מה המשמעות של הון עצמי שלילי?

מה זה הון לא נזיל?

נזילות מתייחסת למצב של מניה, אג"ח או נכסים אחרים שלא ניתן בקלות ובקלות למכור או להחליף במזומן ללא הפסד משמעותי בערכם. נכסים לא נזילים עלולים להיות קשים למכירה מהירה מכיוון שיש פעילות מסחר נמוכה או עניין בהנפקה, המעידים על חוסר משקיעים או ספקולנטים מוכנים ומוכנים לרכוש או למכור את הנכס. כתוצאה מכך, נכסים לא נזילים נוטים להיות בעלי נפח מסחר נמוך יותר , מרווחים גדולים יותר של הצעות מחיר ותנודתיות גבוהה יותר במחיר.

חוסר נזילות הוא ההפך מנזילות .

נקודות מפתח

• חוסר נזילות מתרחש כאשר נייר ערך או נכס אחר שלא ניתן בקלות ובמהירות למכור או להחליף במזומן ללא אובדן ערך מהותי.
• נכסים לא נזילים עשויים להיות קשים למכירה מהירה בגלל היעדר משקיעים או ספקולנטים מוכנים ומוכנים לרכוש את הנכס, בעוד שניירות ערך הנסחרים באופן פעיל נוטים להיות נזילים יותר.
• לנכסים לא נזילים יש מרווחים רחבים יותר של הצעות מחיר, תנודתיות רבה יותר וכתוצאה מכך סיכון גבוה יותר למשקיעים.

כיצד לחשב הון עצמי

ההון העצמי של חברה מחושב על ידי ניכוי סך ההתחייבויות מסך הנכסים:

סך נכסים – סך התחייבויות = הון עצמי

ההון העצמי מייצג את השווי הנקי של החברה (נקרא גם ערך ספר ) ומודד את הבריאות הפיננסית של החברה. אם סך ההתחייבויות גדול מסך הנכסים, יהיה לחברה הון עצמי שלילי. מאזן שלילי בהון העצמי הוא דגל אדום שעל משקיעים לחקור את החברה עוד לפני רכישת המניות שלה.

סיבות להון עצמי שלילי

יתרה שלילית בהון העצמי, הנקראת גם הון עצמי, פירושה שההתחייבויות עולות על הנכסים. להלן נפרט כמה סיבות נפוצות להון עצמי שלילי.

הפסדים מצטברים

הפסדים מצטברים על פני מספר תקופות או שנים עלולים לגרום להון עצמי שלילי. בתוך סעיף ההון העצמי במאזן,  הרווחים העודפים הם היתרה שנותרה מהרווחים, או הרווח הנקי, שמופרשת לשמש לתשלום דיבידנדים, הפחתת חובות או השקעה מחדש בחברה.

במקרה של הפסד נקי , ההפסד מועבר לעודפים כמספר שלילי ומנוכה מכל יתרה ברווחים העודפים מתקופות קודמות. כתוצאה מכך, הון עצמי שלילי יכול להיות שחברה ספגה הפסדים במשך תקופות מרובות, עד כדי כך שחרגו מהרווחים הקיימים, וכל הכספים שהתקבלו מהנפקת מניות.

תשלומי דיבידנדים גדולים

תשלומי דיבידנדים גדולים שמיציו את יתרת הרווחים או עולים על ההון העצמי יראו יתרה שלילית. הפסדים כספיים משולבים בתקופות שלאחר מכן בעקבות תשלומי דיבידנדים גדולים עלולים גם הם להוביל ליתרה שלילית.  

השאלת כסף

הנהלת חברה שלווה כסף לכיסוי הפסדים שנצברו במקום להנפיק יותר מניות באמצעות מימון הון עלולה לגרום למאזן החברה להציג הון עצמי שלילי. בדרך כלל, הכספים המתקבלים מהנפקת מניות יוצרים איזון חיובי בהון העצמי.

כאמור, הפסדים כספיים אשר הורשו להצטבר בהון העצמי יראו יתרה שלילית וכל חוב שייווצר יראה כהתחייבות. במילים אחרות, חברה יכולה לכסות את ההפסדים הללו באמצעות כספים שאולים, אך ההון העצמי עדיין יראה יתרה שלילית.

הפחתת נכסים בלתי מוחשיים

הפחתת נכסים בלתי מוחשיים , כגון פטנטים או סימני מסחר, נרשמת בסעיף ההון העצמי במאזן ועשויה לעלות על יתרת ההון העצמי הקיימת. הפחתת  נכסים בלתי מוחשיים היא תהליך הוצאת  העלות של נכס בלתי מוחשי לאורך החיים החזויים של הנכס.

בשורה התחתונה

הון עצמי שלילי יכול להיות סימן אזהרה לכך שחברה נמצאת במצוקה כלכלית או שזה יכול להיות שחברה הוציאה את יתרת הרווחים שלה וכל הכספים מהנפקת המניות שלה על השקעה מחדש בחברה על ידי רכישת רכוש קבוע וציוד יקר ( PP&E) . במילים אחרות, הון עצמי שלילי צריך לומר למשקיע לחפור לעומק ולחקור את הסיבות למאזן השלילי. מקום טוב להתחיל בו הוא שהמשקיעים ילמדו כיצד לקרוא את דו"ח הרווחים והמאזן של החברה .