מהי קנייה חוזרת?
מהי קנייה חוזרת? רכישה חוזרת, הידועה גם בשם רכישה חוזרת של מניות, היא כאשר חברה קונה מניות משלה כדי להפחית את מספר המניות הזמינות בשוק הפתוח. חברות רוכשות בחזרה מניות מכמה סיבות, כמו כדי להגדיל את הערך של המניות הנותרות הזמינות על ידי הקטנת ההיצע או כדי למנוע מבעלי מניות אחרים לקחת נתח שליטה.
מהי קנייה חוזרת? – חברות רוכשות בחזרה מניות מכמה סיבות, כמו כדי להגדיל את הערך של המניות הנותרות הזמינות על ידי הקטנת ההיצע או כדי למנוע מבעלי מניות אחרים לקחת נתח שליטה.
מהי קנייה חוזרת? – נקודות מרכזיות
הבנת קניות חוזרות
רכישה חוזרת מאפשרת לחברות להשקיע בעצמן. הפחתת מספר המניות הקיימות בשוק מגדילה את שיעור המניות שבבעלות משקיעים. חברה עשויה להרגיש שהמניות שלה מוערכות בחסר ולבצע רכישה חוזרת כדי לספק למשקיעים תשואה.
ומכיוון שהחברה שורית בפעילותה הנוכחית, רכישה חוזרת גם מגבירה את שיעור הרווחים שמחלקה מניה. זה יעלה את מחיר המניה אם יישמר אותו יחס מחיר לרווח (P/E).
רכישה חוזרת של המניות מפחיתה את מספר המניות הקיימות, מה שהופך כל אחת מהן שווה לאחוז גדול יותר מהתאגיד. הרווח למניה (EPS) לפיכך גדל בעוד שיחס המחיר לרווח (P/E) יורד או מחיר המניה עולה. רכישה חוזרת של מניות מוכיחה למשקיעים שלעסק יש מספיק מזומנים מופרשים למקרי חירום והסתברות נמוכה של צרות כלכליות.
סיבה נוספת לרכישה חוזרת היא לצורכי פיצוי. חברות לרוב מעניקות לעובדים ולהנהלה שלהן תגמולים ואופציות למניות. כדי להציע תגמולים ואופציות, חברות קונות בחזרה מניות ומנפיקות אותן לעובדים ולהנהלה. זה עוזר להימנע מהדילול של בעלי המניות הקיימים. עם זאת, השימוש ברכישות חוזרות כדי להגדיל את שכר הבכירים הוא דאגה שהקונגרס ניסה להתמודד עם הרפורמה לרכישת מניות וחוק הדיבידנד לעובדים משנת 2019, אך הוא מעולם לא עבר את הסנאט.
תהליך קנייה חזרה
רכישות חוזרות מתבצעות בשתי דרכים:
חברה יכולה לממן את הרכישה חזרה שלה על ידי לקיחת חוב, עם מזומנים בהישג יד או באמצעות תזרים המזומנים שלה מפעילות.
רכישה חוזרת של מניות מורחבת היא עלייה בתוכנית הרכישה החוזרת של החברה הקיימת. רכישה חוזרת של מניות מורחבת מאיצה את תוכנית הרכישה החוזרת של המניות של החברה ומובילה להתכווצות מהירה יותר של הצפת המניות שלה. השפעת השוק של רכישה חוזרת של מניות מורחבת תלויה בגודלה. רכישה חוזרת גדולה ומורחבת עשויה לגרום למחיר המניה לעלות.
יחס הרכישה חוזר מתייחס לדולרים לרכישה חוזרת שהוצאו במהלך השנה האחרונה, חלקי שווי השוק שלו בתחילת תקופת הרכישה חזרה. יחס הרכישה בחזרה מאפשר השוואה של ההשפעה הפוטנציאלית של רכישות חוזרות בין חברות שונות. זה גם אינדיקטור טוב ליכולתה של חברה להחזיר ערך לבעלי המניות שלה, מאחר שחברות שעוסקות ברכישות חוזרות רגילות הובילו בעבר לביצועים טובים יותר מהשוק הרחב.
דוגמה לרכישה חוזרת
מחיר המניה של חברה השג ביצועים נמוכים יותר ממניית המתחרה שלה, למרות שהייתה לה שנה איתנה מבחינה כלכלית. כדי לקדם משקיעים ולספק להם תמורה, החברה מכריזה על תוכנית רכישה חוזרת של מניות לרכישה חוזרת של 10% ממניותיה הקיימות במחיר השוק הנוכחי.
לחברה היו רווח של מיליון דולר ומיליון מניות עומדות לפני הרכישה חזרה, השווה לרווח למניה (EPS) של $1. נסחר במחיר מניה של 20 דולר למניה, יחס ה-P/E שלה הוא 20. אם כל השאר שווה, 100,000 מניות יירכשו מחדש והרווח למניה החדש יהיה 1.11 דולר, או מיליון דולר ברווח הפרוס על 900,000 מניות. כדי לשמור על אותו יחס P/E של 20, המניות יצטרכו להיסחר בעלייה של 11% ל-$22.22.
ביקורת על קניות חוזרות
רכישה חוזרת של מניות יכולה לתת למשקיעים את הרושם שאין לתאגיד הזדמנויות רווחיות אחרות לצמיחה, וזו סוגיה שמצמיחת משקיעים המחפשים גידול בהכנסות וברווחים. תאגיד אינו מחויב לרכוש מחדש מניות עקב שינויים בשוק או בכלכלה.
881.7 מיליארד דולר
רכישה חוזרת של מניות מעמידה את העסק במצב מעורער אם הכלכלה נקלעת למיתון שהתאגיד מתמודד עם בעיות פיננסיות שאינן יכול לכסות. אחרים טוענים שלפעמים רכישות חוזרות משמשות לניפוח מחיר המניה באופן מלאכותי בשוק, מה שעלול להוביל גם לבונוסים גבוהים יותר של מנהלים.
כחלק מחוק הפחתת האינפלציה משנת 2022, רכישות חוזרות של מניות מסוימות עבור חברות ציבוריות מקומיות יגרמו לבלו של 1%, מה שהופך אותן ליקר יותר עבור תאגידים. זה חל על רכישות חוזרות לאחר 31 בדצמבר 2022.
למה שחברות יבצעו קניות חוזרות?
רכישה חוזרת מאפשרת לחברות להשקיע בעצמן. אם חברה מרגישה שהמניות שלה לא מוערכות, היא עשויה לבצע רכישה חוזרת כדי לספק למשקיעים תשואה. רכישה חוזרת של המניות מפחיתה את מספר המניות הקיימות, מה שהופך כל אחת מהן שווה לאחוז גדול יותר מהתאגיד. סיבה נוספת לרכישה חוזרת היא לצורכי פיצוי. חברות לרוב מעניקות לעובדיהן ולהנהלה תגמולים על מניות ואופציות למניות ורכישה חוזרת מסייעת למנוע דילול של בעלי המניות הקיימים. לבסוף, רכישה חוזרת יכולה להיות דרך למנוע מבעלי מניות אחרים לקחת נתח שליטה.
כיצד מתבצעת רכישה חוזרת?
חברה יכולה להציע הצעת רכש, בפרמיה על מחיר השוק הנוכחי, לבעלי המניות שבהן יש להם אפשרות להגיש את כל או חלק מהמניות שלהם בתוך מסגרת זמן נתונה. לחילופין, לחברה עשויה להיות תוכנית רכישה חוזרת של מניות. שרוכשת מניות בשוק הפתוח בזמנים מסוימים או במרווחי זמן קבועים על פני תקופה ממושכת. חברה יכולה לממן את הרכישה חזרה שלה על ידי לקיחת חוב, עם מזומנים בהישג יד או עם תזרים מזומנים מפעילות.
מהן הביקורות על רכישות חוזרות?
הביקורות על קניות חוזרות כוללות יצירת תפיסה שלעסק אין מסלולים אחרים לצמיחת הכנסות. יתרה מזאת, אם חברה תרכוש בחזרה את חלקה והכלכלה תיפול במיתון, הדבר ישפיע לרעה על מצבה הפיננסי. רכישות חוזרות זוכות לעתים קרובות לביקורת על ניפוח מלאכותי של מחיר המניה, מה שיכול לשמש כדי להצדיק בונוסים גבוהים יותר של מנהלים. המבקרים גם טוענים שלמס 1% על רכישות חוזרות יהיו השלכות שליליות על העולם הפיננסי.
סיכום ומסקנות
חברות רוכשות בחזרה את מניותיהן כדי לצמצם את מספר המניות הקיימות, או את אלו הזמינות בשוק הפתוח. הצפי הוא שאם הציפה או מספר המניות הקיימות יופחתו, תהיה לכך השפעה חיובית על מחיר המניה. חברה יכולה לשקול תוכנית רכישה חוזרת של מניות מכל מספר סיבות. אחד השנויים במחלוקת שבהם הוא לתגמל מנהלי חברות שלעתים קרובות מקבלים חלק גדול מהשכר שלהם באופציות למניות.
