מה זה פיזור?
מה זה פיזור? תחום הסטטיסטיקה משמש בכל מגזר ותעשייה כדי לעזור לאנשים להבין טוב יותר, ולחזות, תוצאות פוטנציאליות. בפיננסים, משקיעים פונים לרוב לסטטיסטיקה כדי לקבל תחושה כיצד ניתן לחלק תשואות על נכסים מסוימים, או קבוצות של נכסים. טווח זה של תשואות השקעה אפשריות נקרא פיזור. במילים אחרות, פיזור מתייחס לטווח התוצאות הפוטנציאליות של השקעות המבוססות על תנודתיות היסטורית או תשואות. ישנן שתי דרכים חשובות למדידת פיזור – אלפא וביטא – אשר מותאמת לחישוב סיכון מחזירה ומחזירה ביחס לאבנצ'מרק, בהתאמה. על ידי התחשבות בפיזור של תשואות השקעה וערכים אפשריים כגון אלפא ובטא, המשקיעים יכולים לקבל תחושה של הסיכון הגלום בנייר ערך או תיק השקעות מסוים.
מה זה פיזור? – ישנן שתי דרכים חשובות למדידת פיזור – אלפא וביטא – אשר מותאמת לחישוב סיכון מחזירה ומחזירה ביחס לאבנצ'מרק, בהתאמה. על ידי התחשבות בפיזור של תשואות השקעה וערכים אפשריים כגון אלפא ובטא, המשקיעים יכולים לקבל תחושה של הסיכון הגלום בנייר ערך או תיק השקעות מסוים.
מה זה פיזור? – נקודות מרכזיות
הבנת פיזור
פיזור מתפרש לעתים קרובות כמדד למידת אי הוודאות, ובכך הסיכון, הקשורים בנייר ערך או תיק השקעות מסוימים.
למשקיעים יש אלפי ניירות ערך פוטנציאליים להשקיע בהם וגורמים רבים שיש לקחת בחשבון בבחירת היכן להשקיע. גורם אחד שנמצא בראש רשימת השיקולים שלהם הוא פרופיל הסיכון של ההשקעה. פיזור הוא אחד ממדדים סטטיסטיים רבים לתת פרספקטיבה.
כשמדובר בסטטיסטיקה בתחום הפיננסים, משקיעים פונים לרוב למדדים כגון מתאם כאשר דנים בגיוון ובשונות של תיקים לאורך זמן. עם זאת, על פי מדדי S&P Dow Jones, למדד המכונה פיזור נכסים יש כישורים חזקים ככלי משלים. מובן, שכן פיזור התשואות האפשריות על נכס מספק תובנה לגבי התנודתיות והסיכון הקשורים בהחזקת נכס זה. ככל שהתשואה על נכס משתנה יותר, כך היא מסוכנת או תנודתית יותר.
לדוגמה, נכס שהתשואה ההיסטורית שלו בכל שנה נתונה נעה בין +10% ל-10% יכול להיחשב תנודתי יותר מנכס שהתשואה ההיסטורית שלו נעה בין +3% ל-3% בגלל שהתשואות שלו מפוזרות יותר.
מדידת פיזור
בטא
נתון מדידת הסיכון העיקרי, בטא, מודד את פיזור התשואה של נייר ערך ביחס למדד הייחוס או שוק מסוים, לרוב מדד S&P 500 האמריקאי. מדד בטא של 1.0 מציין את מהלכי ההשקעה בהתאמה עם המדד.
גרסת בטא גדולה מ-1.0 מציינת שהאבטחה צפויה לחוות מהלכים גדולים מהשוק בכללותו – ניתן לצפות מניה עם בטא של 1.3 לחוות מהלכים שהם פי 1.3 מהשוק, כלומר אם השוק עולה ב-10%, הביטא המניה של 1.3 מטפסת ב-13%. הצד השני הוא שאם השוק יירד, סביר להניח שאבטחה זו תרד יותר מהשוק, אם כי אין ערובה לגודל המהלכים.
בטא של פחות מ-1.0 מסמל תשואה פחות מפוזרת ביחס לשוק הכולל. לדוגמה, נייר ערך עם בטא של 0.87 כנראה יעקוף את השוק הכולל – אם השוק יעלה ב-10%, ההשקעה עם הבטא הנמוכה צפויה לעלות רק ב-8.7%.
אלפא
אלפא הוא נתון שמודד תשואות מותאמות לסיכון של תיק – כלומר, כמה, פחות או יותר, ההשקעה החזירה ביחס למדד או בטא.
תשואה גבוהה מהבטא מצביעה על אלפא חיובי, המיוחסת לרוב להצלחת מודל מנהל התיקים. אלפא שלילית, לעומת זאת, מעידה על חוסר הצלחתו של מנהל התיקים לנצח את הבטא או, באופן רחב יותר, את השוק.
מהי סטטיסטיקה תיאורית?
סטטיסטיקה תיאורית היא אמצעי לשימוש בסיכומים של מדגם נתונים כדי לתאר תכונות של מערך נתונים גדול יותר. לדוגמה, מפקד אוכלוסין עשוי לכלול נתונים סטטיסטיים תיאוריים לגבי היחס בין גברים לנשים בעיר מסוימת.
מהי שיתוף פעולה?
שיתוף פעולה הוא מדד סטטיסטי לקשר הכיווני בין שתי תשואות נכסים. גילוי ששתי מניות שיש להן שונות שיתוף גבוהה או נמוכה עשויה לא להיות מדד שימושי בפני עצמו. משקיעים מסוימים עשויים לבחור להשלים את הניתוח שלהם על ידי הסתכלות על פיזור התשואות, או המתאם לפני שהם מחליטים להשקיע.
מהי בטא?
בפיננסים, בטא היא מדד לתנודתיות של נייר ערך או תיק בהשוואה לשוק כולו. מעקב אחר בטא לאורך זמן יכול לספק למשקיעים פרופיל סיכון שימושי עבור הנכס בהשוואה למדד מרכזי.
סיכום ומסקנות
פיזור מתייחס למדד סטטיסטי של טווח התוצאות הפוטנציאליות להשקעה בהתבסס על התנודתיות ההיסטורית או התשואות שלה. שתי דרכים חשובות לייצוג פיזור הן אלפא, המחשבת תשואות מותאמות סיכון, ובטא, המתארת תשואות ביחס למדד. ניתוח פיזור התשואות האפשריות יכול לעזור לך להבין את רמת הסיכון המיוצגת על ידי השקעה מסוימת, אם כי זה חשוב לזכור שהתשואות העתידיות של נייר ערך עשויות לחרוג מביצועיו בעבר.
