מהו יחס החוב להון?
מהו יחס החוב להון? יחס החוב להון הוא מדידה של המינוף הפיננסי של החברה. יחס החוב להון מחושב על ידי לקיחת החוב נושא הריבית של החברה, הן התחייבויות לטווח קצר והן לטווח ארוך וחלוקתו בסך ההון. סך ההון הוא כל חוב נושאי ריבית בתוספת הון עצמי, שעשוי לכלול פריטים כמו מניות רגילות, מניות בכורה וזכויות מיעוט.
מהו יחס החוב להון? – נקודות מרכזיות
מה אומר לך יחס חוב-הון?
יחס החוב להון נותן לאנליסטים ולמשקיעים מושג טוב יותר לגבי המבנה הפיננסי של החברה והאם החברה היא השקעה מתאימה או לא. כל השאר שווים, ככל שיחס החוב להון גבוה יותר, כך החברה מסוכנת יותר. הסיבה לכך היא שיחס גבוה יותר, ככל שהחברה ממומנת על ידי חוב מאשר הון עצמי, כלומר התחייבות גבוהה יותר לפירעון החוב וסיכון גדול יותר לחילוט ההלוואה אם לא ניתן לשלם את החוב במועד.
עם זאת, בעוד שסכום מסוים של חוב עשוי להיות משתק עבור חברה אחת, אותו סכום בקושי יכול להשפיע על חברה אחרת. לפיכך, שימוש בהון הכולל נותן תמונה מדויקת יותר של מצבה של החברה מכיוון שהוא ממסגר את החוב כאחוז מההון ולא כסכום דולרי.
דוגמה כיצד להשתמש ביחס חוב-הון
כדוגמה, נניח שלחברה יש התחייבויות של 100 מיליון דולר המורכבות מהדברים הבאים:
מתוכם, רק שטרות לתשלום, אג"ח לתשלום והתחייבויות לטווח ארוך הם ניירות ערך נושאי ריבית, שסכומם מסתכם ב-5 מיליון דולר + 20 מיליון דולר + 55 מיליון דולר = 80 מיליון דולר.
באשר להון העצמי, לחברה יש מניות בכורה בשווי של 20 מיליון דולר ו-3 מיליון דולר של זכויות מיעוט הרשומות בספרים. לחברה יש 10 מיליון מניות רגילות, שנסחרות כיום ב-20 דולר למניה. סך ההון העצמי הוא 20 מיליון דולר + 3 מיליון דולר + (20 x 10 מיליון מניות) = 223 מיליון דולר. באמצעות מספרים אלו, החישוב עבור יחס החוב להון של החברה הוא:
נניח שחברה זו נחשבת כהשקעה על ידי מנהל תיקים. אם מנהל התיקים מסתכל על חברה אחרת שהייתה לה יחס חוב-הון של 40%, כל השאר שווה, החברה הנזכרת היא בחירה בטוחה יותר שכן המינוף הפיננסי שלה הוא כמחצית מזה של החברה בהשוואה.
כדוגמה מהחיים האמיתיים, קחו בחשבון את קטרפילר (סימול: CAT), שיש לה חוב כולל של 36.6 מיליארד דולר נכון לדצמבר 2018. ההון העצמי שלה ברבעון המקביל עמד על 14 מיליארד דולר. לפיכך, החוב שלה ל- יחס ההון הוא 73%, או 36.6 מיליארד דולר / (36.6 מיליארד דולר + 14 מיליארד דולר).
ההבדל בין יחס חוב להון ליחס חוב
שלא כמו יחס החוב להון, יחס החוב מחלק את סך החוב לסך הנכסים. יחס החוב הוא מדד לכמה מנכסי החברה ממומנים באמצעות חוב. שני המספרים יכולים להיות דומים מאוד, שכן סך הנכסים שווים לסך ההתחייבויות בתוספת סך ההון העצמי. עם זאת, עבור יחס החוב להון, הוא אינו כולל את כל ההתחייבויות האחרות מלבד חוב נושאי ריבית.
מגבלות השימוש ביחס חוב-הון
יחס החוב להון עשוי להיות מושפע מהמוסכמות החשבונאיות בהן משתמשת החברה. לעתים קרובות, הערכים בדוחות הכספיים של חברה מבוססים על חשבונאות עלות היסטורית ועשויים שלא לשקף את ערכי השוק הנוכחיים האמיתיים. לפיכך, חשוב מאוד להיות בטוח שהערכים הנכונים משמשים בחישוב, כדי שהיחס לא יתעוות.
