מהי עלות הון מצטברת?
מהי עלות הון מצטברת? עלות הון מצטברת היא מונח תקצוב הון המתייחס לעלות הממוצעת שלחברה להנפיק יחידה נוספת אחת של חוב או הון. העלות המצטברת של ההון משתנה בהתאם למספר יחידות החוב הנוספות או הון העצמי שחברה רוצה להנפיק. היכולת לחשב במדויק את עלות ההון ואת ההשפעות המצטברות של הנפקת עוד הון או חוב יכולה לעזור לעסקים להפחית את עלויות המימון הכוללות שלהם.
מהי עלות הון מצטברת? – הבנת עלות ההון המצטברת
עלות ההון מתייחסת לעלות הכספים שחברה צריכה כדי לממן את פעילותה. עלות ההון של חברה תלויה באופן המימון המשמש – היא מתייחסת לעלות ההון אם העסק ממומן באמצעות הון עצמי, או לעלות החוב אם הוא ממומן באמצעות הנפקת חוב. חברות משתמשות לרוב בשילוב של הנפקת חוב והון כדי לממן את פעילותן. לפיכך, עלות ההון הכוללת נגזרת מממוצע משוקלל של כל מקורות ההון, הידוע בכינויו העלות הממוצעת המשוקללת (WACC).
מכיוון שעלות ההון מייצגת שיעור מכשול שחברה חייבת להתגבר עליו לפני שהיא יכולה לייצר ערך, היא נמצאת בשימוש נרחב בתהליך תקצוב ההון כדי לקבוע אם החברה צריכה להמשיך בפרויקט באמצעות מימון חוב או הון. ההיבט ה"מצטבר" של עלות ההון המצטברת מתייחס לאופן שבו מאזן החברה מתבצע על ידי הנפקת הון עצמי וחוב נוספים. עם כל הנפקה חדשה של חוב, חברה עשויה לראות את עלויות ההלוואות שלה עולות, כיוון שהקופון שהיא צריכה לשלם למשקיעים כדי לקנות את החוב שלה. הקופון הוא שיקוף של כושר האשראי (או הסיכון) של החברה, כמו גם תנאי השוק. העלות התוספתית של הון היא העלות הממוצעת המשוקללת של הנפקות חוב והון חדשות במהלך תקופת דיווח כספי.
נקודות מרכזיות
כיצד העלות המצטברת של ההון משפיעה על מניה
כאשר עלות ההון המצטברת של חברה עולה, המשקיעים מתייחסים לזה כאזהרה שלחברה יש מבנה הון מסוכן יותר. המשקיעים מתחילים לתהות אם החברה הנפיקה יותר מדי חוב בהתחשב בתזרים המזומנים והמאזן הנוכחי שלהם. נקודת מפנה בעליית עלות ההון המצטברת של חברה מתרחשת כאשר משקיעים נמנעים מחוב של חברה עקב דאגות לגבי סיכון. לאחר מכן, חברות עשויות להגיב על ידי הקשה על שוקי ההון למימון מניות. למרבה הצער, הדבר עלול לגרום למשקיעים לסגת ממניות החברה עקב דאגות מעומס החוב או אפילו דילול בהתאם לאופן גיוס הון נוסף.
עלות הון מצטברת ועלות הון מורכבת
עלות הון מצטברת קשורה לעלות הון מורכבת, שהיא העלות של חברה ללוות כסף בהינתן הסכומים היחסיים של כל סוג של חוב והון שחברה לקחה על עצמה. עלות הון מורכבת עשויה להיקרא גם עלות הון ממוצעת משוקללת. חישוב ה-WACC משמש לעתים קרובות לקביעת עלות ההון, כאשר הוא משקלל את עלות החוב וההון בהתאם למבנה ההון של החברה. עלות מורכבת גבוהה של הון מצביעה על כך שלחברה יש עלויות אשראי גבוהות; עלות מורכבת נמוכה של הון מסמלת עלויות אשראי נמוכות.
