מהו אזור מטבע אופטימלי (OCA)?
מהו אזור מטבע אופטימלי (OCA)? אזור מטבע אופטימלי (OCA) הוא האזור הגיאוגרפי שבו מטבע יחיד יוצר את התועלת הכלכלית הגדולה ביותר. בעוד שבאופן מסורתי כל מדינה שמרה על מטבע לאומי נפרד משלה, עבודתו של רוברט מנדל בשנות השישים של המאה הקודמת העלתה תיאוריה שאולי זה לא ההסדר הכלכלי היעיל ביותר. בפרט, מדינות שחולקות קשרים כלכליים חזקים עשויות להרוויח ממטבע משותף. זה מאפשר אינטגרציה הדוקה יותר של שווקי ההון ומקל על הסחר. עם זאת, מטבע משותף מביא לאובדן יכולתה של כל מדינה לכוון התערבויות במדיניות פיסקלית ומוניטרית כדי לייצב את הכלכלות האישיות שלה.
מהו אזור מטבע אופטימלי (OCA)? – בפרט, מדינות שחולקות קשרים כלכליים חזקים עשויות להרוויח ממטבע משותף. זה מאפשר אינטגרציה הדוקה יותר של שווקי ההון ומקל על הסחר. עם זאת, מטבע משותף מביא לאובדן יכולתה של כל מדינה לכוון התערבויות במדיניות פיסקלית ומוניטרית כדי לייצב את הכלכלות האישיות שלה.
מהו אזור מטבע אופטימלי (OCA)? – נקודות מרכזיות
הבנת אזורי מטבע אופטימליים (OCA)
בשנת 1961, הכלכלן הקנדי רוברט מנדל פרסם את תיאוריית ה-OCA שלו עם ציפיות נייחות. הוא הציג את הקריטריונים הדרושים לאזור כדי להעפיל כ-OCA ולהפיק תועלת ממטבע משותף.
במודל זה, החשש העיקרי הוא שזעזועים אסימטריים עלולים לערער את התועלת של ה-OCA. אם נפוצים זעזועים א-סימטריים גדולים והקריטריונים ל-OCA אינם מתקיימים, אזי מערכת של מטבעות נפרדים עם שערי חליפין צפים תהיה מתאימה יותר על מנת להתמודד עם ההשפעות השליליות של זעזועים כאלה במדינה היחידה שחווה אותם.
קריטריונים של אזור מטבע אופטימלי (OCA).
לפי מנדל, ישנם ארבעה קריטריונים עיקריים ל-OCA:
קריטריונים אחרים הוצעו על ידי מחקר כלכלי מאוחר יותר:
אירופה, משברי חובות ו-OCA
תיאוריית ה-OCA עשתה את המבחן העיקרי שלה עם הצגת המטבע המשותף במדינות אירופה. מדינות גוש האירו התאימו לכמה מהקריטריונים של מנדל לאיחוד מוניטארי מוצלח, מה שסיפק את הדחף להכנסת מטבע משותף. בעוד שגוש האירו ראה יתרונות רבים מהכנסת האירו, הוא חווה גם בעיות כמו משבר החוב היווני. לפיכך, התוצאה ארוכת הטווח של איחוד מוניטרי תחת התיאוריה של OCAs נותרה נושא לוויכוח.
משבר החוב הריבוני האירופי בעקבות המיתון הגדול צוטט כראיה לכך שה-EMU לא תאם את הקריטריונים ל-OCA מוצלח. המבקרים טוענים שה-EMU לא סיפק בצורה מספקת את האינטגרציה הכלכלית והפיסקלית הגדולה יותר הנחוצה לחלוקת סיכונים חוצה גבולות.
מבחינה טכנית, הסכם היציבות והצמיחה האירופי כלל סעיף "ללא חילוץ" שהגביל באופן ספציפי העברות פיסקאליות. עם זאת, בפועל, זה נזנח בתחילת משבר החוב הריבוני. ככל שמשבר החוב הריבוני של יוון המשיך להחמיר, התקיים דיון שהציע שה-EMU חייב לתת את הדעת על מדיניות חלוקת סיכונים נרחבת בהרבה ממערכת החילוץ הזמנית שאומצה.
בסך הכל, אפיזודה זו מרמזת שבשל הא-סימטריה של הזעזוע הכלכלי ליוון ביחס למדינות אחרות ב-EMU וחסרים לכאורה בהסמכה של ה-EMU כ-OCA לפי הקריטריונים של מנדל, ייתכן שיוון (ואולי מדינות אחרות) לא באמת תיכנס למסגרת OCA לאירו.
