מגזרי שוק המניות והמחזור העסקי

מהו סיבוב מגזר?

סיבוב מגזרי הוא תנועה של כסף המושקע במניות מענף אחד למשנהו כאשר משקיעים וסוחרים צופים את השלב הבא של המחזור הכלכלי.

המשק נע במעגלים צפויים באופן סביר. תעשיות שונות והחברות השולטות בהן משגשגות או מתמעטות בהתאם למחזור.

עובדה פשוטה זו הולידה אסטרטגיית השקעה שמבוססת על רוטציה במגזר. אפילו משקיעים שאינם מבססים את כל האסטרטגיה שלהם על רוטציה בסקטור יהיו חכמים לצפות את המחזור.

הבנת סיבוב המגזר

סיבוב המגזר עלה כתיאוריה מניתוח נתונים של הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER), המדגים כי המחזורים הכלכליים היו עקביים למדי מאז 1854 לפחות.

נקודות מפתח

• הכלכלה נעה במעגל צפוי מבום לשבר ובחזרה.
• משקיעי מניות מנסים לחזות מראש את המחזור הבא.
• הם מעבירים את כספם לענפים שנוטים להפיק את הביצועים הטובים ביותר במחזור הבא.

הודות לקבוצת כלכלנים ממשלתיים וכלכליים אקדמיים, אנו יודעים את התחלה, משך וסיום משוערים של כל מחזור עסקי שעבר מאז אמצע המאה ה -19.

קשה יותר לזהות שינויים במחזור בזמן אמת. ידוע כי ה- NBER הודיע כי מיתון הסתיים יותר משנה לאחר מעשה.

זה לא הרבה עזרה למשקיע שמנסים לנצל את סיום המחזור וההתחלה של המשך. למרבה המזל, ישנם סימנים נוספים שיכולים לעזור למשקיעים לקבוע היכן יש להשקיע את כספם כדי לנצל את הרוטציה בסקטור.

מחזור השוק בארבע שלבים

שוקי המניות לא זזים עם המחזור הכלכלי. הם נעים לקראת המחזור הכלכלי, או לפחות הם מנסים. ניתן לחלק את מחזור השוק לארבעה שלבים:

• תחתית השוק: לנקודת שפל ארוכת טווח.
• שוק השוורים: השוק מתגייס מתחתית השוק.
• ראש השוק: שוק השוורים מתחיל להשתטח.
• שוק דובים: הנה אנחנו יורדים שוב. זהו הקודם לתחתית השוק הבאה.

לרוב, השווקים הפיננסיים מנסים לחזות את מצב הכלכלה בין שלושה לשישה חודשים לעתיד. כלומר מחזור השוק בדרך כלל הרבה לפני המחזור הכלכלי.

אנו יודעים את תחילתו, אמצעו וסופו של כל מחזור כלכלי מאז 1859. חיזוי המחזור הבא הוא קשה יותר
הלשכה הלאומית למחקר כלכלי. "הרחבות חוזים עסקיים בארה"ב והתכווצויות." גישה ל- 14 במאי 2020.

זה חיוני למשקיעים לזכור מכיוון שהשוק תמיד יתחיל להסתכל קדימה להתאוששות. בזמן שהכלכלה נמצאת בבורות של מיתון.

המחזור הכלכלי בארבע שלבים

להלן ארבעת השלבים הבסיסיים של המחזור הכלכלי, יחד עם כמה מהמגזרים הנוטים לשגשג בכל שלב. זכור כי בדרך כלל אלה עוקבים אחר מחזור השוק בכמה חודשים.

מחזור מוקדם Early cycle: בדרך כלל, התאוששות חדה מהמיתון, שכן אינדיקטורים כלכליים כמו תוצר מקומי גולמי וייצור תעשייתי עוברים משלילי לחיובי והצמיחה מואצת. יותר אשראי ומדיניות מוניטרית קלה מסייעים לצמיחת רווח מהירה. מלאי העסקים נמוך, והמכירות גדלות משמעותית.

אמצע מחזור Mid cycle: בדרך כלל השלב הארוך ביותר עם צמיחה מתונה. הפעילות הכלכלית צוברת תאוצה, צמיחת האשראי חזקה והרווחיות בריאה כאשר המדיניות המוניטרית הופכת ליותר נייטרלית.

מחזור מאוחר Late cycle: הפעילות הכלכלית מגיעה לעיתים לשיאה, מה שמרמז כי הצמיחה נותרת חיובית אך מאטה. לחץ אינפלציה עולה ושוק עבודה הדוק עשויים לצמצם את הרווחים ולהוביל למדיניות מוניטרית מהודקת יותר.

מיתון Recession: חוזים בפעילות כלכלית, ירידת רווחים ואשראי מועט לעסקים ולצרכנים. המדיניות המוניטרית מקלה והמלאים צונחים בהדרגה למרות המכירות הנמוכות, מה שמאפשר את התאוששות.

מבחינה היסטורית, מגזרים שונים בשוק המניות התחלפו בתשואות הגבוהות ככל שהכלכלה עברה משלב אחד של המחזור למשנהו. בגלל שינויים מבניים במשק, חדשנות טכנולוגית, שינויים ברגולציה וגורמים אחרים, לא התנהגו המגזרים בצורה אחידה בכל מחזור. עם זאת, חלק מהסקטורים עברו ביצועים טובים יותר באופן עקבי בעוד שאחרים הביאו פחות מביצועים, וידעו מה יכול לעזור למשקיעים להגדיר ציפיות ריאליות לתשואות. עד כה בשנת 2020, למגפת ה- COVID-19 הייתה השפעה משמעותית על ביצועי המגזר.

בשורה התחתונה

עם דפוס זה, סוחרים מנסים לצפות אילו חברות יצליחו בשלב הקרוב של מחזור כלכלי. לא פחות חשוב יכולים להיות הסימנים שהשוק מציג בנוגע לתנאים הכלכליים העתידיים. צפייה בסימנים המסגירים יכולה לתת לך תובנה באיזה שלב סוחרים מאמינים שהכלכלה נמצאת.