מהי עקומת הליבור?
מהי עקומת הליבור? – עקומת הליבור היא הייצוג הגרפי של מבנה טווחי הריבית של מועדים שונים של הריבית הבין-בנקאית בלונדון, הידוע בכינויו LIBOR . הליבור הוא ריבית משתנה לטווח קצר שבו בנקים גדולים עם דירוג אשראי גבוה מלווים זה לזה. עקומת הליבור מתארת את עקומת התשואות עבור שיעורי הליבור לטווח קצר של פחות משנה. המעבר מליבור לאמות מידה אחרות, כמו ריבית מימון בין לילה מאובטחת (SOFR), החל ב-2020.1
נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?
- עקומת הליבור מתארת בצורה גרפית את עקומת התשואות לטווחים קצרי טווח של הליבור השונים.
- המעבר מליבור לאמות מידה אחרות, כמו ריבית מימון בין לילה מאובטחת (SOFR), החל ב-2020.
- שיעורי הליבור הללו נעים בין לילה ועד לפדיון של מספר חודשים.
- עקומת הליבור נבדקת כדי לראות כיצד שיעורי ההלוואות במגוון שווקי חוב צפויים להתנהג בטווח הקרוב לאמצע.
הבנת עקומת הליבור
הליבור הוא אחד מהמדדים הנפוצים ביותר בעולם לריביות לטווח קצר. הוא משמש כאינדיקטור ראשוני לשיעור הריבית הממוצע, שבו בנקים תורמים עשויים לקבל הלוואות לטווח קצר בשוק הבינבנקאי הלונדוני . עקומת ה-LIBOR משרטטת את השיעורים כנגד טווחי הפירעון המקבילים להם. עקומת הליבור משרטטת בדרך כלל את עקומת התשואות שלה על פני שבעה מועדים שונים – בין לילה ( נקודה הבאה (S/N)), שבוע, חודש, חודשיים, שלושה חודשים, שישה חודשים ו-12 חודשים.
עקומת תשואה היא קו המתווה תשואות (שיעורי ריבית) של איגרות חוב בעלות איכות אשראי שווה אך תאריכי פירעון שונים . שיפוע עקום התשואות נותן מושג לגבי שינויים עתידיים בריבית ופעילות כלכלית. ישנם שלושה סוגים עיקריים של צורות עקומת תשואה: רגילה (עקומה משופעת כלפי מעלה), הפוכה (עקומה משופעת כלפי מטה) ושטוחה.
- שיפוע כלפי מעלה: התשואות לטווח ארוך גבוהות מהתשואות לטווח הקצר. זה נחשב לשיפוע ה"נורמלי" של עקום התשואות ומאותת שהמשק נמצא במצב מרחיב.
- שיפוע כלפי מטה: התשואות לטווח הקצר גבוהות מהתשואות לטווח הארוך. מכונה עקומת תשואה "הפוכה" ומסמלת שהכלכלה נמצאת, או עומדת להיכנס, לתקופה רצסיבית.
- שטוח: הבדל קטן מאוד בין תשואות לטווח קצר וארוך. מאותת שהשוק אינו בטוח לגבי הכיוון העתידי של הכלכלה.
למרות שאינה נטולת סיכון תיאורטית, ה-LIBOR נחשבת פרוקסי טובה שכנגדה ניתן למדוד את הפער בין סיכון/תשואה עבור מכשירי ריבית משתנה לטווח קצר אחרים. עקומת הליבור יכולה לחזות ריביות לטווח ארוך יותר והיא חשובה במיוחד בתמחור של חילופי ריבית .
ביקורת על עקומת הליבור
שימוש לרעה במערכת הליבור למטרות רווח אישי נחשף בעקבות המשבר הפיננסי שהחל ב-2008. תנועות מסיביות בבנקאות העולמית אפשרו לאנשים העובדים בבנקים התורמים לתמרן את שיעורי הליבור. בשנת 2013, הרשות להתנהלות פיננסית (FCA) של בריטניה השתלטה על הרגולציה של הליבור. החל מדצמבר 2020, היו תוכניות לבטל את מערכת הליבור בהדרגה עד 2023 ולהחליפה במדדים אחרים, כגון מדד סטרלינג ללילה (SONIA).1
