מה זה חד קרן?
מה זה חד קרן? המונח חד קרן מתייחס לחברת סטארט-אפ בבעלות פרטית בשווי של למעלה ממיליארד דולר. הוא נמצא בשימוש נפוץ בתעשיית ההון סיכון. המונח זכה לפופולריות לראשונה על ידי חברת ההון סיכון איילין לי. חדי קרן נדירים מאוד ודורשים חדשנות. בגלל גודלם העצום, משקיעי חד-קרן נוטים להיות משקיעים פרטיים או משקיעי הון סיכון, מה שאומר שהם מחוץ להישג ידם של משקיעים קמעונאיים. למרות שזה לא הכרחי, חדי קרן רבים עושים את דרכם לציבור.
מה זה חד קרן? – נקודות מרכזיות
הבנת חדי קרן
חד קרן הוא מה שרוב האנשים בעולם הפיננסי מכנים סטארט-אפ שנמצא בבעלות פרטית עם הערכה שעולה על מיליארד דולר. להגיע למעמד של חד קרן היא הישג נדיר. על מנת להפוך לחד קרן, לחברות חייבות להיות רעיון חדשני, חזון ברור לצמיחה ותוכנית עסקית מוצקה, כמו גם דרך מעשית להעביר את המסר שלהן למשקיעי הון סיכון ומשקיעים פרטיים.
ישנן מספר אפשרויות שיש לחדי קרן בכל הנוגע לאפשרויות היציאה שלהם, כולל:
את המונח טבעה איילין לי, מייסדת Cowboy Ventures שבסיסה בפאלו אלטו, קרן הון סיכון בשלבי סיד. היא כתבה עליהם לראשונה במאמר שלה, "ברוכים הבאים למועדון החד קרן: למידה מחברות סטארט-אפ בשווי מיליארדי דולרים", שבו היא בחנה סטארט-אפים של תוכנה שנוסדו בשנות ה-2000 והעריכה שרק 0.07% מהם מגיעים אי פעם להערכת שווי של מיליארד דולר. לדברי לי, סטארט-אפים שהגיעו לסימן זה הם כל כך נדירים עד שקשה למצוא אחד כזה כמו למצוא חד קרן מיתי.
לדברי לי, חדי הקרן הראשונים נוסדו בשנות ה-90. אלפבית (GOOG) – אז גוגל – היא ציינה, היה חד הקרן המובהק של הקבוצה עם שווי של יותר מ-100 מיליארד דולר. חדי קרן רבים נולדו בשנות ה-2000, אם כי Meta (META), לשעבר פייסבוק, היא חד-קרן העל היחיד בעשור. חלק מהחדי-קרן הפופולריים האחרים המבוססים בארה"ב כוללים את ענקית שיתוף הבית Airbnb, חברת משחקי הווידאו Epic Games, כמו כמו גם חברות פינטק Robinhood ו-SoFi.
נסיבות ייחודיות
המונח אינו בלעדי רק לעולם הסטארט-אפים. למעשה, זוהי גם מילה נפוצה המשמשת לתיאור תופעת הגיוס של מגזר משאבי האנוש (HR).
למנהלי משאבי אנוש עשויים להיות ציפיות גבוהות למילוי תפקיד, מה שמוביל אותם לחפש מועמדים בעלי כישורים גבוהים יותר הנדרשים לתפקיד ספציפי. בעצם, הם מחפשים חדי קרן, מה שיוצר נתק עצום בין המועמד האידיאלי שלהם לבין אלה שנמצאים במאגר האנשים הזמינים.
לדוגמה, חברה בגודל בינוני עשויה לרצות לגייס מישהו עם ניסיון בשיווק, מדיה חברתית, כתיבה, מכירות וניהול. והם עשויים לחפש מישהו שמדבר שלוש שפות שונות. אמנם זה עשוי להיות משתלם להעסיק אדם אחד עם כל הכישורים הללו במקום מספר עובדים לטיפול במשימות נפרדות, אבל זה עשוי להיות יותר מדי עבור העובד החדש להתמודד ויכול להוביל לאכזבה.
הערכות שווי חד קרן
הערך של חדי קרן מבוסס בדרך כלל על האופן שבו משקיעים ומשקיעי הון סיכון מרגישים שהם יגדלו ויתפתחו, כך שהכל מסתכם בתחזיות לטווח ארוך יותר. המשמעות היא שלהערכות השווי שלהם אין שום קשר לביצועים הפיננסיים שלהם. למעשה, רבות מהחברות הללו כמעט ואינן מייצרות רווחים כשהן מתחילות לפעול.
עם זאת, משקיעים ובעלי הון עשויים להיתקל בכמה מכשולים. אם אין מתחרים אחרים בתעשייה — מה שהופך את הסטארט־אפ לראשון מסוגו — אולי אין מודל עסקי אחר שאפשר להשוות איתו, מה שהופך אותו לתהליך קצת מסובך.
חדי קרן והשקעות סיכון
מאז פרסום המאמר של לי, המילה unicorn הפכה בשימוש נרחב להתייחסות לסטארטאפים במגזרי הטכנולוגיה, הטכנולוגיה הניידת וטכנולוגיית המידע – בדרך כלל בצומת של שלושתם – עם הערכות שווי גבוהות מאוד הנתמכות בספק על ידי הכספים הבסיסיים שלהן.
שותף לבנצ'מרק קפיטל, ביל גרלי, כתב על ההבדל בין גיוס הון פרטי בשלב מאוחר להנפקה בפוסט בבלוג, ואמר כי "80 חברות פרטיות חסרות תקדים גייסו מימון לפי הערכות שווי של יותר מ-1 מיליארד דולר" מאז שנות ה-2010, וכי "מאוחר- משקיעים בשלב, שחוששים נואשות להחמיץ רכישת עמדות החזקת מניות בחברות 'חד קרן' אפשריות, נטשו למעשה את ניתוח הסיכונים המסורתי שלהם".
השאלה אם חדי הקרן של מגזר הטכנולוגיה מהווים ניפוח מחדש של בועת הדוטקום של סוף שנות ה-90 ממשיכה לעורר ויכוח:
דוגמאות לחדי קרן
רחוק מלהיות רק יצורים מיתולוגיים, חדי קרן הם תכונה קבועה בעסקים ובפיננסים. למעשה, ישנם יותר מ-1,000 חדי קרן ברחבי העולם, נכון למרץ 2022. ביחד, הם מוערכים במעל 3,516 מיליארד דולר.
כמה חדי קרן מוכרים בארה"ב כוללים את Uber, Airbnb, SpaceX, Palantir Technologies, WeWork ו-Pinterest. סין טוענת גם למספר חדי קרן, כולל דידי צ'וקסינג, שיאומי, China Internet Plus Holding (Meituan Dianping) ו- Lu.com.
להלן כמה דוגמאות לחדי קרן פופולריים מאוד.
נורו
סטארטאפ אחד חם של חד קרן הוא Nuro, חברת משלוחים לרכב אוטונומי שהוקמה על ידי שני מהנדסים מ-Waymo, שהיא פרויקט המכוניות האוטונומיות של גוגל. נורו, שנוסדה ב-2016, הפכה לסטארט-אפ חד קרן לאחר שקיבלה השקעה של 940 מיליון דולר מקבוצת SoftBank, שהעמידה את הערכת השווי של החברה ב-2.7 מיליארד דולר.
נורו מצאה חלל ייחודי בתעשיית הרכב האוטונומי, תוך התמקדות ברכבי משלוח מקומיים ללא פליטות. מאז, Nuro גדלה ורכשה סטארט-אפים נוספים כולל Ike Robotics. לחברה יש כעת כמה פיילוטים, כולל דור ה-R1 וה-R2 של מכוניות המהווה אב טיפוס למשלוחים של ציוד רפואי בקליפורניה, כמו גם מצרכים בחנויות המזון והתרופות של פריי ו-Kroger. במרץ 2022, נורו הגיעה להערכת שווי של 8.6 מיליארד דולר.
אינסטקארט
אפליקציית משלוחי מכולת Instacart היא גם חד קרן נוסף עם מימון של למעלה מ-2.7 מיליארד דולר. החברה נוסדה בסן פרנסיסקו בשנת 2012 ומתגאה בלמעלה מ-500,000 פריטים מחנויות מקומיות כולל Whole Foods, Safeway, Jewel-Osco, Costco והריס טיטר.
נכון למרץ 2022, החברה הורידה את שוויה של 39 מיליארד דולר בכמעט 40% לכ-24 מיליארד דולר. המהלך הונע מתנאי השוק והצורך לפנות למאגר עובדים טוב יותר.
מהו חד קרן בעסקים?
המונח חד קרן משמש בעולם התאגידים כדי לתאר חברת סטארטאפ עם שווי של למעלה ממיליארד דולר.
כמה חברות חד קרן יש?
ישנם יותר מ-1,000 חדי קרן ברחבי העולם, נכון למרץ 2022. שווים ביחד הוא 3,516 מיליארד דולר.
האם אמזון היא חברת חד קרן?
חדי קרן משמשים בדרך כלל לתיאור חברות סטארט-אפ פרטיות עם שווי שוק של למעלה ממיליארד דולר, כך שאמזון אינה נחשבת לחברת חד קרן, מכיוון שהיא ציבורית. כאשר אמזון יצאה להנפקה ב-15 במאי 1997, היא גייסה 54 מיליון דולר, מה שהקנה לה שווי שוק של 438 מיליון דולר, שעדיין היה הרבה מתחת לרף המפתח של מיליארד דולר.
מדוע לסטארט-אפים קוראים חדי קרן?
סטארט-אפים בשווי של יותר ממיליארד דולר נקראים חדי קרן מכיוון שהם כה נדירים. לחברות הללו יש הרבה פעמים הצלחה מרקיעת שחקים או משיכה בשוק, מה שמכניס אותן לכמעט קטגוריה מיתית, מכיוון שהן כה נדירות.
איך אני יכול להשקיע בחד קרן?
חדי קרן הן חברות סטארטאפ. אז אלא אם כן אתה משקיע פרטי או בעל הון סיכון, הם לא באמת מקבלים הרבה השקעות בגודל בינוני. עם זאת, משקיעים מעוניינים צריכים לעקוב אחר הצמיחה של חדי קרן אלה אם הם יחליטו אי פעם להפוך לחברות ציבוריות ולהנפקה.
