מהו מתקן התאמת נזילות?
מהו מתקן התאמת נזילות? מתקן התאמת נזילות (LAF) הוא כלי המשמש מדיניות מוניטרית, בעיקר על ידי הבנק המרכזי של הודו (RBI) המאפשר לבנקים ללוות כסף באמצעות הסכמי רכישה חוזרת (repo) או להעניק הלוואות ל-RBI באמצעות הסכמי ריפו הפוכים. הסדר זה יעיל בניהול לחצי נזילות והבטחת יציבות בסיסית בשווקים הפיננסיים. בארה"ב, הפדרל ריזרב מבצע עסקאות ריפו"ז ומחזרות הפוך במסגרת פעולות השוק הפתוח שלו. ה-RBI הציג את ה-LAF כתוצאה מוועדת Narasimham בנושא רפורמות במגזר הבנקאות (1998).
מהו מתקן התאמת נזילות? – ה-RBI הציג את ה-LAF כתוצאה מוועדת Narasimham בנושא רפורמות במגזר הבנקאות (1998).
מהו מתקן התאמת נזילות? – נקודות מרכזיות
יסודות מתקן התאמת נזילות
מתקנים להתאמת נזילות משמשים כדי לסייע לבנקים בפתרון כל מחסור במזומן לטווח קצר בתקופות של חוסר יציבות כלכלית או מכל צורה אחרת של לחץ הנגרמת על ידי כוחות שאינם בשליטתם. בנקים שונים משתמשים בניירות ערך כשירים כבטחונות באמצעות הסכם ריפו ומשתמשים בכספים כדי להקל על דרישותיהם לטווח הקצר, וכך נשארים יציבים.
המתקנים מיושמים על בסיס יומיומי כאשר בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים מבטיחים שיש להם מספיק הון בשוק הלילה. ביצוע העסקאות של מתקנים להתאמת נזילות מתבצע באמצעות מכרז בשעה קבועה ביום. ישות שרוצה לגייס הון כדי למלא מחסור עוסקת בהסכמי ריפו, בעוד שישות עם עודף הון עושה את ההיפך, ומבצעת ריפו הפוך.
מתקן התאמת נזילות וכלכלה
ה-RBI יכול להשתמש במתקן התאמת הנזילות כדי לנהל רמות אינפלציה גבוהות. היא עושה זאת על ידי הגדלת ריבית הריפו, מה שמעלה את עלות שירות החוב. זה, בתורו, מפחית את ההשקעות ואת אספקת הכסף בכלכלת הודו.
לעומת זאת, אם RBI מנסה להמריץ את הכלכלה לאחר תקופה של צמיחה כלכלית איטית, הוא יכול להוריד את ריבית הריפו כדי לעודד עסקים ללוות, ובכך להגדיל את היצע הכסף. לאחרונה, ה-RBI הוריד את ריבית הריפו ב-40 נקודות בסיס במאי 2020 ל-4.00% מ-4.40% קודם לכן, עקב פעילות כלכלית חלשה, אינפלציה שפירה וצמיחה עולמית איטית יותר. במקביל, ריבית הריפו ההפוכה ירדה ל-3.35% מ-3.75%, גם היא ירידה של 40 נקודות בסיס.
דוגמה למתקן התאמת נזילות
הבה נניח שלבנק יש מחסור במזומן לטווח קצר עקב מיתון שתפס את הכלכלה ההודית. הבנק ישתמש במתקן התאמת הנזילות של RBI על ידי ביצוע הסכם ריפו על ידי מכירת ניירות ערך ממשלתיים ל-RBI בתמורה להלוואה עם הסכם לרכישה חוזרת של ניירות ערך אלה. לדוגמה, נניח שהבנק צריך הלוואה ליום אחד תמורת 50,000,000 רופי הודי ומבצע הסכם ריפו ב-6.25%. הריבית לתשלום של הבנק על ההלוואה היא ₹8,561.64 (₹50,000,000 x 6.25% / 365).
עכשיו נניח שהכלכלה מתרחבת ולבנק יש עודפי מזומנים בהישג יד. במקרה זה, הבנק יבצע הסכם ריפו הפוך על ידי מתן הלוואה ל-RBI בתמורה לניירות ערך ממשלתיים, שבה הוא מסכים לרכוש מחדש את ניירות הערך הללו. לדוגמה, ייתכן שלבנק יהיו 25,000,000 ₹ פנויים להלוואה ל-RBI והוא מחליט לבצע הסכם ריפו הפוך ליום אחד ב-6%. הבנק יקבל ₹4109.59 ריבית מה-RBI (₹25,000,000 x 6% / 365).
