מה הם זומבים?
מה הם זומבים? זומבים הן חברות שמרוויחות מספיק כסף כדי להמשיך לפעול ולספק חובות שירות, אך אינן מסוגלות לפרוע את חובן. לחברות כאלה, בהתחשב בכך שהן פשוט מגרדות על ידי עמידה בהוצאות תקורה (שכר, שכר דירה, תשלומי ריבית על חוב, למשל), אין להן עודף הון להשקיע כדי לעודד צמיחה. חברות זומבים כפופות בדרך כלל לעלויות אשראי גבוהות יותר ועשויות להיות אירוע אחד צודק – שיבוש שוק או ביצועי רבעון גרועים – הרחק מחדלות פירעון או חילוץ. זומבים תלויים במיוחד בבנקים למימון, וזה בעצם תמיכת החיים שלהם. חברות זומבים ידועות גם בתור "המתים החיים" או "מניות זומבים".
מה הם זומבים? – נקודות עיקריות:
הבנת זומבים
זומבים נכשלים לעתים קרובות, ונופלים קורבן לעלויות הגבוהות הקשורות לחובות או לפעולות מסוימות, כגון מחקר ופיתוח. ייתכן שחסר להם משאבים להשקעות הון, דבר שייצור צמיחה. אם חברת זומבים העסיקה כל כך הרבה אנשים שהכישלון שלה יהפוך לנושא פוליטי, היא עלולה להיחשב "גדולה מדי מכדי להיכשל", כפי שהיה במקרה של מוסדות פיננסיים רבים במהלך המשבר הפיננסי של 2008. בהתחשב בעובדה שאנליסטים רבים מצפים שבסופו של דבר זומבים לא יוכלו לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות שלהם, חברות כאלה נחשבות להשקעות מסוכנות יותר, ולכן יראו את מחירי המניות שלהן מודחקים.
זומבים דוברו לראשונה בהתייחסות לחברות ביפן במהלך "העשור האבוד" של המדינה של שנות ה-90 לאחר התפוצצות בועת מחיר הנכסים שלה. במהלך תקופה זו, חברות היו תלויות בגיבוי בנקאי כדי להישאר בפעילות, למרות שהן היו נפוחות, לא יעילות או כושלות. כלכלנים טוענים שהכלכלה הייתה משרתת טוב יותר אם אפשרה לחברות בעלות ביצועים כה גרועים להיכשל. המונח "זומבים" עלה שוב בשנת 2008 בתגובה לחילוץ החילוץ של ממשלת ארה"ב שהיו חלק מתוכנית הסיוע לנכסים בעייתיים (TARP).
בעוד ששורות חברות הזומבים קטנות, שנים של מדיניות מוניטרית רופפת, המודגשת על ידי הקלות כמותיות, מינוף גבוה וריביות נמוכות היסטורית, תרמו לצמיחתן. כלכלנים טוענים שמדיניות כזו משמרת חוסר יעילות תוך כדי מחניקה של פרודוקטיביות, צמיחה וחדשנות. כאשר השוק משתנה, זומבים יהיו הראשונים ליפול קורבן, לא מסוגלים לעמוד בהתחייבויות הבסיסיות שלהם, שכן עליית הריבית מייקרת את החוב שלהם. בינתיים, חברות מצליחות, שפחות מסוגלות לבנות על הצלחתן בגלל אשראי צמוד, עשויות להרגיש כל שפל יותר ממה שהן אמורות.
בעוד ששמירה על זומבים על תמיכת חיים עשויה לשמר מקומות עבודה, כלכלנים מציינים ששימוש במשאבים כאלה הוא שגוי מכיוון שהוא מעכב את הצמיחה בחברות מצליחות, ולכן, מעכב יצירת מקומות עבודה.
נסיבות ייחודיות
משקיעי זומבי
מכיוון שתוחלת החיים של זומבי נוטה להיות מאוד בלתי צפויה, מניות זומבים הן מסוכנות ביותר ואינן מתאימות לכל המשקיעים. לדוגמה, חברת ביוטכנולוגיה קטנה עשויה למתוח את הכספים שלה דק מאוד על ידי ריכוז מאמציה במחקר ופיתוח בתקווה ליצור תרופה שובר קופות. אם התרופה נכשלת, החברה יכולה לפשוט את הרגל תוך ימים ממועד ההכרזה. מצד שני, אם התרופה תצליח, החברה תוכל להרוויח ולהקטין את התחייבויותיה. עם זאת, ברוב המקרים, מניות הזומבים אינן מסוגלות להתגבר על הנטל הכספי של שיעורי הצריבה הגבוהים שלהן ולרוב בסופו של דבר מתמוססות.
לאור חוסר תשומת הלב המוקדש לקבוצה זו, ישנן הזדמנויות מעניינות לעתים קרובות למשקיעים בעלי סובלנות סיכון גבוהה ומחפשים הזדמנויות ספקולטיביות.
