מהי מדיניות דיבידנד?
מהי מדיניות דיבידנד? מדיניות דיבידנד היא המדיניות שבה משתמשת החברה כדי לבנות את תשלום הדיבידנד שלה לבעלי המניות. חלק מהחוקרים טוענים שמדיניות הדיבידנד אינה רלוונטית, בתיאוריה, מכיוון שמשקיעים יכולים למכור חלק מהמניות או מהתיק שלהם אם הם זקוקים לכספים. זוהי תיאוריית חוסר הרלוונטיות של דיבידנד, המסיקה שתשלומי דיבידנד משפיעים באופן מינימלי על מחיר המניה.
מהי מדיניות דיבידנד? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלת מדיניות דיבידנד
למרות הטענה שמדיניות הדיבידנד אינה רלוונטית, מדובר בהכנסה לבעלי המניות. מנהיגי החברה הם לרוב בעלי המניות הגדולים ביותר ויש להם את המרב ממדיניות דיבידנדים נדיבה.
רוב החברות רואות במדיניות דיבידנדים חלק בלתי נפרד מהאסטרטגיה הארגונית שלהן. ההנהלה חייבת להחליט על סכום הדיבידנד, העיתוי וגורמים שונים אחרים המשפיעים על תשלומי הדיבידנד. ישנם שלושה סוגים של מדיניות דיבידנד – מדיניות דיבידנד יציבה, מדיניות דיבידנד מתמדת ומדיניות דיבידנדים.
סוגי מדיניות דיבידנדים
מדיניות דיבידנד יציבה
מדיניות דיבידנד יציבה היא הקלה והנפוצה ביותר בשימוש. מטרת הפוליסה היא תשלום דיבידנד קבוע וצפוי מדי שנה, וזה מה שרוב המשקיעים מחפשים. בין אם הרווחים עולים או יורדים, המשקיעים מקבלים דיבידנד.
המטרה היא להתאים את מדיניות הדיבידנד עם הצמיחה ארוכת הטווח של החברה ולא עם תנודתיות הרווח הרבעונית. גישה זו מעניקה לבעל המניות ודאות רבה יותר לגבי סכום ועיתוי הדיבידנד.
מדיניות דיבידנד קבועה
החיסרון העיקרי של מדיניות הדיבידנד היציבה הוא שהמשקיעים עשויים שלא לראות עליית דיבידנד בשנות פריחה. לפי מדיניות הדיבידנד הקבוע, חברה משלמת אחוז מהרווחים שלה כדיבידנד מדי שנה. בדרך זו, המשקיעים חווים את התנודתיות המלאה של רווחי החברה.
אם הרווחים עולים, המשקיעים מקבלים דיבידנד גדול יותר; אם הרווחים יורדים, ייתכן שהמשקיעים לא יקבלו דיבידנד. החיסרון העיקרי בשיטה הוא תנודתיות הרווחים והדיבידנדים. קשה לתכנן פיננסית כאשר ההכנסה מדיבידנד תנודתית מאוד.
מדיניות דיבידנד שיורי
גם מדיניות הדיבידנד השארית היא מאוד תנודתית, אבל חלק מהמשקיעים רואים בה את מדיניות הדיבידנד המקובלת היחידה. עם מדיניות דיבידנד שיורי, החברה משלמת את הדיבידנדים שנותרו לאחר שהחברה שילמה עבור הוצאות הון (CAPEX) והון חוזר.
גישה זו היא הפכפכה, אבל היא הגיונית ביותר מבחינת הפעילות העסקית. משקיעים לא רוצים להשקיע בחברה שמצדיקה את החוב המוגדל שלה בצורך לשלם דיבידנדים.
דוגמה למדיניות דיבידנד
קינדר מורגן (KMI) זעזע את עולם ההשקעות כאשר בשנת 2015 הם חתכו את תשלום הדיבידנד שלהם ב-75%, מהלך שראה את מחיר המניה שלהם. עם זאת, משקיעים רבים מצאו את החברה על בסיס יציב ומקבלים החלטות פיננסיות נכונות לעתידם. במקרה הזה, חברה שחתכה את הדיבידנד שלהם דווקא פעלה לטובתם, ושישה חודשים לאחר הקיצוץ ראתה קינדר מורגן את מחיר המניה שלה עלייה של כמעט 25%. בתחילת 2019, החברה שוב העלתה את תשלום הדיבידנד שלה ב-25%, מהלך שעזר להחיות מחדש את אמון המשקיעים בחברת האנרגיה.
