מהי תשואה על הון מותאם סיכון (RORAC)?
מהי תשואה על הון מותאם סיכון (RORAC)? התשואה על הון מותאם סיכון (RORAC) היא מדד שיעור תשואה הנפוץ בניתוח פיננסי, שבו פרויקטים, מאמצים והשקעות שונים מוערכים על סמך הון בסיכון. פרויקטים עם פרופילי סיכון שונים קלים יותר להשוואה זה עם זה לאחר שחושבו ערכי RORAC האישיים שלהם. RORAC דומה להחזר על ההון (ROE), אלא שהמכנה מותאם כדי לקחת בחשבון את הסיכון של פרויקט.
מהי תשואה על הון מותאם סיכון (RORAC)? – RORAC דומה להחזר על ההון (ROE), אלא שהמכנה מותאם כדי לקחת בחשבון את הסיכון של פרויקט.
מהי תשואה על הון מותאם סיכון (RORAC)? – נקודות מרכזיות
מה אומרת לך התשואה על הון מותאם סיכון?
תשואה על הון מותאם סיכון (RORAC) לוקחת בחשבון את ההון בסיכון, בין אם זה קשור לפרויקט או לחלוקה לחברה. הון סיכון מוקצה הוא ההון של הפירמה, מותאם להפסד פוטנציאלי מרבי בהתבסס על אומדן חלוקת רווחים עתידית או תנודתיות הרווחים.
חברות משתמשות ב- RORAC כדי לשים דגש רב יותר על ניהול סיכונים כלל-פירמה. לדוגמה, חטיבות ארגוניות שונות עם מנהלים ייחודיים יכולים להשתמש ב- RORAC כדי לכמת ולשמור על רמות חשיפת סיכון מקובלות.
חישוב זה דומה לתשואה על הון מותאמת לסיכון (RAROC). עם RORAC, לעומת זאת, ההון מותאם לסיכון, ולא לשיעור התשואה. RORAC משמש כאשר הסיכון משתנה בהתאם לנכס ההון המנותח.
דוגמה לשימוש ב- RORAC
נניח שפירמה בוחנת שני פרויקטים שבהם עסקה במהלך השנה הקודמת וצריכה להחליט איזה מהם לבטל. לפרויקט A היו הכנסות כוללות של $100,000 והוצאות כוללות של $50,000. סך הנכסים משוקלל הסיכון המעורבים בפרויקט הוא 400,000 דולר.
לפרויקט B היו הכנסות כוללות של $200,000 והוצאות כוללות של $100,000. סך הנכסים המשוקללים בסיכון המעורבים בפרויקט B הוא 900,000 דולר. RORAC של שני הפרויקטים מחושב כך:
פרויקט RORAC = 100,000 $-$ 50,000 $ 400,000 = 12.5%פרויקט B RORAC = 200,000 $ 100,000 $ 900,000 $ = 11.1%\ התחל {מיושר} & \ טקסט {פרויקט rorac} = \ frac {\ $-\ $ 50,000} {\ {\ $ 400,000} =12.5\%\\ &\text{Project B RORAC}=\frac{\$200,000-\$100,000}{\$900,000}=11.1\%\\ \end{aligned}Project A RORAC=$400,000$100,000-0$100,000=0$ 12.5%Project B RORAC=$900,000$200,000–$100,000=11.1%
למרות שלפרויקט B היו הכנסות כפולות מפרויקט A, ברגע שההון משוקלל הסיכון של כל פרויקט נלקח בחשבון, ברור שלפרויקט A יש RORAC טוב יותר.
ההבדל בין RORAC ל- RAROC
RORAC דומה, ומתבלבל בקלות עם, שתי סטטיסטיקות אחרות. תשואה מותאמת לסיכון על ההון (RAROC) מוגדרת בדרך כלל כיחס בין תשואה מותאמת לסיכון להון כלכלי. בחישוב זה, במקום להתאים את סיכון ההון עצמו, סיכון התשואה הוא שמכומת ונמדד. לעתים קרובות, התשואה הצפויה של פרויקט מחולקת לפי ערך בסיכון (VaR) כדי להגיע ל-RAROC.
נתון נוסף הדומה ל- RORAC הוא התשואה מותאמת סיכון על הון מותאם סיכון (RARORAC). נתון זה מחושב על ידי לקיחת תשואה מותאמת לסיכון וחלוקתו בהון כלכלי, תוך התאמה להטבות גיוון. הוא משתמש בקווים מנחים המוגדרים על ידי תקני הסיכון הבינלאומיים המכוסים ב-Basel III – המהווה ערכה לרפורמות שאמורות להיות מיושמות עד 1 בינואר 2022, ונועד לשפר את הרגולציה, הפיקוח וניהול הסיכונים במגזר הבנקאי.
מגבלות השימוש בתשואה על הון מותאם לסיכון – RORAC
חישוב ההון המותאם לסיכון יכול להיות מסורבל מכיוון שהוא דורש הבנת הערך בחישוב הסיכון.
לתובנה קשורה, קרא עוד על אופן חישוב נכסים משוקלל סיכון על סמך סיכון הון.
