מהי מערכת הפדרל ריזרב (FRS)?
מהי מערכת הפדרל ריזרב (FRS)? מערכת הפדרל ריזרב (FRS) היא הבנק המרכזי של ארצות הברית. לעתים קרובות נקרא בפשטות הפד, הוא ללא ספק המוסד הפיננסי החזק ביותר בעולם. היא נוסדה כדי לספק למדינה מערכת מוניטרית ופיננסית בטוחה, גמישה ויציבה. ל-Fed יש מועצת המנהלים המורכבת משבעה חברים. ישנם גם 12 בנקים של הפדרל ריזרב עם נשיאים משלהם המייצגים מחוז נפרד.
מהי מערכת הפדרל ריזרב (FRS)? – נקודות מרכזיות
1:14
מערכת הפדרל ריזרב (FRS)
הבנת מערכת הפדרל ריזרב (FRS)
בנק מרכזי הוא מוסד פיננסי הנתון לשליטה מיוחסת על ייצור והפצה של כסף ואשראי עבור אומה או קבוצת מדינות. בכלכלות מודרניות, הבנק המרכזי אחראי בדרך כלל לגיבוש המדיניות המוניטרית ולרגולציה של הבנקים החברים. הפד מורכב מ-12 בנקים אזוריים של הפדרל ריזרב, שכל אחד מהם אחראי על אזור גיאוגרפי ספציפי של ארה"ב.
הפד הוקם על ידי חוק הפדרל ריזרב, אשר נחתם על ידי הנשיא וודרו ווילסון ב-23 בדצמבר 1913, בתגובה לפאניקה הפיננסית של 1907. לפני כן, ארה"ב הייתה המעצמה הפיננסית הגדולה היחידה ללא בנק מרכזי. יצירתו הוזרמה על ידי פאניקות פיננסיות חוזרות ונשנות שפקדו את כלכלת ארה"ב במאה הקודמת, והובילו לשיבושים כלכליים חמורים עקב כישלונות בנקים ופשיטות רגל עסקיות. משבר ב-1907 הוביל לקריאות למוסד שימנע פאניקה והפרעות.
ל-Fed יש סמכות רחבה לפעול כדי להבטיח יציבות פיננסית, והוא הרגולטור העיקרי של הבנקים החברים במערכת הפדרל ריזרב. הוא פועל כמלווה של מוצא אחרון למוסדות חברים שאין להם מקום אחר ללוות ממנו. לעתים קרובות מכונה בפשטות הפד, יש לו את המנדט להבטיח שקיימת יציבות פיננסית במערכת. זה גם הרגולטור הראשי של המוסדות הפיננסיים במדינה.
12 הבנקים הפדרליים האזוריים של המערכת נמצאים בבוסטון, ניו יורק, פילדלפיה, קליבלנד, ריצ'מונד, אטלנטה, שיקגו, סנט לואיס, מיניאפוליס, קנזס סיטי, דאלאס וסן פרנסיסקו.
הבנקים במערכת הפד.
נסיבות ייחודיות
מקור ההכנסה העיקרי של הפד הוא חיובי ריבית על מגוון ניירות ערך של ממשלת ארה"ב שהוא רכש באמצעות פעולות השוק הפתוח שלו (OMO). מקורות הכנסה נוספים כוללים ריבית על השקעות במטבע חוץ, ריבית על הלוואות למוסדות פיקדון ועמלות עבור שירותים – כגון סליקת שיקים והעברות כספים – הניתנות למוסדות אלה. לאחר תשלום ההוצאות, הפד מעביר את שאר הרווחים שלו לארה"ב. מִשׂרַד הַאוֹצָר.
מערכת התשלומים של הפדרל ריזרב, הידועה בכינויה Fedwire, מעבירה טריליוני דולרים מדי יום בין בנקים ברחבי ארה"ב. העסקאות מיועדות להסדר באותו יום. בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, הפד הקדיש תשומת לב מוגברת לסיכון שנוצר על ידי פרק זמן בין מועד ביצוע התשלומים מוקדם ביום לבין מועד הסדרתם והתאמתם. מוסדות פיננסיים גדולים מופעלים על ידי הפד לשפר את הניטור בזמן אמת של תשלומים וסיכון אשראי, שהיה זמין רק על בסיס סוף היום.
המנדט וחובותיו של מערכת הפדרל ריזרב
יעדי המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב הן כפולות: לטפח תנאים כלכליים המשיגים מחירים יציבים ותעסוקה בת-קיימא מקסימלית.
ניתן לסווג את חובות הפד לארבעה תחומים כלליים:
המבנה הארגוני של מערכת הפדרל ריזרב
ישנם שבעה חברים במועצת הנגידים. אנשים אלה מועמדים על ידי הנשיא ומאושרים על ידי הסנאט האמריקני. כל מושל מכהן לכל היותר 14 שנים. המינוי שלהם מבודד בשנתיים כדי להגביל את כוחו של הנשיא. החוק גם מכתיב שמינויים מייצגים את כל המגזרים הרחבים של כלכלת ארה"ב.
שימו לב שנכון ל-7 ביוני 2022, רק מושב דירקטוריון אחד נותר ריק.
מושלי הפד (נכון ליוני 2022) יו"ר ג'רום ה. פאוול סגן יו"ר Lael Brainard חבר מועצת המנהלים מישל W. Bowman חבר מועצת המנהליםLisa D. חבר דירקטוריון פיליפ נ. ג'פרסון חבר מועצת המנהלים כריסטופר ג'יי וולר חבר מועצת המנהלים מושב כרגע ריק מקור: הפדרל ריזרב
בנוסף לנגידי מועצת המנהלים של הפד, לכל אחד מ-12 הבנקים האזוריים יש נשיא משלו. כל אחד מהבנקים הללו מוקם במחוז אחר של הפדרל ריזרב.
נשיאי בנק אזורי של הפד (נכון ליוני 2022) שם הנשיא מיקום בנק-מחוז קנט סי מונטגומרי בוסטון-1ג'ון סי וויליאמס ניו יורק-2פטריק טי. הארקר פילדלפיה-3לורטה ג'יי מסטר קליבלנד-4תומס אי. בארקין ריצ'מונד-5רפאלנטסבסטאן-ג'מסטאן-ג'ימסגוול BullardSt. Louis-8Neel KashkariMinneapolis-9Esther L. GeorgeKansas City-10Meredith BlackDallas-11Mary C. DalySan Francisco-12מקור: הפדרל ריזרב
עצמאות מערכת הפדרל ריזרב
עצמאות הבנק המרכזי מתייחסת לשאלה האם יש לנתק לחלוטין את המפקחים על המדיניות המוניטרית מתחום השלטון. המצדדים בעצמאות מכירים בהשפעת הפוליטיקה בקידום מדיניות מוניטרית שיכולה להעדיף בחירות חוזרות בטווח הקרוב אך לגרום לנזק כלכלי מתמשך בהמשך הדרך. המבקרים אומרים כי הבנק המרכזי והממשלה חייבים להיות מתואמים היטב במדיניות הכלכלית שלהם וכי על הבנקים המרכזיים לקיים פיקוח רגולטורי.
הפד נחשב גם לעצמאי מכיוון שהחלטותיו אינן חייבות להיות מאושרות על ידי הנשיא או כל פקיד ממשלתי אחר. עם זאת, הוא עדיין נתון לפיקוח הקונגרס ועליו לפעול במסגרת יעדי המדיניות הכלכלית והפיסקלית של הממשלה.
חששות מפני הרחבת מאזן הפדרל ריזרב וחילוץ סיכון לחברות כמו American International Group (AIG) הובילו לדרישות להגברת השקיפות והאחריות. קריאות אחרונות בוושינגטון לבקר את הפדרל ריזרב עלולות לערער את מעמדו העצמאי של הבנק המרכזי של ארה"ב.
מערכת הפדרל ריזרב (FRS) לעומת ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC)
מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב אחראית לקביעת דרישות הרזרבה. זהו כמות הכסף שהבנקים נדרשים להחזיק כדי להבטיח שיש להם מספיק כדי לעמוד במשיכות פתאומיות. הוא גם קובע את שיעור ההיוון, שהוא שיעור הריבית שהפד גובה על הלוואות שניתנו למוסדות פיננסיים ולבנקים מסחריים אחרים.
ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC), לעומת זאת, היא הגוף המרכזי של הפדרל ריזרב לקבוע מדיניות מוניטרית. היא אחראית על פעולות בשוק הפתוח כולל קנייה ומכירה של ניירות ערך ממשלתיים. ה-FOMC כולל את מועצת הנגידים (או את מועצת הפדרל ריזרב (FRB) כפי שהיא מכונה גם), את נשיא הבנק הפדרלי של ניו יורק, ונשיאי ארבעה בנקים אזוריים אחרים של הפדרל ריזרב המכהנים ברוטציה.
הוועדה אחראית על החלטות המדיניות המוניטרית, המחולקות לשלושה תחומים: מקסום תעסוקה, ייצוב מחירים ומיתון ריבית ארוכת טווח. שני הראשונים ידועים בתור המנדט הדואלי של הפד.
בנקים מרכזיים ברחבי העולם, כולל הפד, השתמשו גם בכלי הידוע 'הקלה כמותית' (QE) כדי להרחיב את האשראי הפרטי, להוריד את שיעורי הריבית ולהגדיל את ההשקעות והפעילות המסחרית באמצעות קבלת החלטות ב-FOMC. הקלה כמותית משמשת בעיקר כדי להמריץ כלכלות בזמן מיתון כאשר האשראי מועט, כפי שהיה במהלך ואחרי המשבר הפיננסי של 2007-2008, למשל.
מה זה אומר שהפדרל ריזרב הוא בנק מרכזי?
בנק מרכזי הוא מוסד פיננסי שאחראי לפקח על המערכת המוניטרית והמדיניות של אומה. בנק מרכזי מסדיר את היצע הכסף וקובע את שיעורי הריבית של המדינה. גם הבנקים המרכזיים נוקטים מדיניות מוניטרית. על ידי הקלה או הידוק של היצע הכסף והזמינות של האשראי, בנקים מרכזיים שואפים לשמור על כלכלת אומה במצב אחיד.
מי הבעלים של הפדרל ריזרב?
מערכת הפדרל ריזרב אינה בבעלות אף אחד. הוא נוצר בשנת 1913 על ידי חוק הפדרל ריזרב כדי לשמש כבנק המרכזי של המדינה. מועצת הנגידים היא סוכנות של הממשל הפדרלי ומדווחת לקונגרס ואחראית ישירות לקונגרס.
האם הפד מדפיס כסף אמריקאי?
למרות שמשרד האוצר האמריקני מנפיק מטבעות, הפד מדפיס ומנהל כספי נייר, אשר ידועים מבחינה טכנית בשם שטרות הפדרל ריזרב. הבנק הפדרלי מנפיק כיום שטרות של $1, $5, $10, $20, $50 ו-$100. השטר הגדול ביותר של הפדרל ריזרב שהונפק אי פעם למחזור הציבור היה השטר של 10,000 דולר.
כיצד הפד קובע את שיעורי הריבית?
ל-Fed יש שיעור אינפלציה מרומז של 2%. עקרון מיקוד האינפלציה מבוסס על האמונה שצמיחה כלכלית ארוכת טווח מושגת בצורה הטובה ביותר על ידי שמירה על יציבות מחירים, ויציבות מחירים מושגת על ידי שליטה באינפלציה. רמות אינפלציה של 1% עד 2% בשנה נחשבות בדרך כלל למקובלות, בעוד ששיעורי אינפלציה של יותר מ-3% מייצגים אזור מסוכן שעלול לגרום לפיחות במטבע. חוק טיילור הוא מודל אקונומטרי שאומר שהפדרל ריזרב צריך להעלות את הריבית כאשר שיעורי הצמיחה של האינפלציה או התוצר המקומי הגולמי (תוצר מקומי) גבוהים מהרצוי.
האם הפד גובה מיסים?
לא. הפד אחראי רק למדיניות המוניטרית ולפיקוח על מערכת הבנקאות. מסים פדרליים מאושרים ונגבים באופן בלעדי על ידי הקונגרס – באמצעות שירות ההכנסה הפנימית (IRS), סוכנות פדרלית) – המהווה דוגמה של מדיניות פיסקלית. מיסים ממלכתיים ומקומיים נגבים על ידי מדינות או עיריות בודדות.
