מהו ממרח פרפרים?
מהו ממרח פרפרים? המונח מרווח פרפר מתייחס לאסטרטגיית אופציות המשלבת מרווחי בוללנדדבי עם סיכון קבוע ורווח מוגבל. מרווחים אלו נועדו כאסטרטגיה ניטרלית בשוק ומשתלמים ביותר אם נכס הבסיס לא זז לפני פקיעת האופציה. הם כוללים ארבע שיחות, ארבע נקודות או שילוב של שיחות עם שלושה מחירי מימוש.
מהו ממרח פרפרים? – נקודות מרכזיות
הבנת ממרחי פרפרים
ממרחי פרפרים הם אסטרטגיות המשמשות סוחרי אופציות. זכור שאופציה היא מכשיר פיננסי המבוסס על הערך של נכס בסיס, כגון מניה או סחורה. חוזי אופציות מאפשרים לקונים לקנות או למכור את נכס הבסיס עד לתאריך תפוגה או מימוש ספציפי.
כפי שצוין לעיל, ממרח פרפרים משלב גם ממרח שור וגם של דוב. זוהי אסטרטגיה ניטרלית המשתמשת בארבעה חוזי אופציות עם אותה תפוגה אך עם שלושה מחירי מכה שונים:
האופציות עם מחירי המימוש הגבוהים והנמוכים יותר נמצאות באותו מרחק מהאפשרויות ב-the-money. אם לאופציות בכסף יש מחיר מימוש של $60, לאופציות העליונות והתחתונות יש מחירי מימוש שווים לסכומים דולריים מעל ומתחת ל-$60. ב-$55 ו-$65, למשל, מכיוון שההתראות הללו הן במרחק של $5 מ-$60.
ניתן להשתמש ב-Putsorcall לממרח פרפרים. שילוב האפשרויות בדרכים שונות ייצור סוגים שונים של ממרחי פרפרים, שכל אחד מהם נועד להרוויח מתנודתיות או מתנודתיות נמוכה.
סוגי ממרחי פרפרים
ממרח פרפר ארוך שיחה
פריסת שיחות הפרפר הארוכה נוצרת על ידי רכישת אופציית רכישה אחת בכסף עם מחיר מימוש נמוך, כתיבת שתי אופציות רכישה בכסף, וקניית אופציית רכישה אחת מתוך הכסף עם מחיר מימוש גבוה יותר. Netdebtis שנוצר בעת הכניסה למסחר.
הרווח המקסימלי מושג אם המחיר של התפוגה הבסיסית זהה לשיחות הכתובות. הרווח המקסימלי שווה לשביתה של האופציה הכתובה, בניכוי השביתה של השיחה הנמוכה יותר, הפרמיות והעמלות ששולמו. ההפסד המקסימלי הוא העלות הראשונית של הפרמיות ששולמו, בתוספת עמלות.
ממרח פרפר לשיחה קצרה
מרווח הפרפר הקצר נוצר על ידי מכירת אופציית onein-the-moneycall עם מחיר מימוש נמוך יותר, קניית שתי אופציות רכש ב-the-money ומכירת אופציית רכש מחוץ לכסף במחיר מימוש גבוה יותר. קרדיט רשת שנוצר בעת הכניסה לתפקיד. עמדה זו ממקסמת את הרווח שלה אם המחיר של הבסיס הוא מעל השביתה העליונה או העליונה או מתחת לשביתה התחתונה בתום התוקף.
הרווח המקסימלי שווה לפרמיה הראשונית שהתקבלה, בניכוי מחיר העמלות. ההפסד המרבי הוא מחיר המימוש של השיחה הנרכשת בניכוי מחיר המימוש הנמוך, בניכוי הפרמיות שהתקבלו.
ממרח פרפר לשים ארוך
מרווח פרפר ה- put long נוצר על ידי קניית Put אחד במחיר מימוש נמוך יותר, מכירת שני Puts at the Money, וקניית Put עם מחיר מימוש גבוה יותר. חובות נטו נוצרים בעת הכניסה לפוזיציה. כמו פרפר השיחה הארוכה, לעמדה הזו יש רווח מקסימלי כאשר הבסיס נשאר במחיר המימוש של האופציות האמצעיות.
הרווח המקסימלי שווה למחיר המימוש הגבוה יותר בניכוי השביתה של המכר הנמכר, בניכוי הפרמיה ששולמה. ההפסד המרבי של המסחר מוגבל לפרמיות הראשוניות ולעמלות ששולמו.
ממרח פרפר קצר לשים
מרווח הפרפר של ה-short Put נוצר על ידי כתיבת אופציית מכר אחת מחוץ לכסף עם מחיר מימוש נמוך, קניית שני פוטים בכסף וכתיבת אופציית מכר בתוך הכסף במחיר מימוש גבוה יותר. אסטרטגיה זו מממשת את הרווח המקסימלי שלה אם המחיר של הבסיס הוא מעל ה-blima העליון או מתחת למחיר המימוש התחתון בפקיעה.
הרווח המקסימלי לאסטרטגיה הוא הפרמיות שהתקבלו. ההפסד המקסימלי הוא מחיר המימוש הגבוה יותר פחות השביתה של ה-put הקנוי, בניכוי הפרמיות שהתקבלו.
ממרח פרפר ברזל
Theiron butterflyspread נוצר על ידי רכישת אופציית מכר מחוץ לכסף עם מחיר מימוש נמוך יותר, כתיבת אופציית מכר ב-the-money, כתיבת אופציית מכר ב-the-money, וקניית out-of-the -אופציית רכישה לכסף עם מחיר מימוש גבוה יותר. התוצאה היא עסקה עם אשראי נטו המתאים ביותר לתרחישים של תנודתיות נמוכה יותר. הרווח המקסימלי מתרחש אם הבסיס נשאר במחיר המימוש האמצעי.
הרווח המקסימלי הוא הפרמיות שהתקבלו. ההפסד המרבי הוא מחיר המימוש של השיחה הנרכשת בניכוי מחיר המימוש של השיחה הכתובה, בניכוי הפרמיות שהתקבלו.
ממרח פרפר ברזל הפוך
ממרח פרפר הברזל ההפוך נוצר על ידי כתיבת ערך מחוץ לכסף במחיר מימוש נמוך יותר, קניית רכישה בקופה, קניית שיחה בקופה וכתיבת יציאה מהכסף. -שיחת כסף במחיר מימוש גבוה יותר. זה יוצר סחר בחיוב נטו המתאים ביותר לתרחישים עם תנודתיות גבוהה. הרווח המקסימלי מתרחש כאשר המחיר של הבסיס נע מעל או מתחת למחירי המימוש העליון או התחתון.
הסיכון של האסטרטגיה מוגבל לפרמיה המשולמת כדי להשיג את הפוזיציה. הרווח המקסימלי הוא מחיר המימוש של השיחה הכתובה בניכוי השביתה של השיחה הקנויה, בניכוי הפרמיות ששולמו.
דוגמה לממרח פרפר ארוך שיחה
נניח שמניית Verizon (VZ) נסחרת ב-$60. Aninvestor מאמין שזה לא יעבור משמעותית במהלך החודשים הקרובים. הם בוחרים ליישם פריסת פרפר שיחה ארוכה כדי להרוויח פוטנציאלית אם המחיר יישאר היכן שהוא. המשקיע כותב שתי אופציות רכישה ב-Verizon במחיר מימוש של 60 דולר, וגם קונה שתי שיחות נוספות ב-55 ו-65 דולר.
בתרחיש זה, המשקיע מפיק את הרווח המקסימלי אם Verizonstock מתומחר ב-$60 בתום התפוגה. אם Verizon נמוך מ-$55 בתום התוקף, או מעל $65, המשקיע מממש את ההפסד המקסימלי שלו, שהוא העלות של רכישת שתי אופציות ה-call (המחיקה הגבוהה והנמוכה יותר) בהפחתת התמורה של מכירת שתי אפשרויות השביתה האמצעיות.
אם נכס הבסיס מתומחר בין $55 ל-$65, עלול להיווצר הפסד או רווח. אבל הפרמיה המשולמת כדי להיכנס לתפקיד היא המפתח. נניח שעולה $2.50 להיכנס לעמדה. בהתבסס על כך, אם המחיר של Verizon נמצא מתחת ל-$60 פחות 2.50$, הפוזיציה תחווה הפסד. הדבר נכון גם אם נכס הבסיס מתומחר ב-$60 בתוספת $2.50 בתום התפוגה. בתרחיש זה, הפוזיציה מרוויחה אם מחיר נכס הבסיס יורד בין 57.50$ ל-62.50$ בפקיעת התוקף.
תרחיש זה אינו כולל את עלות העמלות, שיכולות להצטבר בעת מסחר באופציות מרובות.
מהן המאפיינים של ממרח פרפר?
מרווחי פרפר משתמשים בארבעה חוזי אופציה עם אותה תפוגה אך שלושה מחירי מימוש שונים. מחיר מימוש גבוה יותר, מחיר מימוש בכסף ומחיר מימוש נמוך יותר. האופציות עם מחירי המימוש הגבוהים והנמוכים יותר נמצאות באותו מרחק מהאפשרויות ב-the-money. לכל סוג של פרפר יש רווח מקסימלי ומקסימום הפסד.
כיצד בנוי ממרח פרפר ארוך שיחה?
פריסת פרפר השיחה הארוכה נוצרת על ידי רכישת אופציית רכישה אחת בכסף עם מחיר מימוש נמוך, כתיבת (מכירה) של שתי אופציות רכישה בכסף וקניית אופציית רכש אחת מחוץ לכסף עם מחיר מימוש גבוה יותר. חוב נטו נוצר כאשר אתה נכנס למסחר. הרווח המקסימלי מושג אם המחיר של נכס הבסיס בפקיעת התוקף זהה לשיחות הכתובות. הרווח המקסימלי שווה לשביתה של האופציה הכתובה, בניכוי השביתה של השיחה הנמוכה יותר, הפרמיות והעמלות ששולמו. ההפסד המקסימלי הוא העלות הראשונית של הפרמיות ששולמו, בתוספת עמלות.
כיצד בנוי ממרח פרפר עם פוט ארוך?
מרווח פרפר הפוט הארוך נוצר על ידי קניית אופציית מכר אחת מחוץ לכסף עם מחיר מימוש נמוך, מכירה (כתיבה) של שתי אופציות מכר בכסף וקניית אופציית מכר אחת בכסף עם מחיר מימוש גבוה יותר. חוב נטו נוצר בעת הכניסה לתפקיד. כמו פרפר השיחה הארוכה, לפוזיציה זו יש רווח מקסימלי כאשר נכס הבסיס נשאר במחיר המימוש של האופציות האמצעיות. הרווח המקסימלי שווה למחיר המימוש הגבוה יותר בניכוי השביתה של המכר הנמכר, בניכוי הפרמיה ששולמה. ההפסד המרבי של המסחר מוגבל לפרמיות הראשוניות ולעמלות ששולמו.
