מה זה רול פורוורד?
מה זה רול פורוורד? רול קדימה מתייחס להארכת תפוגה או מועד של אופציה, חוזה עתידי, או קדימה על ידי סגירת החוזה הראשוני ופתיחת חוזה חדש לטווח ארוך יותר עבור אותו נכס בסיס במחיר השוק הנוכחי. רול קדימה מאפשר לסוחר לשמור על הפוזיציה מעבר לתפוגה הראשונית של החוזה, שכן לאופציות ולחוזים עתידיים יש תאריכי תפוגה מוגבלים. הוא מבוצע בדרך כלל זמן קצר לפני סיום החוזה הראשוני ודורש סילוק הרווח או ההפסד מהחוזה המקורי.
מה זה רול פורוורד? – יסודות רול קדימה
גלגול קדימה כולל שני שלבים. ראשית, יוצאים מהחוזה הראשוני. לאחר מכן, משרה חדשה עם תפוגה מאוחרת יותר מתחילה. שני שלבים אלו מבוצעים בדרך כלל במקביל על מנת להפחית את ההחלקה או שחיקת הרווח עקב שינוי במחיר נכס הבסיס.
הליך הרול קדימה משתנה עבור מכשירים פיננסיים שונים.
נקודות מרכזיות
אפשרויות
ניתן לבצע רול קדימה באמצעות אותו מחיר שביתה עבור החוזה החדש כמו הישן, או שניתן להגדיר שביתה חדשה. אם לחוזה החדש יש מחיר מימוש גבוה יותר מהחוזה הראשוני, האסטרטגיה נקראת "רול אפ", אבל אם לחוזה החדש יש מחיר מימוש נמוך יותר, היא נקראת "רול למטה". אסטרטגיות אלה עשויות לשמש כדי להגן על רווחים או לגדר מפני הפסדים.
לדוגמה, שקול סוחר שיש לו אופציית Aall שתפוג ביוני עם מחיר מימוש של $10 ב-Widget Company. המניה נסחרת ב-12 דולר. כאשר אופציית הרכש מתקרבת לפקיעת התוקף, אם הסוחר נשאר בחברת ה-Bullishon Widget, הם יכולים לבחור לשמור על עמדת ההשקעה שלו ולהגן על הרווחים על ידי מכירת אופציית הרכש של יוני או על ידי רכישה בו-זמנית של אופציית רכש שתפוג בספטמבר עם מחיר מימוש של $12. "גלגול" זה למחיר מימוש גבוה יותר יקטין את הפרמיה המשולמת עבור האופציה השנייה (לעומת רכישת שיחת סטרייק חדשה של $10), ובכך יגן על חלק מהרווחים מהמסחר הראשון.
קדימה
חוזי מט"ח מתגלגלים בדרך כלל קדימה כאשר תאריך הפירעון הופך לתאריך הספוט. לדוגמה, אם משקיע קנה יורו מול הדולר האמריקאי ב-1.0500 תמורת ערך ב-30 ביוני, החוזה יתגלגל ב-28 ביוני על ידי כניסה ל-aswap. אם שער הספוט בשוק הוא 1.1050, המשקיע ימכור את אותו מספר יורו בשער זה ויקבל את הרווח בדולרים ב-30 ביוני.
היורו נטו לאפס ללא תנועה של כספים. המשקיע יתקשר בו זמנית בחוזה פורוורד חדש לרכישת סכום זהה של יורו לתאריך הערך החדש; השער יהיה אותו שער ספוט של 1.1050 פלוס או מינוס הנקודות קדימה לתאריך הערך החדש.
עתיד
יש לסגור פוזיציה עתידית לפני יום ההודעה הראשון, במקרה של חוזים שנמסרו פיזית, או לפני יום המסחר האחרון, במקרה של חוזים המוסדרים במזומן. החוזה נסגר בדרך כלל עבור מזומן, והמשקיע נכנס בו-זמנית לאותו סחר בחוזה עתידי עם תאריך תפוגה מאוחר יותר.
לדוגמה, אם סוחר עתיד על נפט גולמי ב-$110 עם תפוגה ביוני, הוא יסגור את המסחר הזה לפני שהוא יפוג ואז יתקשר בחוזה נפט גולמי חדש בשער השוק הנוכחי שיפוג במועד מאוחר יותר.
