מהי קרן הזנה?
מהי קרן הזנה? קרן הזנה היא אחת מכמה קרנות משנה שמכניסות את כל הון ההשקעות שלהן לקרן גג כוללת, המכונה קרן מאסטר, שעבורה יועץ השקעות יחיד מטפל בכל ההשקעות בתיק ובמסחר. מבנה ההשקעה הדו-שכבתי הזה של קרן הזנה וקרן אב משמש בדרך כלל על ידי קרנות גידור כאמצעי להרכבת חשבון תיק גדול יותר על ידי איגום הון השקעה. לאחר מכן, הרווחים מקרן האב מפוצלים, או מחולקים, באופן פרופורציונלי לקרנות ההזנה בהתבסס על אחוז הון ההשקעה שהם תרמו לקרן האב.
מהי קרן הזנה? – לאחר מכן, הרווחים מקרן האב מפוצלים, או מחולקים, באופן פרופורציונלי לקרנות ההזנה בהתבסס על אחוז הון ההשקעה שהם תרמו לקרן האב.
מהי קרן הזנה? – נקודות מרכזיות
הבנת Feeder Funds
בהסדר של קרן הזנה, כל דמי הניהול וכל דמי הביצוע משולמים על ידי המשקיעים ברמת קרן הזנה.
המטרה העיקרית שמשרתת מבנה הקרן-מאסטר של קרן הזנה היא הפחתת עלויות המסחר ועלויות התפעול הכוללות. קרן המאסטר משיגה למעשה יתרונות של קנה מידה באמצעות גישה למאגר הגדול של הון השקעה שמסופק על ידי מספר קרנות הזנה, מה שמאפשר לה לפעול בזול יותר ממה שניתן יהיה לכל אחת מקרנות ההזנה המשקיעות בעצמן.
השימוש במבנה קרן דו-שכבתי זה יכול להיות יתרון מאוד כאשר קרנות ההזנה חולקות יעדי השקעה ואסטרטגיות משותפים אך אינן מתאימות לקרן הזנה בעלת אסטרטגיית השקעה או מטרה ייחודית, שכן מאפיינים ייחודיים אלו יאבדו בשילוב עם אחרים. כספים בתוך קרן אמן.
מבנה קרנות הזנה וקרנות מאסטר
קרנות ההזנה המשקיעות הון בקרן אב פועלות כישויות משפטיות נפרדות מקרן האב וניתן להשקיע בהן ביותר מקרן אב אחת. קרנות הזנה שונות המושקעות בקרן אב נבדלות זו מזו באופן מהותי במונחים כגון עמלות הוצאות או מינימום להשקעה ולרוב אין להן ערכי נכסים נטו זהים (NAV). באותו אופן שבו קרן הזנה חופשית להשקיע ביותר מקרן מאסטר אחת, קרן מאסטר חופשית לקבל השקעות ממספר קרנות הזנה.
בכל הנוגע לקרנות הזנה הפועלות בארצות הברית, מקובל שהקרן הראשית מוקמת כישות offshore. זה משחרר את הקרן הראשית לקבל הון השקעות הן ממשקיעים הפטורים ממס והן המשקיעים החייבים במס בארה"ב. עם זאת, אם קרן מאסטר בחו"ל בוחרת להיות ממוסה כשותפות או חברה בערבון מוגבל (LLC) לצורכי מס בארה"ב, אז קרנות הזנה ביבשה יקבלו טיפול מעבר לחלקן ברווחים או ההפסדים של הקרן הראשית, ובכך נמנעות כפליים. מיסוי.
כללים חדשים בנושא קרנות הזנה בינלאומיות
במרץ 2017, רשות ניירות הערך (SEC) החליטה לאפשר לחברות בפיקוח זר (קרנות הזנה זרות) להשקיע בקרנות מאסטר פתוחות (U.S. Master Fund), מה שמקל על מנהלים גלובליים לשווק את מוצרי ההשקעה שלהם בתחומים שונים תחומי שיפוט זרים המעסיקים קרן אב.
המכתב שינה את חלקים 12(ד)(1)(A) ו-(B) של חוק 1940, שהגביל בעבר את השימוש בקרנות הזנה זרות לקרנות הרשומות בארה"ב. ה-SEC הסדיר את הנוהג מכמה סיבות. ראשית, היא רצתה למנוע מקרנות מאסטר להשפיע יותר מדי על קרן שנרכשה. היא גם נועדה להגן על המשקיעים בקרנות מפני עמלות שכבות והאפשרות שמבני קרנות יהפכו למורכבים עד כדי כך שקשה להבין אותם.
