מהי הלוואה בנקאית בכירה?
מהי הלוואה בנקאית בכירה? הלוואה בנקאית בכירה היא חובת מימון חוב שהונפקה לחברה על ידי בנק או מוסד פיננסי דומה ולאחר מכן נארזה מחדש ונמכרה למשקיעים. חובת החוב הארוזה מחדש מורכבת ממספר הלוואות. הלוואות בנקאיות בכירות מחזיקות בתביעה משפטית על נכסי הלווה מעל כל שאר התחייבויות החוב. מכיוון שהיא נחשבת לבכירה בכל התביעות האחרות נגד הלווה, במקרה של פשיטת רגל, זו תהיה ההלוואה הראשונה שתיפרע לפני שכל נושים אחרים, בעלי מניות בכורה או בעלי מניות רגילים יקבלו החזר. הלוואות בנקאיות בכירות מובטחות בדרך כלל באמצעות זרה כנגד נכסי הלווה.
מהי הלוואה בנקאית בכירה? – מכיוון שהיא נחשבת לבכירה בכל התביעות האחרות נגד הלווה, במקרה של פשיטת רגל, זו תהיה ההלוואה הראשונה שתיפרע לפני שכל נושים אחרים, בעלי מניות בכורה או בעלי מניות רגילים יקבלו החזר. הלוואות בנקאיות בכירות מובטחות בדרך כלל באמצעות זרה כנגד נכסי הלווה.
מהי הלוואה בנקאית בכירה? – נקודות מרכזיות
איך עובדת הלוואה בנקאית בכירה
הלוואות משמשות לרוב כדי לספק לעסק מזומנים להמשך פעילותו היומיומית או כל צורכי הון אחרים שיש לו. ההלוואות מגובות בדרך כלל על ידי המלאי, הרכוש, הציוד או הנדל"ן של החברה, כבטחונות. לעתים קרובות בנקים לוקחים את מספר ההלוואות שהם מעניקים, אורזים אותם מחדש למחויבות חוב אחת ומוכרים אותם למשקיעים כמוצר פיננסי. לאחר מכן, המשקיעים מקבלים את תשלומי הריבית כהחזר על השקעתם.
מכיוון שהלוואות בנקאיות בכירות נמצאות בראש מבנה ההון של החברה, אם החברה מגישה בקשה לפשיטת רגל, הנכסים המובטחים נמכרים בדרך כלל והתמורה מחולקת למחזיקי הלוואות בכירים לפני שמחזירים כל סוג אחר של מלווה.
היסטורית, רוב העסקים עם הלוואות בנקאיות בכירות שבסופו של דבר הגישו בקשה לפשיטת רגל הצליחו לכסות את ההלוואות במלואן, כלומר המלווים/משקיעים הוחזרו. מכיוון שהלוואות בנקאיות בכירות עדיפות במבנה ההחזר הן בטוחות יחסית, אם כי הן עדיין נחשבות לנכסים שאינם בדרגת השקעה, שכן לרוב ההלוואות הארגוניות בצרור נעשות לחברות שאינן בדרגת השקעה.
הלוואות בנקאיות בכירות הן בדרך כלל בעלות ריבית משתנה המשתנות בהתאם לריבית הבין-בנקאית המוצעת בלונדון (LIBOR) או אמות מידה נפוצות אחרות. לדוגמה, אם הריבית של הבנק היא ליבור + 5%, והליבור הוא 3%, הריבית של ההלוואה תהיה 8%. מכיוון ששיעורי ההלוואה משתנים לעתים קרובות מדי חודש או רבעוני, הריבית על הלוואה בנקאית בכירה עשויה לעלות או לרדת בפרקי זמן קבועים. שיעור זה הוא גם התשואה שישיגו המשקיעים על השקעתם. היבט הריבית המשתנה של הלוואה בנקאית בכירה מספק למשקיעים הגנה מפני עליית ריבית לטווח קצר, כהגנה מפני אינפלציה.
במבנה ההחזר, לאחר הלוואות בנקאיות בכירות, שבדרך כלל מסווגות כשעבוד ראשון ושעבוד שני, מגיע חוב לא מובטח ואחריו הון עצמי.
נסיבות ייחודיות
לעסקים שלוקחים הלוואות בנקאיות בכירות יש לרוב דירוג אשראי נמוך יותר מאשר עמיתיהם, כך שסיכון האשראי למלווה הוא בדרך כלל גדול יותר ממה שהיה ברוב אגרות החוב הקונצרניות. יתרה מכך, הערכות השווי של הלוואות בנקאיות בכירות משתנות לעיתים קרובות ועשויות להיות תנודתיות. זה היה נכון במיוחד במהלך המשבר הפיננסי של 2008.
בגלל הסיכון והתנודתיות הטמונים בהן, הלוואות בנקאיות בכירות משלמות למלווה תשואה גבוהה יותר מאשר איגרות חוב קונצרניות בדרגת השקעה. עם זאת, מכיוון שהמלווים מובטחים לקבל לפחות חלק מכספם בחזרה מול שאר הנושים של החברה במקרה של חדלות פירעון, ההלוואות מניבות פחות מאג"ח עם תשואה גבוהה, שאינן נושאות הבטחה כזו.
השקעה בקרנות נאמנות או בקרנות נסחרות בבורסה (ETF) המתמחות בהלוואות בנקאיות בכירות עשויה להיות הגיונית עבור חלק מהמשקיעים המחפשים הכנסה קבועה ומוכנים לקחת על עצמם את הסיכון והתנודתיות הנוספים. הנה למה:
משקיעים יכולים גם לקבל קצת ביטחון מהעובדה ששיעור המחדל הממוצע של קרנות הלוואות בנקאיות בכירות מבחינה היסטורית הוא 3% צנוע יחסית.
