מהו קו שוק האבטחה?
מהו קו שוק האבטחה? קו שוק האבטחה (SML) הוא קו מצויר בתרשים המשמש כייצוג גרפי של מודל תמחור נכסי ההון (CAPM) – המראה רמות שונות של שיטתיות, או סיכון שוק, של ניירות ערך סחירים שונים, המתוכננים מול התשואה הצפויה של כל ניירות הערך. שוק בכל זמן נתון. הידוע גם בשם "הקו המאפיין", ה-SML הוא הדמיה של CAPM, כאשר ציר ה-x של התרשים מייצג סיכון (במונחים של בטא), וציר ה-y של התרשים מייצג תשואה צפויה. פרמיית סיכון השוק של נייר ערך נתון נקבעת לפי המקום שבו היא מצוינת בתרשים ביחס ל-SML.
מהו קו שוק האבטחה? – הידוע גם בשם "הקו המאפיין", ה-SML הוא הדמיה של CAPM, כאשר ציר ה-x של התרשים מייצג סיכון (במונחים של בטא), וציר ה-y של התרשים מייצג תשואה צפויה. פרמיית סיכון השוק של נייר ערך נתון נקבעת לפי המקום שבו היא מצוינת בתרשים ביחס ל-SML.
מהו קו שוק האבטחה? – הבנת קו שוק האבטחה
קו שוק האבטחה הוא כלי להערכת השקעות הנגזר מה-CAPM – מודל המתאר יחסי סיכון-תשואה עבור ניירות ערך – ומבוסס על ההנחה שיש לפצות את המשקיעים הן על ערך הזמן של הכסף (TVM) והן על רמת הסיכון המקבילה. הקשורים להשקעה כלשהי, המכונה פרמיית סיכון.
נקודות מרכזיות
מושג הבטא הוא מרכזי ב-CAPM וב-SML. הבטא של נייר ערך הוא מדד לסיכון הסיסטמטי שלו, שלא ניתן לבטלו על ידי פיזור. ערך בטא של אחד נחשב כממוצע השוק הכולל. ערך בטא שגדול מאחד מייצג רמת סיכון גדולה מהממוצע בשוק, וערך בטא של פחות מאחד מייצג רמת סיכון הנמוכה מהממוצע בשוק.
הנוסחה לשרטוט ה-SML היא:
שימוש בקו שוק האבטחה
קו שוק האבטחה משמש בדרך כלל מנהלי כספים ומשקיעים כדי להעריך מוצר השקעה שהם חושבים לכלול בתיק. ה-SML שימושי בקביעה אם נייר הערך מציע תשואה צפויה חיובית בהשוואה לרמת הסיכון שלו.
כאשר נייר ערך מתואר על תרשים ה-SML, אם הוא מופיע מעל ה-SML, הוא נחשב לא מוערך מכיוון שהמיקום בתרשים מצביע על כך שהנייר ערך מציע תשואה גדולה יותר כנגד הסיכון הגלום בו.
לעומת זאת, אם ניירות הערך מתחת ל-SML, זה נחשב מוערך יתר על המידה מכיוון שהתשואה הצפויה אינה מתגברת על הסיכון הגלום.
ה-SML משמש לעתים קרובות בהשוואה בין שני ניירות ערך דומים המציעים תשואה זהה בקירוב, על מנת לקבוע איזה מהם כרוך בכמות הנמוכה ביותר של סיכון שוק אינהרנטי ביחס לתשואה הצפויה. ניתן להשתמש ב-SML גם כדי להשוות ניירות ערך בעלי סיכון שווה כדי לראות איזה מהם מציע את התשואה הצפויה הגבוהה ביותר מול רמת הסיכון הזו.
