מהו חשבון מנוהל?
מהו חשבון מנוהל? חשבון מנוהל הוא חשבון השקעה שנמצא בבעלות משקיע אך מנוהל על ידי מישהו אחר. בעל החשבון יכול להיות משקיע מוסדי או משקיע קמעונאי בודד. לאחר מכן מנהל כספים מקצועי שנשכר על ידי המשקיע מפקח על החשבון ועל פעילות המסחר בתוכו. חמוש בסמכות שיקול דעת על החשבון, המנהל המסור מקבל באופן פעיל החלטות השקעה הרלוונטיות לאדם, תוך התחשבות בצרכי הלקוח ובמטרותיו, סובלנות הסיכון וגודל הנכס. חשבונות מנוהלים נראים לרוב בקרב משקיעים בעלי הון גבוה.
מהו חשבון מנוהל? – חמוש בסמכות שיקול דעת על החשבון, המנהל המסור מקבל באופן פעיל החלטות השקעה הרלוונטיות לאדם, תוך התחשבות בצרכי הלקוח ובמטרותיו, סובלנות הסיכון וגודל הנכס. חשבונות מנוהלים נראים לרוב בקרב משקיעים בעלי הון גבוה.
מהו חשבון מנוהל? – נקודות מרכזיות
איך עובד חשבון מנוהל
חשבון מנוהל עשוי להכיל נכסים פיננסיים, מזומנים או בעלות על רכוש. למנהל הכספים או ההשקעות יש סמכות לקנות ולמכור נכסים ללא אישור מראש של הלקוח, כל עוד הם פועלים בהתאם למטרות הלקוח. מכיוון שחשבון מנוהל כרוך בחובת אמון, המנהל חייב לפעול לטובת הלקוח או שייתכן שייעמדו בפני עונשים אזרחיים או פליליים. מנהל ההשקעות בדרך כלל יספק ללקוח דוחות שוטפים על ביצועי החשבון והחזקותיו.
למנהלי כסף יש לרוב סכומי דולרים מינימליים בחשבונות שהם ינהלו, כלומר ללקוח חייב להיות כמות מסוימת של כספים להשקיע. מינימליים רבים מתחילים ב-$250,000, אם כי חלק מהמנהלים יקבלו חשבונות של $100,000 ואפילו $50,000.
מנהלים יגבו בדרך כלל תשלום שנתי עבור השירותים שלהם, המחושב כאחוז מהנכסים בניהול (AUM). דמי הפיצויים נעים מאוד, אך רובם בממוצע בסביבות 1% עד 2% מה-AUM. מנהלים רבים יעניקו הנחות בהתאם לגודל הנכס של החשבון, כך שככל שהתיק גדול יותר, אחוז העמלה קטן יותר. על פי מס הכנסה, עמלות אלו אינן ניתנות יותר לניכוי מס כהוצאות השקעה.
חידוש חדש בחשבונות מנוהלים המיועד למשקיעים ההדיוטות הוא מה שנקרא רובו-יועץ. רובו-יועצים הם פלטפורמות דיגיטליות המספקות ניהול תיקי השקעות אוטומטי, מונע אלגוריתמי, ללא פיקוח אנושי. פלטפורמות אלו בדרך כלל זולות יותר, נטענות, למשל, איפשהו באזור של 0.25% מה-AUM, ועשויות לדרוש מעט כמו $5 כדי להתחיל.
חשבונות מנוהלים לעומת קרנות נאמנות
חשבונות מנוהלים וקרנות נאמנות שניהם מייצגים תיקים מנוהלים באופן פעיל או מאגרי כסף המשקיעים על פני מגוון רחב של נכסים – או סוגי נכסים.
מבחינה טכנית, קרן נאמנות היא סוג של חשבון מנוהל. חברת הקרן תשכור מנהל כספים שידאג להשקעות בתיק הקרן. מנהל זה רשאי לשנות את אחזקות הקרן בהתאם למטרות הקרן.
כאשר קרנות נאמנות החלו לשווק ברצינות בשנות ה-50, הן הוצגו כדרך ל"בחור הקטן" – כלומר, למשקיעים קמעונאיים קטנים – להתנסות ולהפיק תועלת מניהול כספים מקצועי. בעבר, זה היה שירות זמין רק לאנשים בעלי ערך גבוה.
יתרונות
חסרונות
שיקולי ניהול
גם חשבונות מנוהלים וגם קרנות נאמנות מפוקחים על ידי מנהלים מקצועיים. חשבונות מנוהלים הם תיקי השקעות מותאמים אישית המותאמים אישית לסיכונים, למטרות ולצרכים הספציפיים של בעל החשבון. ניהול קרן הנאמנות הוא מטעם מחזיקי קרנות הנאמנות הרבים וכל כולו עמידה ביעדי ההשקעה והתשואה של הקרן.
עם חשבון מנוהל, המשקיע מקצה כספים, והמנהל רוכש ומכניס מניות פיזיות של ניירות ערך לתיק החשבון. בעל החשבון הוא הבעלים של ניירות הערך והוא רשאי להורות למנהל לסחור בהם כרצונו.
לעומת זאת, קרנות נאמנות מסווגות לפי סובלנות הסיכון של המשקיעים ויעדי ההשקעה של הקרנות, ולא לפי העדפות הפרט. כמו כן, משקיעים הרוכשים מניות של קרן נאמנות מחזיקים באחוזים משווי הקרן, ולא הקרן עצמה או הנכסים בפועל בקרן.
שיקולים עסקיים
בצד העסקאות, אירועים עשויים לנוע לאט יותר בחשבון מנוהל. ימים עשויים לחלוף עד שהמנהל ישקיע את הכסף במלואו. כמו כן, בהתאם לאחזקות שנבחרו, מנהלים עשויים להיות מסוגלים לחסל ניירות ערך בזמנים ספציפיים בלבד.
לעומת זאת, מניות של קרנות נאמנות ניתנות בדרך כלל לרכישה ולפדות כרצונך, מדי יום. עם זאת, קרנות נאמנות מסוימות עשויות לשאת קנסות אם נפדו לפני החזקה לתקופה מוגדרת.
איש המקצוע שמנחה חשבון מנוהל עשוי לנסות לקזז רווחים והפסדים על ידי רכישה ומכירה של נכסים כאשר הדבר הוא המועיל ביותר במס לבעל החשבון. בכך, היא עלולה לגרום להתחייבויות מס מועטות או לא על רווח משמעותי עבור הפרט. לעומת זאת, לבעלי מניות קרנות הנאמנות אין שליטה מתי מנהלי תיקים מוכרים את ניירות הערך הבסיסיים, כך שהם עלולים לעמוד בפני עקיצות מס על רווחי הון.
נסיבות ייחודיות
ביולי 2016, קרנות מנוהלות היו בחדשות, שכן מספר משקיעים מוסדיים בחרו בהן במקביל על פני קרנות הגידור שטיפלו בחלק מתיקיהן. המשקיעים רצו פלטפורמות רחבות יותר, אסטרטגיות מותאמות אישית, שליטה מלאה בחשבונות הנפרדים שלהם, הערכת שווי יומית, עמלות נמוכות משמעותית ושקיפות מלאה בכל הנוגע לעמלות הללו, כמו גם לאופי האחזקות עצמן.
Pensions & Investments טענו כי חברת Alaska Permanent Fund Corp. המנוהלת על ידי המדינה בג'ונו פדה קרנות גידור בסך 2 מיליארד דולר כדי להשקיע בחשבון מנוהל כך שהחלטות ההשקעה יהיו פנימיות. כמו כן, דווח כי מערכת הפנסיה של עובדי הציבור של איווה בסך 28.2 מיליארד דולר הקימה תוכניות להעברת השקעות של 700 מיליון דולר לחשבונות מנוהלים עם שבע חברות ב-2016.
