מה זה מרובה?
מה זה מרובה? ריבוי מודד היבט כלשהו של הרווחה הפיננסית של חברה, שנקבע על ידי חלוקת מדד אחד למדד אחר. מדדים הם כלים כמותיים המודדים את ביצועי החברה. המדד במונה בדרך כלל גדול יותר מזה שבמכנה. משקיעים משתמשים בכפולות כדי לכמת את הצמיחה, הפרודוקטיביות והיעילות של חברה. הם משתמשים בכפולות כדי לבצע השוואות בין חברות ולמצוא את הזדמנויות ההשקעה הטובות ביותר. לדוגמה, ניתן להשתמש בכפולה כדי להראות כמה משקיעים מוכנים לשלם לדולר של רווחים, כפי שחושב לפי יחס המחיר לרווח (P/E). נניח שאתה מנתח מניה עם רווח של 2$ למניה (EPS), שנסחרת ב-$20. למניה זו יש P/E של 10. משמעות הדבר היא שהמשקיעים מוכנים לשלם כפולה של פי 10 מה- EPS הנוכחי עבור המניה. זה מחושב כך:
מה זה מרובה? – לדוגמה, ניתן להשתמש בכפולה כדי להראות כמה משקיעים מוכנים לשלם לדולר של רווחים, כפי שחושב לפי יחס המחיר לרווח (P/E). נניח שאתה מנתח מניה עם רווח של 2$ למניה (EPS), שנסחרת ב-$20. למניה זו יש P/E של 10. משמעות הדבר היא שהמשקיעים מוכנים לשלם כפולה של פי 10 מה- EPS הנוכחי עבור המניה.
מה זה מרובה? – זה מחושב כך:
מה זה מרובה? – נקודות מרכזיות
הבנת כפולות
בעולם הערכת המניות, משקיעים ואנליסטים מסתמכים בדרך כלל על שתי שיטות עיקריות. האחד מבוסס על תזרים מזומנים, בעוד השני מבוסס על כפולה של מדד ביצועים כלשהו, כגון רווחים או מכירות. הערכת שווי המבוססת על תזרים מזומנים (כלומר, ניתוח תזרים מזומנים מוזל) נחשבת להערכת שווי מהותית. הערכת שווי המבוססת על מכפלה נחשבת ליחסית מכיוון שהמכפלה היא יחסית למדד ביצועים כלשהו. גישת המרבים להערכת שווי היא תיאוריה המבוססת על הרעיון שנכסים דומים צריכים למכור במחירים דומים.
מכפיל מחיר לרווח (P/E).
המכפיל הנפוץ ביותר בשימוש בהערכת שווי של מניות הוא מכפיל P/E. הוא משמש להשוואת שווי השוק (המחיר) של חברה עם הרווחים שלה. לחברה עם מחיר או שווי שוק גבוהים בהשוואה לרמת הרווחים שלה יש מכפיל P/E גבוה. לחברה עם מחיר נמוך בהשוואה לרמת הרווח שלה יש מכפיל P/E נמוך.
P/E של פי 5 פירושו שמניה של חברה נסחרת במכפיל של פי חמישה מהרווחים שלה. P/E של 10x פירושו שחברה נסחרת במכפיל השווה לפי 10 מהרווחים. חברה עם P/E גבוה נחשבת להערכה יתרה. כמו כן, חברה עם P/E נמוך נחשבת לא מוערכת.
EV/EBITDA מרובה
ערך ארגוני (EV) הוא מדד ביצועים פופולרי המשמש לחישוב סוגים שונים של מכפילים. EV מראה כמה כסף יידרש כדי לקנות חברה ספציפית. ה-EV של חברה מחושב על ידי לקיחת שווי השוק של החברה, הוספת החוב הכולל (כולל חובות לטווח ארוך וקצר), והפחתת כל המזומנים ושווי המזומנים. משקיעים רבים רואים ב-EV מדד ביצועים טוב יותר מאשר הסתמכות על שווי שוק בלבד מכיוון שהוא מציע תמונה מלאה יותר של הערכת השווי של החברה.
מכפיל בשימוש נרחב הוא מכפיל EV לרווחים לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA), המכונה גם EV/EBITDA. הכפל הזה עוזר למשקיעים להשוות בין חברות באותו ענף או מגזר לפני קבלת החלטת השקעה.
EV/EBIT מרובה
מכפיל הרווחים לפני ריבית ומסים (EBIT), המכונה גם EV/EBIT, דומה למכפיל ה-P/E, אך מועדף על ידי כמה אנליסטים בשל יכולתו לתת תמונה מלאה יותר של הביצועים הפיננסיים של החברה. שווי בפועל. המכפלה שימושית לאיתור חברות שעלולות להיות מוערכות נמוך או מוערכות יתר על המידה. עדיף להשתמש בו עבור חברות פחות עתירות הון, עם פחות הוצאות פחת והפחתות.
רכב חשמלי/מכפל מכירות
יחס EV למכירות, המכונה גם EV/sales, משווה את ערך הארגון של חברה למכירות השנתיות שלה. מכפיל EV/מכירות נחשב לכלי הערכת שווי חשוב מכיוון שהוא לוקח בחשבון את ההון העצמי והחוב של החברה תוך שהוא נותן למשקיעים מדד שניתן לכמת כיצד להעריך חברה על סמך מכירות. זה גם שימושי בהערכת חברות עם רווחים שליליים. כדי להיות היעיל ביותר, המשקיעים צריכים להשוות את מכפיל ה-EV/מכירות של החברה שהם מנתחים לזה של חברות אחרות באותו ענף.
