מהו מרווח EBITDA?
מהו מרווח EBITDA? מרווח ה-EBITDA הוא מדד לרווח התפעולי של חברה כאחוז מההכנסות שלה. ראשי התיבות EBITDA מייצגים רווחים לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות. הכרת מרווח ה-EBITDA מאפשרת השוואה בין הביצועים האמיתיים של חברה אחת לאחרות בענף שלה.
מהו מרווח EBITDA? – נקודות מרכזיות
הבנת מרווח EBITDA
אף אנליסט או משקיע לא יטען שהריבית, המסים, הפחת וההפחתה של החברה אינם רלוונטיים. עם זאת, ה-EBITDA מסיר את כל המספרים הללו כדי להתמקד בדברים החיוניים: רווחיות תפעולית ותזרים מזומנים.
מרווח EBITDA = (רווח לפני ריבית ומס + פחת + הפחתה) / סך ההכנסות
זה מקל על השוואה בין הרווחיות היחסית של שתי חברות או יותר בגדלים שונים באותו ענף. אחרת המספרים עלולים להיות מוטים על ידי בעיות קצרות טווח או מוסוות על ידי תמרונים חשבונאיים.
חישוב מרווח ה-EBITDA של חברה מועיל לאמוד את האפקטיביות של מאמצי קיצוץ העלויות של החברה. ככל שרווח ה-EBITDA של חברה גבוה יותר, כך ההוצאות התפעוליות שלה נמוכות ביחס לסך ההכנסות.
לכן, לחברה עם הכנסות בסך 125,000 $ ו-EBITDA של 15,000 $ יהיה מרווח EBITDA של 15,000 $/125,000 $ = 12%.
חלופות למרווח EBITDA
ישנן כמה חלופות ל-EBITDA המשמשות משקיעים ואנליסטים המבקשים להבין את הרווחיות של החברה:
בכל מקרה, הנוסחה לקביעת הרווחיות התפעולית היא פשוטה. EBITDA (או EBITA או EBIT) חלקי סך ההכנסות שווה לרווחיות תפעולית.
נסיבות ייחודיות
EBITDA ידוע בתור נתון פיננסי אנוני-GAAP, כלומר הוא אינו פועל לפי כללי חשבונאות מקובלים (GAAP).
תקני GAAP הם קריטיים בהבטחת הדיוק הכולל של הדיווח הכספי, אך הם עלולים להיות מיותרים עבור אנליסטים ומשקיעים פיננסיים. כלומר, ריבית, מסים, פחת והפחתות אינם חלק מעלויות התפעול של החברה ולכן אינם קשורים לתפעול השוטף של העסק או להצלחתו היחסית.
יתרונות וחסרונות של מרווח EBITDA
מרווח ה-EBITDA אומר למשקיע או אנליסט כמה מזומנים תפעוליים נוצרים עבור כל דולר של הכנסה שהרוויח. לאחר מכן ניתן להשתמש במספר זה כמדד השוואתי.
לדוגמה, חברה קטנה עשויה להרוויח 125,000 דולר בהכנסות שנתיות ולהיות בעלת מרווח EBITDA של 12%, בעוד שחברה גדולה יותר עשויה להרוויח 1,250,000 דולר בהכנסות שנתיות אך יש לה מרווח EBITDA של 5%. ברור שהחברה הקטנה יותר פועלת בצורה יעילה יותר וממקסמת את הרווחיות שלה. החברה הגדולה יותר, לעומת זאת, כנראה התמקדה בגידול בנפח כדי להגדיל את השורה התחתונה שלה.
מלכודות של EBITDA
להחרגת חוב יש חסרונות בעת מדידת ביצועים של חברה. חברות מסוימות מדגישות את שולי ה-EBITDA שלהן כדרך למשוך את תשומת הלב מהחובות שלהן ולשפר את תפיסת הביצועים הפיננסיים שלהן.
אין למדוד חברות עם רמות חוב גבוהות באמצעות מרווח ה-EBITDA. יש לכלול תשלומי ריבית גדולים בניתוח הפיננסי של חברות כאלה.
בנוסף, שולי ה-EBITDA בדרך כלל גבוהים מרווח הרווח. חברות בעלות רווחיות נמוכה ידגישו את מרווח ה-EBITDA כמדד להצלחה.
לבסוף, לחברות המשתמשות בנתון ה-EBITDA מורשות יותר שיקול דעת בחישובו מכיוון שה-EBITDA אינו מוסדר על ידי GAAP. במילים אחרות, פירמה יכולה להטות את הנתון לטובתה.
מדוע מרווח EBITDA שימושי?
EBITDA מתמקד ביסודות, כלומר רווחיות תפעולית ותזרים מזומנים. זה מקל על השוואה בין הרווחיות היחסית של שתי חברות או יותר בגדלים שונים באותו ענף. אחרת, המספרים עלולים להיות מוטים על ידי בעיות קצרות טווח או מוסוות על ידי תמרונים חשבונאיים. חישוב מרווח ה-EBITDA של חברה מועיל לאמוד את האפקטיביות של מאמצי קיצוץ העלויות של החברה. אם לחברה יש מרווח EBITDA גבוה יותר, זה אומר שההוצאות התפעוליות שלה נמוכות יותר ביחס לסך ההכנסות.
האם מרווח EBITDA זהה למרווח תפעולי?
מרווח ה-EBITDA ושולי הרווח התפעולי הם שני מדדים שונים המודדים את הרווחיות של החברה. מרווח התפעול מודד את הרווח של החברה לאחר תשלום עלויות משתנות, אך לפני תשלום ריבית או מס. EBITDA, לעומת זאת, מודד את הרווחיות הכוללת של החברה, אך ייתכן שהוא לא לוקח בחשבון את העלות של השקעות הוניות כגון רכוש וציוד.
מהם היתרונות של מרווח EBITDA?
מרווח ה-EBITDA מודד את הרווח התפעולי של חברה כאחוז מההכנסות שלה, וחושף כמה מזומנים תפעוליים נוצרים עבור כל דולר של הכנסה שהרוויח. לכן, מרווח EBITDA טוב הוא מספר גבוה יחסית בהשוואה לעמיתיו. הפשטות של שימוש במדד אחד כמדד השוואתי יכולה להיות מועילה ביותר למשקיע.
מהם החסרונות של מרווח EBITDA?
מרווח ה-EBITDA אינו כולל חובות בחישוב ביצועי החברה. חברות מסוימות מדגישות את שולי ה-EBITDA שלהן כדרך למשוך את תשומת הלב מהחובות שלהן ולשפר את תפיסת הביצועים הפיננסיים שלהן. שולי ה-EBITDA בדרך כלל גבוהים משיעור הרווח, מה שמעודד חברות בעלות רווחיות נמוכה להציג אותו כאשר מדגישים את הצלחתן. כמו כן, EBITDA אינו מוסדר על ידי GAAP.
