מה זה M2?
מה זה M2? M2 היא האומדן של הפדרל ריזרב של ארה"ב לגבי היצע הכסף הכולל הכולל את כל המזומנים שיש לאנשים בהישג יד בתוספת כל הכסף שהופקד בחשבונות עו"ש, חשבונות חיסכון וכלי חיסכון לטווח קצר אחרים כגון תעודות פיקדון (CD). יתרות חשבון פרישה והפקדות זמן מעל 100,000 $ מושמטות מ-M2. הפדרל ריזרב עוקב אחר מספר אספקת כסף נפרד, הנקרא M1, הכולל מטבעות שנמצאים בכיסם של אנשים או בחשבונות העוברים והחיסכון שלהם. הכסף שמופקד פקדונות בזמן וקרנות שוק הכסף לא נספר ב-M1. למטרות הפד, מדובר ב"כמעט כסף". כלומר, הכספים אינם יכולים לשמש כאמצעי החלפה והם אינם ניתנים להמרה מיידית למזומן.
מה זה M2? – הפדרל ריזרב עוקב אחר מספר אספקת כסף נפרד, הנקרא M1, הכולל מטבעות שנמצאים בכיסם של אנשים או בחשבונות העוברים והחיסכון שלהם. הכסף שמופקד פקדונות בזמן וקרנות שוק הכסף לא נספר ב-M1. למטרות הפד, מדובר ב"כמעט כסף". כלומר, הכספים אינם יכולים לשמש כאמצעי החלפה והם אינם ניתנים להמרה מיידית למזומן.
מה זה M2? – נקודות מרכזיות
הבנת M2
מדידת היצע הכסף של כלכלה היא הצעה מאתגרת. בשל המורכבות של המושג "כסף", כמו גם גודל ורמת הפירוט של כלכלה, ישנן מספר דרכים למדידת היצע כסף.
מדדים אלה מסווגים בדרך כלל כ-"M" ונופלים לאורך ספקטרום ממצרפים צרים למצרפים רחבים. בדרך כלל, ה-"M" נע בין M0 ל-M3, כאשר M2 מייצג בדרך כלל מדד רחב למדי.
M2 הוא חישוב מקיף יותר מ-M1 מכיוון שהוא כולל נכסים שהם נזילים מאוד אך אינם מיועדים לשמש באופן שוטף כמזומן. צרכנים ועסקים בדרך כלל אינם משתמשים בהפקדות בזמן בעת ביצוע רכישות או תשלום חשבונות, אך בקושי, הם יכולים להמיר אותם למזומן תוך זמן קצר.
זמני דיווח M1 ו-M2
כלכלנים בדרך כלל משתמשים במספר M2 הרחב יותר כאשר דנים בהיצע הכסף מכיוון שכלכלות מודרניות כרוכות לעתים קרובות בהעברות בין סוגי חשבונות שונים.
לדוגמה, עסק עשוי להעביר מעת לעת $10,000 מחשבון שוק הכסף לחשבון עובר ושב. העברה זו תגדיל את M1, שאינו כולל קרנות שוק הכסף, תוך שמירה על יציבות M2, שכן M2 מכיל את שני החשבונות.
אספקת הכסף
M2 הוא גורם קריטי בתחזית האינפלציה. לאינפלציה ולריבית הנוכחית יש השלכות גדולות על הכלכלה הכללית, שכן הם משפיעים במידה רבה על זמינות העבודה, הוצאות הצרכנים, השקעות עסקיות, חוזק מטבעות ומאזנים מסחריים.
בארצות הברית, הפדרל ריזרב מפרסם נתוני היצע הכסף של M1 ו-M2 בכל יום חמישי בשעה 16:30.
"M נוסף", ה-M3, כולל מספרים על פיקדונות גדולים, קרנות שוק כספים מוסדיות ונכסים נזילים גדולים אחרים. זה מתפרסם על בסיס רבעוני.
שינויים באספקת הכסף
המנדט הכפול של הפדרל ריזרב הוא לאזן בין אבטלה לאינפלציה. אחת הדרכים שהיא עושה זאת היא על ידי מניפולציה של היצע הכסף של M2.
מספרי M2 מספקים תובנה חשובה לגבי הכיוון, הקיצוניות והיעילות של מדיניות הבנק המרכזי. שינוי משמעותי במדידת M2 חל במאי 2020, כאשר חשבונות חיסכון הועברו מ-M2 ל-M1.
M2 גדל בעקביות. זה היה 4.7 טריליון דולר ב-3 בינואר 2000, והיה 21.1 טריליון דולר ב-6 במרץ 2023. הצמיחה הקיצונית ביותר התרחשה מפברואר 2020 עד יוני 2020 במהלך מגיפת הקורונה כאשר M2 זינק מ-15.3 טריליון דולר ל-18 טריליון דולר. עליות גדולות אחרות התרחשו גם יחד עם חולשה כלכלית, שבמהלכה נפרסה מדיניות מוניטרית מרחיבה על ידי הבנק המרכזי.
מה הערך של M2 עכשיו?
ה-M2 היה 21.1 טריליון דולר במרץ 2023. זה כמה מזומנים היו לאמריקאים בארנקם, בחשבונות העוברים שלהם ובחשבונות החיסכון לטווח הקצר שלהם.
מה קורה כאשר היצע הכסף של M2 גדל?
כשיש יותר מזומנים בחוץ, יותר מזומנים מוציאים. עוד קצת יכול להיות טוב. הרבה יותר יכול להגביר את הסיכון לאינפלציה. זו הסיבה שהפדרל ריזרב מצמצם את היצע הכסף כאשר האינפלציה מרימה את ראשה המכוער. הפד מאט את ההוצאות כדי לשלוט בקצב האינפלציה.
האם M2 הוא אינדיקטור כלכלי מוביל?
M2 נתפס כמנבא אמין של אינפלציה, כך שהוא עשוי להיחשב בין האינדיקטורים הכלכליים המובילים. M3 נחשב על ידי כמה כלכלנים כמנבא טוב עוד יותר של אינפלציה. זה מתפרסם מדי רבעון ולא חודשי וכולל נתונים על נכסים נזילים גדולים המוחזקים על ידי מוסדות פיננסיים.
סיכום ומסקנות
הפדרל ריזרב לא עוקב אחרי כמה מזומנים יש לך בארנק, אבל יש לו מושג די טוב על כמה מזומנים יש לכולנו בהישג יד בכל זמן נתון. הנקודה החשובה היא לא המספר אלא איך המספר גדל או יורד מחודש לחודש. יותר מדי מזומנים נתפסים כסימן אזהרה לאיום הולך וגובר של אינפלציה.
