מהי השקעות בצמיחה?
מהי השקעות בצמיחה? השקעה בצמיחה היא סגנון השקעה ואסטרטגיה המתמקדת בהגדלת ההון של המשקיע. משקיעי צמיחה בדרך כלל משקיעים מניות צמיחה – כלומר, חברות צעירות או קטנות שהרווחים צפויים לעלות בשיעור גבוה מהממוצע בהשוואה למגזר התעשייה שלהן או לשוק הכולל. השקעות בצמיחה אטרקטיביות ביותר למשקיעים רבים מכיוון שרכישת מניות בחברות מתפתחות יכולה לספק תשואות מרשימות (כל עוד החברות מצליחות). עם זאת, חברות כאלה אינן מנוסו, ולכן לעיתים קרובות מהוות סיכון גבוה למדי. השקעות בצמיחה עשויות להיות מנוגדות להשקעה בשווי. השקעת ערך היא אסטרטגיית השקעה הכוללת בחירת מניות שנראה כי נסחרות בפחות מהערך הפנימי או הספרי שלהן.
מהי השקעות בצמיחה? – השקעות בצמיחה אטרקטיביות ביותר למשקיעים רבים מכיוון שרכישת מניות בחברות מתפתחות יכולה לספק תשואות מרשימות (כל עוד החברות מצליחות). עם זאת, חברות כאלה אינן מנוסו, ולכן לעיתים קרובות מהוות סיכון גבוה למדי.
מהי השקעות בצמיחה? – השקעות בצמיחה עשויות להיות מנוגדות להשקעה בשווי. השקעת ערך היא אסטרטגיית השקעה הכוללת בחירת מניות שנראה כי נסחרות בפחות מהערך הפנימי או הספרי שלהן.
מהי השקעות בצמיחה? – מבחר נקודות מפתח
הבנת השקעות בצמיחה
משקיעי צמיחה בדרך כלל מחפשים השקעות בתעשיות המתרחבות במהירות (או אפילו שווקים שלמים) שבהם מפותחות טכנולוגיות ושירותים חדשים. משקיעי צמיחה מחפשים רווחים באמצעות שבח הון – כלומר, הרווחים שהם ישיגו כאשר הם ימכרו את המניות שלהם (בניגוד לדיבידנדים שהם מקבלים בזמן שהם בבעלותם). למעשה, רוב חברות מניות הצמיחה משקיעות את הרווחים שלהן בחזרה בעסק במקום לשלם דיבידנד לבעלי המניות שלהן.
חברות אלו נוטות להיות חברות קטנות וצעירות עם פוטנציאל מצוין. ייתכן שהן גם חברות שזה עתה החלו להיסחר בפומבי. הרעיון הוא שהחברה תשגשג ותתרחב, והצמיחה הזו ברווחים או בהכנסות תתורגם בסופו של דבר למחירי מניות גבוהים יותר בעתיד. מניות צמיחה עשויות להיסחר לפי יחס מחיר/רווח (P/E) גבוה. אולי אין להם רווחים כרגע, אבל הם צפויים להרוויח בעתיד. הסיבה לכך היא שהם עשויים להחזיק בפטנטים או לקבל גישה לטכנולוגיות המציבות אותם לפני אחרים בתעשייה שלהם. על מנת להקדים את המתחרים, הם משקיעים מחדש רווחים כדי לפתח טכנולוגיות חדשות אפילו יותר, והם מבקשים להבטיח פטנטים כדרך להבטיח צמיחה לטווח ארוך יותר.
מכיוון שמשקיעים מבקשים למקסם את רווחי ההון שלהם, השקעה בצמיחה ידועה גם כאסטרטגיית צמיחת הון או אסטרטגיית גידול הון.
הערכת פוטנציאל הצמיחה של חברה
משקיעי צמיחה מסתכלים על פוטנציאל הצמיחה של חברה או שוק. אין נוסחה מוחלטת להערכת פוטנציאל זה; היא דורשת מידה של פרשנות אינדיבידואלית, המבוססת על גורמים אובייקטיביים וסובייקטיביים, בתוספת שיקול דעת אישי. משקיעי צמיחה עשויים להשתמש בשיטות או קריטריונים מסוימים כמסגרת לניתוח שלהם, אך יש ליישם את השיטות הללו מתוך מחשבה על המצב הספציפי של החברה: באופן ספציפי, מיקומה הנוכחי ביחס לביצועי העבר שלה בתעשייה והביצועים הפיננסיים ההיסטוריים שלה.
עם זאת, באופן כללי, משקיעים בצמיחה מסתכלים על חמישה גורמים מרכזיים בבחירת חברות שעשויות לספק שבח הון. אלו כוללים:
צמיחה היסטורית חזקה ברווחים
חברות צריכות להציג רקורד של צמיחה חזקה ברווחים בחמש עד 10 השנים הקודמות. הצמיחה המינימלית של הרווחים למניה (EPS) תלויה בגודל החברה: לדוגמה, אתה יכול לחפש צמיחה של לפחות 5% עבור חברות שגדולות מ-4 מיליארד דולר, 7% עבור חברות בטווח של 400 מיליון דולר עד 4 מיליארד דולר. , ו-12% לחברות קטנות יותר מתחת ל-400 מיליון דולר. הרעיון הבסיסי הוא שאם החברה הציגה צמיחה טובה בעבר הקרוב, היא צפויה להמשיך לעשות זאת קדימה.
צמיחה חזקה ברווחים עתידיים
הודעת רווחים היא הצהרה פומבית רשמית על רווחיות החברה לתקופה מסוימת – בדרך כלל רבעון או שנה. הודעות אלו מתפרסמות בתאריכים ספציפיים במהלך עונת הרווחים וקודמות להערכת רווחים שפרסמו אנליסטים של מניות. להערכות אלו משקיעים בצמיחה שמים לב היטב כאשר הם מנסים לקבוע אילו חברות צפויות לצמוח בשיעורים גבוהים מהממוצע בהשוואה לענף.
שולי רווח גבוהים
שולי רווח של חברה מחושבים על ידי ניכוי כל ההוצאות מהמכירות (למעט מיסים) וחלוקה במכירות. זה מדד חשוב שיש לקחת בחשבון מכיוון שלחברה יכולה להיות צמיחה פנטסטית במכירות עם רווחים נמוכים – מה שיכול להצביע על כך שההנהלה לא שולטת בעלויות ובהכנסות. באופן כללי, אם חברה חורגת מממוצע חמש השנים הקודם של שולי הרווח לפני מס – כמו גם של התעשייה שלה – החברה עשויה להיות מועמדת צמיחה טובה.
תשואה חזקה על ההון (ROE)
ההחזר על הון (ROE) של חברה מודד את הרווחיות שלה על ידי גילוי כמה רווח חברה מייצרת עם הכסף שהשקיעו בעלי המניות. זה מחושב על ידי חלוקת הרווח הנקי בהון העצמי. כלל אצבע טוב הוא להשוות את ה-ROE הנוכחי של החברה ל-ROE הממוצע לחמש שנים של החברה והתעשייה. השקעה יציבה או גדלה של החזר מצביע על כך שההנהלה עושה עבודה טובה ביצירת תשואות מהשקעות בעלי המניות ומתפעלת את העסק ביעילות.
ביצועי מנייה חזקים
באופן כללי, אם מניה לא יכולה להכפיל באופן ריאלי תוך חמש שנים, כנראה שזו לא מניה צמיחה. זכור, מחיר המניה יוכפל תוך שבע שנים עם קצב צמיחה של 10% בלבד. כדי להכפיל את עצמו תוך חמש שנים, קצב הצמיחה חייב להיות 15% – משהו שניתן בהחלט לחברות צעירות בתעשיות המתרחבות במהירות.
השקעות בצמיחה מול השקעות ערך
יש הרואים בהשקעה בצמיחה ובהשקעה בערך גישות מנוגדות בתכלית. משקיעי ערך מחפשים "מניות ערך" שנסחרות מתחת לשווי המהותי או לערך הספרי שלהן, בעוד שמשקיעי צמיחה – בעוד הם רואים את הערך הבסיסי של חברה – נוטים להתעלם מאינדיקטורים סטנדרטיים שעשויים להראות שהמניה מוערכת יתר על המידה.
בעוד שמשקיעי ערך מחפשים מניות שנסחרות בפחות מהערך המהותי שלהן כיום – חיפוש מציאות כביכול – משקיעי צמיחה מתמקדים בפוטנציאל העתידי של חברה, עם הרבה פחות דגש על מחיר המניה הנוכחי. בניגוד למשקיעי ערך, משקיעי צמיחה עשויים לקנות מניות בחברות שנסחרות גבוה מהערך הפנימי שלהן מתוך הנחה שהערך הפנימי יגדל ובסופו של דבר יעלה על הערכות השווי הנוכחיות.
מי שמעוניין ללמוד עוד על השקעות צמיחה, השקעות ערך ונושאים פיננסיים אחרים, אולי ירצו לשקול להירשם לאחד מקורסי ההשקעות הטובים ביותר שקיימים כיום.
כמה גורואים להשקעות בצמיחה
שם בולט אחד בקרב משקיעי צמיחה הוא תומאס רו פרייס, ג'וניור, שידוע כאבי השקעות הצמיחה. בשנת 1950, פרייס הקים את T. Rowe Price Growth Stock Fund, קרן הנאמנות הראשונה שהוצעה על ידי חברת הייעוץ שלו, T. Rowe Price Associates. קרן הדגל הזו צמחה בממוצע של 15% בשנה במשך 22 שנים. כיום, T. Rowe Price Group היא אחת מחברות השירותים הפיננסיים הגדולות בעולם.
לפיליפ פישר יש גם שם בולט בתחום ההשקעות בצמיחה. הוא תיאר את סגנון ההשקעה שלו בצמיחה בספרו "Common Stocks and Uncommon Profits" משנת 1958, הראשון מבין רבים שחיבר. תוך שימת דגש על חשיבותו של מחקר, במיוחד באמצעות נטוורקינג, הוא נותר אחד מהפריימרים הפופולריים ביותר להשקעות צמיחה כיום.
פיטר לינץ', מנהל קרן Magellan האגדית של Fidelity Investments, היה חלוץ במודל היברידי של צמיחה והשקעות ערך, שכיום מכונה אסטרטגיית "צמיחה במחיר סביר" (GARP).
דוגמה למניית צמיחה
Amazon Inc. (AMZN) נחשבה מזמן למניה צמיחה. בשנת 2021, היא נותרה אחת החברות הגדולות בעולם וכבר זמן מה. נכון לרבעון הראשון של 2021, אמזון מדורגת בשלוש המניות המובילות בארה"ב מבחינת שווי השוק שלה.
מניית אמזון נסחרה היסטורית במחיר גבוה ביחס לרווח (P/E). בין 2019 לתחילת 2020, ה-P/E של המניה נותר למעלה מ-70, והתמתן לכ-60 בשנת 2021. למרות גודלה של החברה, אומדני הצמיחה ברווח למניה (EPS) לחמש השנים הבאות עדיין נעות קרוב ל-30% בשנה.
כאשר החברה צפויה לגדול, המשקיעים נשארים מוכנים להשקיע (אפילו ביחס P/E גבוה). הסיבה לכך היא שמספר שנים בהמשך, מחיר המניה הנוכחי עשוי להיראות זול בדיעבד. הסיכון הוא שהצמיחה לא תימשך כמצופה. המשקיעים שילמו מחיר גבוה כשהם מצפים לדבר אחד, ולא מקבלים אותו. במקרים כאלה, מחיר מניית צמיחה יכול לרדת באופן דרמטי.
