מהי שיחת רווחים?
מהי שיחת רווחים? שיחת רווחים היא שיחת ועידה בין הנהלת חברה ציבורית, אנליסטים, משקיעים ותקשורת כדי לדון בתוצאות הכספיות של החברה במהלך תקופת דיווח נתונה, כגון רבעון או שנת כספים. בדרך כלל קודמת לשיחת רווחים דוח רווחים, המכיל מידע מסכם על ביצועים פיננסיים לתקופה.
מהי שיחת רווחים? – נקודות מרכזיות
איך עובדת שיחת רווחים
המונח "שיחת רווחים" הוא שילוב של דוח "רווחים" של חברה (כגון הרווח הנקי שלה למניה) ושיחת הוועידה לדיון בתוצאות.
הרוב המכריע של החברות הבורסאיות מארחות שיחות רווחים כדי לדון בתוצאות הכספיות שלהן, אם כי חברות קטנות עם עניין מינימלי של משקיעים עשויות להיות החריג לכלל. חברות רבות מספקות הקלטה טלפונית או הצגה של שיחת הרווחים באתרי האינטרנט הארגוניים שלהן למשך מספר שבועות לאחר השיחה בפועל, מה שמאפשר למשקיעים שלא יכלו להיכנס לשיחה לגשת למידע זה.
קריאת רווחים וטפסי SEC 10Q ו-10K
במהלך שיחת רווחים, הנהלת החברה דנה בפרטי ה-SEC Form10-Q(דוח רבעוני) או 10-K(דוח שנתי). חוקי ניירות ערך פדרליים מחייבים חברות הנסחרות בבורסה לספק מידע מסוים בצורות אלה, כולל תוצאות פיננסיות מפורטות, יחד עם דיון איכותי יותר.
סעיף MD&A (דיון וניתוח ניהול) מספק בדרך כלל את הדיון המקיף ביותר בתוצאות פיננסיות ומדדי ביצוע אחרים. בדרך כלל הוא יחפור בסיבות מאחורי היבטים מסוימים של צמיחה או ירידה בדוח רווח והפסד של החברה, במאזן ובדוח תזרימי המזומנים של החברה.
ה-MD&A ידון במניעי צמיחה מסוימים, סיכונים שעומדים בפני משקיעים בעת רכישת מניות או מתן הלוואות, ואפילו תביעות תלויות ועומדות. ההנהלה גם משתמשת לעתים קרובות בסעיף MD&A כדי להכריז על השנה הקרובה על ידי התווית יעדים וגישות עתידיות לפרויקטים ויוזמות חדשות, יחד עם כל שינוי בחבילת המנהלים ו/או גיוס מפתח.
שיחת רווחים וניתוח יסודי
אנליסטים משתמשים במידע שהם לומדים מניתוח הרווחים הבסיסי של החברה. ניתוח יסודי מתחיל בדוחות הכספיים של החברה. אנליסטים יסרקו את ההצהרות הללו בנוסף להקשבה לרמזים מילוליים שהנהלת החברה נותנת במהלך שיחת הרווחים. אנליסטים עשויים לשאול שאלות במהלך שיחת רווחים הקשורות למושגים עיקריים או אפילו לפרטים בהערות השוליים המתמקדות במלאי ובשורות "פחות נצבר פחת".
יתרונות וחסרונות של שיחות רווחים
שיחות רווחים יכולות לספק שפע של מידע למשקיעים, אנליסטים וחברי הקהילה הפיננסית. מה שמתפרסם במהלך שיחת הרווחים יכול לעזור לאנליסטים בניתוח היסוד שלהם של החברה.
אם יתאפשר, חלק מהמשתתפים עשויים להציג שאלות שייענו על ידי נציג החברה או מנהליה במהלך השיחה. השאלות עשויות להניב מידע רב ערך שיכול לשפר את תדמית החברה; עם זאת, חלק מהשאלות עשויות להיות על נושאים שההנהלה לא רוצה בראש ובכך לפגוע בחברה.
באמצעות שיחות רווחים, משקיעים מקבלים במהירות את המידע שהם רוצים בלי צורך לסרוק בעשרות דפי דוחות כדי למצוא אותו. כמו כן, לעתים קרובות הם מתזמנים עסקאות סמוך לשיחת הרווחים, ואופן המסחר תלוי במידע ששוחרר.
הכנה לשיחת הרווחים יכולה לקחת זמן ולפקח על משאבים משמעותיים. התחייבות זו עשויה לבוא על חשבון הפעילות העסקית הרגילה. כמו כן, ברגע שחברה מארחת שיחת רווחים, עליה להמשיך לשמור על קהילת ההשקעות מעורבת. המשמעות היא שהיא חייבת להמשיך בשיחות האלה כדי למנוע ממשקיעים לחשוב שמשהו לא בסדר.
יתרונות
חסרונות
דוגמה לשיחת רווחים
ב-28 באפריל 2021, אפל (AAPL) קיימה את שיחת הרווחים שלה ברבעון השני (2021) עם המנכ"ל טים קוק, סמנכ"ל הכספים לוקה מאסטרי, מנהלי חברות אחרים ואנליסטים מחברות גדולות אחרות, כגון מורגן סטנלי, אוורקור, UBS ובנק של אמריקה.
טים קוק ולוקה מאסטרי דנו בהשקפת החברה לגבי הכנסות עתידיות, הכנסות, הוצאות ותוכניות להון שלה. טים קוק הדגיש את הביצועים של הרבעון הקודם, וציין עלייה משמעותית בהכנסות. הוא גם התפאר בביצועים של אייפון ומק, כמו גם במוצרים לבישים כמו Apple Watch ושירותים כמו Apple TV+.
לאחר שהעביר את המיקוד מההצעות שלה, טים קוק דיבר על המחויבות של החברה לאיכות הסביבה וההתמקדות שלה בכלכלה האמריקאית. בחיפוש אחר טביעת רגל פחמנית אפסית עד 2030, אפל מתכננת להציג כשמונה ג'יגה וואט של אנרגיה נקייה ולהמשיך לתמוך בפרויקטים סביבתיים ברחבי העולם. לגבי כלכלת המדינה, היא מתכננת להשקיע יותר מ-430 מיליארד דולר, מה שיביא לכ-20,000 מקומות עבודה חדשים.
לוקה מאסטרי הרחיב את המסר של קוק בכך שסיפק דמויות קונקרטיות. הוא חגג את הביצועים שוברי השיא שלהם של 89.6 מיליארד דולר בהכנסות שנרשמו ברבעון השני, עלייה של 54% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בפירוט רב יותר, הוא ניתח את ההכנסות לפי מגזרים, וייחס 47.9 מיליארד דולר מהכנסות הרבעון למכירות אייפון ו-16.9 מיליארד דולר לשירותים, כגון רכישות ב-App Store, שירותי ענן, Apple Music ועוד.
תוך ציון ביצועים יוצאי דופן, Maestri שיתף כיצד אפל החזירה יותר מ-23 מיליארד דולר – כולל 3.4 מיליארד דולר בדיבידנדים ו-19 מיליארד דולר כרכישות חוזרות בשוק פתוח של מניות אפל – לבעלי המניות במהלך הרבעון של מרץ.
במבט קדימה, החברה צופה שהרבעון ביוני לא ישקף את הביצועים המרהיבים ברבעון מרץ בשל דחיית השקות ומגבלות אספקה. הרווחיות הגולמית צפויה להיות מעט מתחת ל-50% וההוצאות התפעוליות עומדות על כ-11 מיליארד דולר.
אנליסטים שאלו שאלות על החייאת בסיס הלקוחות הקיים ומשיכת לקוחות חדשים, תמחור, יוזמות צופות פני עתיד, מניעים לרווח הגולמי הגבוה שלה (42%) והביצועים הגבוהים באופן בלתי צפוי בחטיבת השירותים שלה. בנוסף לביצועי החברה ותחזיתה לגבי הכנסות והוצאות, הם נשאלו כיצד ישפיעו התוכניות שלהם לכלכלה האמריקאית על הוצאות החברה, אליהן השקפה Maestri את מסירות החברה למטרה, עד כמה גדלו ההכנסות לעומת הוצאות התפעול שלה. ברבעון הקודם, ותוכניותיה להמשיך ולהשקיע בעסק.
שאלות נפוצות בנושא שיחות רווחים
מהי המטרה של שיחת רווחים?
שיחת רווחים מאפשרת לחברה ציבורית לדון בביצועי העבר שלה ובתוכניות העתידיות שלה, כמו גם לענות על שאלות של אנליסטים, משקיעים ואנשי תקשורת.
למה אתה מאזין בשיחת רווחים?
לפני האזנה לשיחת רווחים, כדאי להתכונן כדי להבין טוב יותר למה להקשיב ומה חשוב במיוחד למשקיעים ולאנליסטים. האזן לשיחת הרווחים הקודמת של החברה וקרא את דוחות האנליסטים הבאים כדי לקבל תובנה לגבי החברה ביצועים.
לאחר מכן, עיין בהודעה לעיתונות הרווחים, המתפרסמת בדרך כלל לפני השיחה. זה יכול לספק מידע רב ערך, כגון מדדים ותוכניות דיבידנדים. בזמן שאתם מקשיבים לקריאת הרווחים, שימו לב לתוצאות, לממדים, לתוכניות ולסיכונים.
לאחר מכן, תוכל לנתח את השיחה – הטון של ההנהלה, התוצאות והתשובות לשאלות האנליסטים.
כמה זמן נמשכת שיחת רווחים?
אין אורך זמן קבוע לשיחות רווחים. עם זאת, רובם נמשכים פחות משעה
היכן אוכל למצוא שיחות רווחים?
הקלטות שיחות רווחים מתפרסמות בדרך כלל באתר החברה לזמן מסוים, כגון שבועיים. התמלילים זמינים לרוב לתקופה ארוכה יותר. עם זאת, ניתן למצוא גם הקלטות ותמלילים באתרי השקעות. אם קריאת רווחים אינה זמינה, האלטרנטיבה הטובה ביותר היא לעיין בדוח הרווחים של החברה באתר שלה או באתר של רשות ניירות ערך (SEC).
סיכום ומסקנות
שיחת רווחים היא שיחת ועידה בין בכירי החברה לקהילה הפיננסית. בשיחה זו, ההנהלה בוחנת את ביצועי החברה לתקופה מסוימת, כמו גם סיכונים פוטנציאליים ותוכניות עתידיות. בסוף השיחה, אנליסטים ומשקיעים בדרך כלל מוזמנים לשאול שאלות, שיכולות לסייע בניתוח היסודי שלהם של החברה.
