מה זה מחיר מלוכלך?
מה זה מחיר מלוכלך? מחיר מלוכלך הוא ציטוט לתמחור אג"ח, המתייחס לעלות אג"ח הכוללת ריבית נצברת המבוססת על שיעור הקופון. ציטוטי מחירי האג"ח בין מועדי תשלום הקופון משקפים את הריבית שנצברה עד ליום הצעת המחיר. בקיצור, מחיר אג"ח מלוכלך כולל ריבית נצברת בעוד מחיר aclean לא.
מה זה מחיר מלוכלך? – בקיצור, מחיר אג"ח מלוכלך כולל ריבית נצברת בעוד מחיר aclean לא.
מה זה מחיר מלוכלך? – נקודות מרכזיות
1:16
מחיר מלוכלך
הבנת מחיר מלוכלך
ריבית נצברת מתקבלת כאשר איגרת קופון נמצאת כעת בין מועדי תשלום הקופון. ככל שמתקרב מועד התשלום הבא של הקופון, הריבית המצטברת עולה בכל יום עד לתשלום הקופון. ביום תשלום הקופון המחיר הנקי והמחיר המלוכלך שווים מאחר ואין ריבית נצברת עד ליום השוק הבא.
המחיר המלוכלך נקרא לפעמים המחיר פלוס שנצבר. בארצות הברית, המחיר הנקי נקוב לעתים קרובות יותר ואילו באירופה, המחיר המלוכלך הוא הסטנדרט.
המחיר המלוכלך מאפשר למוכר לחשב את העלות האמיתית של אג"ח מאחר שהאג"ח עשויה לצבור ריבית מתאריך תשלום הקופון הקודם. לכן, תאריך המכירה ישקף את המחיר הנקי בתוספת כל ריבית שנצברה, המחושבת מדי יום. כתוצאה מכך, המחיר בפועל של הרוכש ששולם עבור האג"ח גבוה מהמחיר הנקוב באתרים פיננסיים מכיוון שהוא אחראי על הריבית שנצברה והעמלה של המתווך.
ריבית שנצברה
הריבית עולה בשיעור קבוע על אג"ח וחישוב הסכום שהרווח מתרחש בכל יום. כתוצאה מכך, המחיר המלוכלך ישתנה מדי יום עד לתאריך התשלום, או תשלום הקופון. לאחר השלמת התשלום, והריבית שנצברה מתאפסת לאפס, המחירים המלוכלכים והנקיים זהים.
במקרה של אגרות חוב המציעות תשלומים חצי שנתיים, המחיר המלוכלך יעלה מעט יותר מדי יום במהלך שישה חודשים. לאחר שסימן ששת החודשים מגיע, ותשלום הקופון מתבצע, הריבית המצטברת מתאפסת לאפס כדי להתחיל את המחזור מחדש. התהליך המלוכלך לניקוי נמשך עד שהאגב מגיע לפדיון.
Dirty Vs. תמחור נקי
המחיר המלוכלך נקוב בדרך כלל בין ברוקרים למשקיעים, אך המחיר הנקי או המחיר ללא ריבית נצברת נחשב בדרך כלל למחיר המפורסם. המחיר הנקי יירשם ככל הנראה בעיתונים או במשאבים פיננסיים המבצעים מעקב אחר מחירים. למרות שהמחיר המלוכלך כולל ריבית צבורה, המחיר הנקי נחשב לרוב לערך האג"ח בשוק הנוכחי.
דוגמה עולמית למחיר מלוכלך
כדוגמה, נניח ש-Apple Inc. הנפיקה איגרת חוב בשווי נקוב של $1,000 בעוד ש-$960 הוא המחיר שפורסם. האג"ח משלמת ריבית – ריבית קופון – של 4% מדי שנה, והתשלומים הללו הם חצי-שנתיים. כתוצאה מכך, המשקיעים יקבלו 20 דולר כל שישה חודשים עבור החזקת האג"ח.
המחיר של 960$ הוא המחיר שפורסם או המחיר הנקי. עם זאת, משקיע המעוניין לרכוש את האג"ח יקבל הצעת מחיר ממתווך הכוללת את ה-960 דולר בתוספת כל ריבית שנצברה. המתווך יחשב את דמי הריבית היומיים שהצטברו. בוא נניח שאין עמלת ברוקר. בהתאם ליום שבו המשקיע ביצע את הרכישה, הריבית שנצברה תשתנה.
לכן, אם המשקיע קנה את האג"ח יום לפני תשלום הקופון הראשון בסך 20$, זה יביא ל-19$ של ריבית שנצברה עד לתאריך זה. מחיר האג"ח של המשקיע יהיה 979 דולר, או 960 דולר בתוספת ריבית צבורה של 19 דולר.
