מה זה שירות חובות?
מה זה שירות חובות? שירות חוב מתייחס לכסף הנדרש לכיסוי תשלום הריבית והקרן על חובות אלו או חובות אחרים לתקופת זמן מסוימת. המונח יכול לחול הן על חובות בודדים, כגון משכנתא לבית או הלוואת סטודנטים, והן על חוב תאגידי או ממשלתי, כגון הלוואות לעסקים וניירות ערך מבוססי חוב כגון אג"ח. היכולת לשרת חוב היא גורם מפתח כאשר אדם מבקש הלוואה או חברה צריכה לגייס הון נוסף כדי להפעיל את עסקיה. "לשרת חוב" פירושו לבצע את התשלומים הדרושים עליו.
מה זה שירות חובות? – היכולת לשרת חוב היא גורם מפתח כאשר אדם מבקש הלוואה או חברה צריכה לגייס הון נוסף כדי להפעיל את עסקיה. "לשרת חוב" פירושו לבצע את התשלומים הדרושים עליו.
מה זה שירות חובות? – נקודות מרכזיות
1:14
שירות חובות
כיצד פועל שירות החוב בעסק
לפני שחברה פונה לבנק או למלווה אחר לקבלת הלוואה מסחרית או מחליטה איזה שיעור ריבית להציע בהנפקת אג"ח חדשה, היא תצטרך לשקול את יחס הכיסוי לשירות החוב שלה (DSCR). יחס זה משווה את הרווח התפעולי נטו של החברה עם סכום הקרן והריבית שהיא מחויבת לשלם על חובותיה השוטפים. אם אלנדר מחליטה שעסק לא יכול לייצר רווחים עקביים כדי לשרת את החוב החדש יחד עם החובות הקיימים שלו, אז המלווה לא יבצע את ההלוואה.
גם המלווים וגם המשקיעים באג"ח מעוניינים במינוף של חברה. הכוונה היא לסכום החוב הכולל שחברה משתמשת למימון רכישות נכסים. אם עסק מתכוון לקחת על עצמו יותר חוב, הוא צריך לייצר רווחים גבוהים יותר כדי לשרת את החוב, והוא חייב להיות מסוגל לייצר רווחים באופן עקבי כדי לשאת עומס חובות גבוה. חברה שמייצרת עודף רווחים עשויה להיות מסוגלת לשרת חוב נוסף, אך עליה להמשיך לייצר רווח מדי שנה המספיק לכסות את שירות החוב של השנה. חברה שלקחה על עצמה יותר מדי חובות ביחס להכנסותיה נאמר כי היא ממונפת יתר על המידה.
החלטות לגבי חוב משפיעות על מבנה ההון של החברה, שהוא השיעור מסך ההון שגויס באמצעות חוב מול הון (כלומר מכירת מניות). חברה עם רווחים עקביים ואמינים יכולה לגייס יותר כספים באמצעות חוב, בעוד שעסק עם רווחים לא עקביים חייב להנפיק הון, כמו מניות רגילות, כדי לגייס כספים.
לדוגמה, לחברות שירות יש את היכולת לייצר רווחים עקביים, בין השאר משום שלעתים קרובות אין להן מתחרים. חברות אלו מגייסות את רוב ההון שלהן באמצעות חוב, ופחות ממנו מגויסים באמצעות הון עצמי.
דוגמה לחישוב יחס כיסוי שירות חוב
כאמור, יחס כיסוי שירות החוב מוגדר כהכנסה תפעולית נטו חלקי סך שירות החוב. רווח תפעולי נקי מתייחס רק לרווחים המופקים מהפעילות העסקית הרגילה של החברה.
נניח, למשל, ש-ABC ייצור מייצרת רהיטים ושהיא מוכרת את אחד מהמחסנים שלה תמורת רווח. הרווח שהוא מקבל ממכירת המחסן אינו הכנסה תפעולית מכיוון שהעסקה חריגה.
אם מכירות הרהיטים של ABC ייצרו רווח תפעולי שנתי של 10 מיליון דולר, אז המספר הזה ישמש בחישוב שירות החוב. אז אם תשלומי הקרן והריבית של ABC לשנה מסתכמים ב-2 מיליון דולר, יחס כיסוי שירותי החוב שלה יהיה 5 (10 מיליון דולר בהכנסה חלקי 2 מיליון דולר בשירות החוב). בגלל היחס הגבוה יחסית הזה, ABC נמצאת בעמדה טובה לקחת על עצמה יותר חובות אם היא רוצה לעשות זאת.
מהו יחס כיסוי טוב לשירות חוב?
באופן כללי, כמה שיותר גבוה, יותר טוב. אבל מלווים עסקיים ירצו בדרך כלל לראות יחס של לפחות 1.25. יחס שירות חוב של 1, למשל, פירושו שחברה מקדישה את כל ההכנסות הזמינות שלה לתשלום חובות – עמדה מעורפלת שכנראה תרחיב יותר הלוואה בלתי אפשרית. לחברות יכול להיות גם יחס כיסוי שירות חוב של פחות מ-1, כלומר עולה להן יותר לשרת את החוב שלהן ממה שהן מייצרות בהכנסה. עם זאת, ייתכן שעסק במצב זה לא ישרוד לאורך זמן.
מהו יחס חוב להכנסה (DTI)?
יחס חובות להכנסה (DTI) דומה ליחס כיסוי שירות חוב, אם כי משמש בדרך כלל בהלוואות אישיות (לא עסקיות). יחס DTI מודד את יכולתו של אדם לשרת את חובותיו על ידי חלוקת ההכנסה הגולמית שלו בהתחייבויות החוב שלו לאותה פרק זמן. לדוגמה, מי שמרוויח 5,000 דולר בחודש ומשלם 2,000 דולר בחודש על המשכנתא שלו יהיה DTI של 40%. DTI מקובל ישתנה ממלווה למלווה ובהתאם לסוג מוצר ההלוואה.
האם שירות הלוואות זהה לשירות חובות?
למרות שהם נשמעים דומים, שירות הלוואות ושירות חובות הם שני דברים שונים. שירות הלוואות מתייחס לעבודה אדמיניסטרטיבית המבוצעת על ידי מלווים או על ידי חברות אחרות שהם שוכרים, כגון שליחת דוחות חודשיים ללווים ועיבוד התשלומים שלהם. שירות חובות מתייחס לתהליך של לווה לשלם הלוואה או חוב אחר.
סיכום ומסקנות
שירות חוב מתייחס לכסף שאדם, עסק או ממשלה צריכים כדי לכסות את התשלומים על הלוואה או חוב אחר לתקופת זמן מסוימת. יחס הכיסוי לשירות החוב של חברה מודד את יכולתה להתמודד עם חוב נוסף על ידי השוואת ההכנסה הזמינה שלה לסכום שהיא משלמת כעת לשירות חובותיה.
