מאז המיתון הגדול , שוק המניות נהנה מתקופה ממושכת של תנודתיות נמוכה כאחת מהריצות השווריות הארוכות בהיסטוריה, הניזונה על ידי תוכניות הקלה כמותית ורכישות חוזרות של חברות, דחפה את מחירי המניות לעלייה משמעותית.
תקופה ממושכת זו של תנודתיות נמוכה הסתיימה בפתאומיות ברבעון הראשון של 2018, כאשר המשקיעים החלו לדאוג על שיעורי ריבית גבוהים לאחר דוח משרות אופטימי במיוחד של ינואר. ב-5 בפברואר 2018, מדד S&P 500 צנח ביותר מ-4%, מה שגרם למדד התנודתיות של שיקגו בורד אופציות (CBOE) לזנק מעל 50 לעלייה יומית של 115%. (ראה גם: התנודתיות בשוק המניות בפברואר לא פגעה בתעודות סל .)
זרזים נוספים להגברת התנודתיות במחצית השנייה של 2018 כוללים בחירות בשווקים מתפתחים מובילים כמו טורקיה, מקסיקו וברזיל וכן בחירות אמצע בארצות הברית. בנוסף, למלחמות הסחר המתקרבות בין ארצות הברית לכמה מבעלי בריתה הקרובים יש פוטנציאל להטריד משקיעים. (למידע נוסף, ראה: 6 מניות בסיכון גבוה במלחמת סחר .)
התנודתיות עשויה גם להרים את ראשה מעל עונות הרווח של יולי ואוקטובר במהלך תקופת החזרת הרכישה הארגונית – תקופה שבה נאסר על חברות לרכוש מחדש את מניותיהן לקראת פרסום תוצאות רבעוניות. זה למעשה מפחית מקור משמעותי של נזילות מהשוק שיכול להפוך את מחירי המניות לא יציבים.
משקיעים המעוניינים להגן על תיק ההשקעות שלהם מפני תנודתיות או לבצע מסחר לטווח קצר כדי לנצל זינוק פתאומי בתנודתיות צריכים לשקול רכישת אחד מארבעת המוצרים הנסחרים בבורסה (ETP).
iPath S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (NYSEARCA: VXX)
Barclays PLC (סימול: BCS ) השיקה את ה- iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ב-2009 (ETN) ב-2009. ה-ETN מבקש לספק למשקיעים חשיפה למדד S&P 500 VIX Short-Term Futures. מדד זה כולל פוזיציית לונג מתגלגלת יומית בחוזים עתידיים של VIX לחודש הראשון והשני כדי לשקף את התנודתיות הגלומה של מדד S&P 500. ל-VXX נפח יומי ממוצע של 1.16 מיליארד דולר, המספק נזילות בשפע לסוחרים המעוניינים להשתמש במכשיר זה כדי לגדר את הפוזיציות שלהם במניות. האשראי של ברקלי מגבה את ה-ETN.
ה-iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN היא אחת מתעודות התנודתיות הגדולות ביותר, עם נכסים מנוהלים (AUM) של 821.43 מיליון דולר. יש לה יחס הוצאות של 0.89%, בהשוואה לממוצע הקטגוריות של 1.34%. שנה עד היום (YTD), VXX החזירה 14.94% מיוני 2018. (ראה גם: VXX: An ETN Performance Case Study .)
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (NYSEARCA: UVXY)
קרן ProShares Ultra VIX Short-Term Futures הנסחרת בבורסה (ETF) שהוקמה ב-2011 מנסה להשוות פי אחד וחצי (פי 1.5) מהביצועים היומיים של מדד החוזים העתידיים לטווח קצר S&P 500 VIX. כמו VXX, תעודת סל זו היא תעודת סל עם תנודתיות טהורה המספקת חשיפה לחוזים עתידיים של VIX לחודש הראשון והשני; היא נבדלת בכך שהיא מספקת תשואות ממונפות .
ל-ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF יש 471.36 מיליון דולר בנכסים נטו. יחס ההוצאות הגבוה של 1.65% הופך אותו למתאים יותר לסוחרים לטווח קצר שצופים זינוק פתאומי בתנודתיות. נכון ליוני 2018, UVXY נסחרת ב-$10.05 ויש לה טווח מסחר של 52 שבועות בין $9.98 ל-$47.16. (למידע נוסף, ראה: 4 תעודות סל עם תנודתיות הפוכה המובילות .)
ETF מבוסס סיכון בארה"ב (NYSEARCA: RBUS)
ה-National Risk Based Equity ETF, שהוקם בשנת 2017, שואף להציע תשואות דומות למדד Risk Based Equity US. מדד הייחוס הוא מדד משוקלל שווה סיכון, המספק חשיפה לחברות בעלות הון גדול עם תנודתיות נמוכה יותר ומשיכה מקסימלית מופחתת. היא מנסה להגדיל את התשואות מותאמת הסיכון בהשוואה לגישות מסורתיות משוקלל שווי שוק . ההחזקות המובילות בתיק ה-ETF , המורכב מ-249 מניות, כוללות את Dr Pepper Snapple Inc. (סימול: DPS), NXP Semiconductors NV (NASDAQ: NXPI ) וחברת השירותים The Southern Company (סימול: SO ).
ל-National Risk-Based Equity ETF יש 118.56 מיליון דולר בנכסים נטו והיא גובה מהמשקיעים עמלה שנתית של 0.3%. נכון ליוני 2018, ל-RBUS תשואה YTD של 0.15%, אך היא החזירה 2.42% במהלך החודש האחרון.
Invesco S&P 500 Downside Hedged ETF (NYSEARCA: PHDG)
תעודת הסל Invesco S&P 500 Downside Hedged, שהוקמה ב-2012, מנסה לספק למשקיעים תשואות חיוביות בשווקים עולים ויורדים. היא מנסה להשיג זאת על ידי השקעת בסיס הנכסים שלה בסך 25.72 מיליון דולר במניות המהוות את מדד S&P 500 ועל ידי רכישת חוזים עתידיים של מדד VIX כדי לגדר את התיק. לעשרת המניות המובילות בתיק של תעודות הסל יש משקל מצטבר של 23.68% וכוללות שמות כמו Apple Inc. (NASDAQ: AAPL ), Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT ) ו- Energy Bellwether Exxon Mobil Corporation (סימול: XOM ).
ל-Invesco S&P 500 Downside Hedged ETF יש יחס הוצאות של 0.39%, וזה סביר מאוד בהתחשב במבנה המגודר שלה. היא גם משלמת תשואת דיבידנד של 1.98% . הקרן החזירה 3.62% בחמש השנים האחרונות ו-4.34% בשלוש השנים הקודמות. זה החזיר 5.05% YTD נכון ליוני 2018. (לקריאה נוספת, בדוק: גידור עם תעודות סל: אלטרנטיבה חסכונית .)
