מהו משבר נזילות?
מהו משבר נזילות? משבר נזילות הוא מצב פיננסי המאופיין במחסור במזומן או בנכסים הניתנים להמרה בקלות למזומן בהרבה עסקים או מוסדות פיננסיים בו זמנית. במשבר נזילות, בעיות נזילות במוסדות בודדים מובילות לעלייה חריפה בביקושים ולירידה בהיצע הנזילות, והמחסור בנזילות זמינה כתוצאה מכך עלול להוביל למחדלים נרחבים ואף לפשיטות רגל.
מהו משבר נזילות? – במשבר נזילות, בעיות נזילות במוסדות בודדים מובילות לעלייה חריפה בביקושים ולירידה בהיצע הנזילות, והמחסור בנזילות זמינה כתוצאה מכך עלול להוביל למחדלים נרחבים ואף לפשיטות רגל.
מהו משבר נזילות? – נקודות מרכזיות
הבנת משבר נזילות
אי התאמה לפירעון בין נכסים והתחייבויות, כמו גם היעדר תזרים מזומנים מתוזמן כהלכה, הם בדרך כלל בשורשו של משבר נזילות. בעיות נזילות יכולות להתרחש במוסד בודד, אך משבר נזילות אמיתי מתייחס בדרך כלל לחוסר נזילות בו זמנית במוסדות רבים או במערכת פיננסית שלמה.
בעיית נזילות עסקית יחידה
כאשר לעסק סולבנטי אחרת אין את הנכסים הנזילים – במזומן או בנכסים סחירים אחרים – הנחוצים כדי לעמוד בהתחייבויותיו לטווח קצר, הוא מתמודד עם בעיית נזילות. ההתחייבויות יכולות לכלול החזר הלוואות, תשלום חשבונות תפעוליים שוטפים ותשלום לעובדיה.
לעסקים אלה עשוי להיות מספיק ערך בסך הנכסים כדי לעמוד בכל אלה בטווח הארוך, אך אם אין להם מספיק מזומנים לשלם אותם עם מועד פירעונם, אזי הוא יעמוד במחדל ויכול בסופו של דבר להיכנס לפשיטת רגל כאשר הנושים ידרשו פירעון. שורש הבעיה הוא בדרך כלל חוסר התאמה בין מועדי ההשקעות שהעסק ביצע לבין ההתחייבויות שהעסק נטל על מנת לממן את השקעותיו.
הדבר מייצר בעיית תזרים מזומנים, כאשר ההכנסות הצפויות מהפרויקטים השונים של העסק לא מגיעות מספיק מהר או בהיקף מספיק כדי לבצע תשלומים למימון המקביל.
לעסקים, ניתן להימנע לחלוטין מבעיית תזרימי מזומנים מסוג זה על ידי בחירת פרויקטי השקעה שההכנסות הצפויות שלהם תואמות את תוכניות ההחזר עבור כל מימון קשור בצורה מספקת כדי להימנע מתשלומים כלשהם.
לחלופין, העסק יכול לנסות להתאים את המועדים על בסיס שוטף על ידי לקיחת חובות קצרי מועד נוספים מהמלווים או שמירה על רזרבה ממומנת עצמית מספקת של נכסים נזילים בהישג יד (למעשה תוך הסתמכות על מחזיקי הון) כדי לבצע תשלומים ככל שהם באים. בשל. עסקים רבים עושים זאת על ידי הסתמכות על הלוואות לטווח קצר כדי לענות על הצרכים העסקיים. לעתים קרובות מימון זה בנוי למשך פחות משנה ויכול לעזור לחברה לעמוד בדרישות שכר ובדרישות אחרות.
אם ההשקעות והחובות של העסק אינם תואמים בפדיון, מימון נוסף לטווח קצר אינו זמין, ועתודות במימון עצמי אינן מספיקות, אז העסק יצטרך למכור נכסים אחרים כדי לייצר מזומנים, הידועים כחיסול נכסים, או להתמודד עם בְּרִירַת מֶחדָל. כאשר החברה מתמודדת עם מחסור בנזילות, ובמידה ולא ניתן לפתור את בעיית הנזילות באמצעות פירוק נכסים מספיקים לעמידה בהתחייבויותיה, על החברה להכריז על פשיטת רגל.
בנקים ומוסדות פיננסיים פגיעים במיוחד לבעיות נזילות מסוג זה מכיוון שחלק גדול מההכנסות שלהם נוצר מהלוואות לטווח ארוך על הלוואות למשכנתאות לבית או להשקעות הון והלוואות לטווח קצר מחשבונות מפקידים. אי התאמה לפירעון היא חלק נורמלי וטבוע מהמודל העסקי של רוב המוסדות הפיננסיים, ולכן הם בדרך כלל בעמדה מתמשכת של צורך להבטיח כספים כדי לעמוד בהתחייבויות מיידיות, בין אם באמצעות חוב נוסף לטווח קצר, רזרבות במימון עצמי, או חיסול נכסים לטווח ארוך.
משבר נזילות
מוסדות פיננסיים בודדים אינם היחידים שיכולים להיתקל בבעיית נזילות. כאשר מוסדות פיננסיים רבים חווים מחסור בו-זמנית בנזילות ומושכים את היתרות הממומנות בעצמם, מחפשים חובות נוספים לטווח קצר משווקי האשראי, או מנסים למכור נכסים כדי לייצר מזומנים, משבר נזילות עלול להתרחש. שיעורי הריבית עולים, מגבלות העתודה המינימליות הנדרשות הופכות לאילוץ מחייב, ונכסים יורדים בערכם או הופכים בלתי ניתנים למכירה כאשר כולם מנסים למכור בבת אחת.
הצורך החריף בנזילות בין המוסדות הופך ללולאת משוב חיובית המחזקת הדדית שיכולה להתפשט ולהשפיע על מוסדות ועסקים שלא התמודדו תחילה עם כל בעיית נזילות בעצמם.
מדינות שלמות – וכלכלותיהן – עלולות להיבלע במצב הזה. מבחינת המשק בכללותו, משבר נזילות גורם לכך ששני מקורות הנזילות העיקריים במשק — הלוואות בנקים ושוק הניירות המסחריים — הופכים לפתע נדירים. הבנקים מפחיתים את מספר ההלוואות שהם נותנים או מפסיקים לתת הלוואות כליל.
מכיוון שכל כך הרבה חברות לא פיננסיות מסתמכות על הלוואות אלו כדי לעמוד בהתחייבויותיהן לטווח קצר, לחוסר הלוואות זה יש אפקט אדווה בכל המשק. באפקט מטפטף, המחסור בכספים משפיע על שפע של חברות, אשר בתורו משפיע על אנשים המועסקים על ידי אותן חברות.
משבר נזילות יכול להתפתח בתגובה לזעזוע כלכלי ספציפי כמאפיין של מחזור עסקי רגיל. לדוגמה, במהלך המשבר הפיננסי של המיתון הגדול, לבנקים ולמוסדות חוץ-בנקאיים רבים, חלק ניכר מהמזומנים שלהם הגיע מקרנות לטווח קצר שהופנו למימון משכנתאות לטווח ארוך. כאשר הריבית לטווח הקצר עלתה ומחירי הנדל"ן קרסו, הסדרים כאלה כפו משבר נזילות.
זעזוע שלילי בציפיות הכלכליות עלול לגרום לבעלי הפיקדונות בבנק או לבנקים לבצע משיכות פתאומיות וגדולות, אם לא את כל החשבונות שלהם. ייתכן שהדבר נובע מחששות ליציבות המוסד הספציפי או מהשפעות כלכליות רחבות יותר. בעל החשבון עשוי לראות צורך להחזיק במזומן מיד, אולי אם יש חשש לירידות כלכליות נרחבות. פעילות כזו עלולה להותיר את הבנקים חסרי מזומן ואינם יכולים לכסות את כל החשבונות הרשומים.
