סוחרים. COT Legacy פשוט מראה את שוק הסחורות לפוזיציות לונג, שורט ומרווחים עבור סוחרים שאינם מסחריים, סוחרים מסחריים וסוחרים קטנים. הפוזיציות הפתוחות הכוללת ניתנת וכן שינויים בריבית הפתוחה. ה- COT מספק סקירה של מה חושבים המשתתפים המרכזיים בשוק ועוזר לקבוע את הסבירות שמגמה תימשך או תסתיים.

דוח המשלים

הדוח המשלים הוא זה שמתאר 13 חוזי סחורות חקלאיים ספציפיים. אלה הן עבור אופציות והן עבור עמדות בחוזים עתידיים. דוח זה מציג פירוט של עמדות פתוחות בשלוש קטגוריות שונות. קטגוריות אלה כוללות סוחרים שאינם מסחריים, מסחריים ואינדקסים.

דוח Disaggregated

דו"ח ה- COT המפורק הוא דו"ח נוסף המוכר בדרך כלל על ידי הסוחרים. זה מספק פירוט עמוק יותר של משתתפי השוק, ופיצול סוחרים מסחריים ליצרנים, סוחרים, מעבדים, משתמשים וסוחרי החלפה. המשתתפים הלא-מסחריים מתחלקים בין כסף מנוהל לדוחות אחרים. זה נועד לספק תמונה ברורה יותר של מה גופים עם סחורה פיזית חושבים על השוק לעומת גופים עם מוטיבציות רווחיות או ספקולנטים.

סוחרים בחוזים עתידיים פיננסיים

החלק האחרון של דו"ח COT הוא דו"ח הסוחרים בחוזים עתידיים פיננסיים. סעיף זה מתאר חוזים שונים כגון Treasuries של ארה"ב, מניות, מטבעות ואירו. כמו אצל האחרים, ישנם ארבעה סיווגים שונים בדוח זה: עוסק / מתווך, מנהל נכסים / מוסדות, קרנות ממונפות ודוחות אחרים.