מה זה שטר אוצר ל-10 שנים?

מה זה שטר אוצר ל-10 שנים?

מה זה שטר אוצר ל-10 שנים? שטר האוצר ל-10 שנים הוא התחייבות חוב שהונפקה על ידי ממשלת ארצות הברית עם מועד של 10 שנים עם ההנפקה הראשונית. שטר אוצר ל-10 שנים משלם ריבית בשיעור קבוע אחת לחצי שנה ומשלם את הערך הנקוב למחזיק במועד הפירעון. ממשלת ארה"ב מממנת את עצמה חלקית על ידי הנפקת שטרי אוצר ל-10 שנים.

הבנת שטרות אוצר ל-10 שנים

ממשלת ארה"ב מנפיקה שלושה סוגים שונים של ניירות ערך כדי לממן את התחייבויותיה: שטרות אוצר, שטרות אוצר ואג"ח של אוצר. שטרות, אגרות חוב ושטרות נבדלים על ידי משך הפירעון שלהם.

לשטרות האוצר (המח"מ) יש את המועדים הקצרים ביותר, עם משך זמן של עד שנה בלבד. משרד האוצר מציע שטרות חוב עם מועדים של ארבעה, שמונה, 13, 26 ו-52 שבועות. לכתבי האוצר יש מועדים הנעים בין שנה ל-10 שנים, בעוד שאג"ח הן ניירות ערך של האוצר עם מועדים של יותר מ-10 שנים.1

שטרי אוצר ואג"ח משלמים ריבית בשיעור קבוע כל שישה חודשים עד לפדיון, ולאחר מכן נפדה לפי ערך נקוב , כלומר האוצר מחזיר את הקרן שהוא לווה.1

לעומת זאת, שטרות מחו"מ מונפקים בהנחות לערך ואינם משלמים תשלומי קופונים. הריבית המורווחת על שטרות החוב היא ההפרש בין הערך הנקוב שנפרע במועד הפירעון לבין מחיר הרכישה ששולם.2

תשואת השטרות ל-10 שנים כמדד

שטר T ל-10 שנים הוא מכשיר החוב הממשלתי הנפוץ ביותר בתחום הפיננסים. התשואה שלו משמשת לעתים קרובות כאמת מידה לריביות אחרות, כמו אלה על משכנתאות וחוב תאגידי, אם כי הריביות המסחריות אינן עוקבות בדיוק אחר התשואה ל-10 שנים.

להלן תרשים של תשואת האוצר ל-10 שנים ממרץ 2019 עד מרץ 2020. במהלך תקופה זו, התשואה ירדה בהתמדה עם ציפיות שהפדרל ריזרב ישמור על ריבית נמוכה או יוריד אותן עוד יותר. בסוף פברואר 2020, הירידה בתשואה הואצה על רקע החששות הגוברים לגבי ההשפעות הכלכליות של מגיפת COVID-19. כאשר הפד הורה על הורדת ריבית חירום של 50 נקודות בסיס בתחילת מרץ, ירידת התשואה ל-10 שנים הואצה עוד יותר, כשהתשואה ירדה ל-0.32%, שיא שיא, לפני התאוששות.3

היתרונות של השקעה בשטרי אוצר

ניירות ערך עם הכנסה קבועה מציעים יתרונות חשובים לגיוון תיקים , מכיוון שהתשואות שלהם אינן מתואמות עם ביצועי המניות.

החוב הממשלתי ושטר האוצר ל-10 שנים בפרט נחשבים להשקעה בטוחה יחסית, ולכן מחירו נע לרוב (אך לא תמיד) הפוך למגמת המדדים הגדולים בבורסה. במיתון, בנקים מרכזיים נוטים להוריד את הריבית, מה שמוריד את ריבית הקופון על אג"ח חדשות, ובעקבות כך, הופך ניירות ערך ישנים יותר של האוצר עם ריביות גבוהות יותר לנחשקות יותר.

יתרון נוסף של השקעה בשטרי אוצר ל-10 שנים ובניירות ערך ממשלתיים פדרליים אחרים הוא שתשלומי הקופונים פטורים ממסי הכנסה של המדינה והמקומיים . עם זאת, הם עדיין חייבים במס ברמה הפדרלית.4משרד האוצר האמריקאי מוכר שטרות ל-10 שנים וכאלה עם מועדים קצרים יותר, כמו גם שטרות ואג"ח, ישירות דרך אתר TreasuryDirect באמצעות הצעות תחרותיות או לא תחרותיות, עם רכישה מינימלית של 100 דולר ובצעדים של 100 דולר. ניתן לרכוש ניירות ערך של האוצר גם דרך בנק או ברוקר.

משקיעים יכולים לבחור להחזיק שטרות אוצר עד לפדיון או למכור אותם מוקדם בשוק המשני. אין תקופת החזקה מינימלית. למרות שהאוצר מנפיק מדי חודש שטרות T חדשים עם מועדים קצרים יותר, שטרות חדשים ל-10 שנים מונפקים רק בפברואר, מאי, אוגוסט ונובמבר. בחודשים אחרים, האוצר מוכר שטרות נוספים ל-10 שנים מההנפקה האחרונה במה שמכונה פתיחה מחדש. לשטרים שנפתחו מחדש יש את אותו תאריך פירעון וריבית קופון כמו ההנפקה המקורית, אך תאריך הנפקה שונה ומחיר רכישה המשקף את השינויים הבאים בשיעורי הריבית בשוק.5

כל שטרי ה-T מונפקים באופן אלקטרוני, כלומר משקיעים אינם יכולים לקבל תעודות נייר.6אג"ח חיסכון מסדרה I הם ניירות הערך היחידים של משרד האוצר המונפקים כיום בנייר, וניתן לקנות אותם בצורת נייר רק בתמורה של החזר מס.7