מהי אינדיקציה ישימה?
מהי אינדיקציה ישימה? אינדיקציה ישימה היא טכניקת תמחור, המצוינת כטווח, המאפשרת גמישות של ברוקרים של נדלר כאשר מציעים לקנות או למכור מכשיר חוב מסוים. זה חל בעיקר על שוק האג"ח העירוני.
מהי אינדיקציה ישימה? – נקודות מרכזיות
הבנת אינדיקציה ישימה
במילים פשוטות, אינדיקציה ישימה היא ציטוט נומינלי המציג את המחיר שבו סוחר מוכן לקנות או למכור הנפקת אג"ח בודדת. הצעה זו שונה מהצעת מחיר מוצקה, הלא היא הצעת מחיר בתום לב, המחייבת את העוסק: עליהם לבצע את העסקה במחיר הנקוב אם ההצעה תתקבל. סוחרי עירוניבונד יכולים גם לתת הצעות מחיר מסוג "משרד עם ריקול" (או מחוץ למשרד) שיכולים להיות טובים לשעה הקרובה בערך, ואז להיזכר.
אינדיקציה ישימה בדרך כלל ציטוט חד צדדי; כלומר, או מחיר הצעה או מחיר מבוקש.
מדוע להוציא אינדיקציה ישימה?
במובן מסוים, הצעת מחיר נומינלית המתבטאת בצורה של אינדיקציה ישימה עשויה להיראות כהערכה או הצעה ראשונית, או אולי נקודת התחלה, שממנה הם יכולים להגיע לעסקה הסכימה הדדית. העוסק או הברוקר אינם מחויבים לכבד את האינדיקציה הניתנת לשימוש ויכולים לשנות אותה אם תנאי השוק (או עניין המשקיעים) משתנים.
אינדיקציה ישימה מאפשרת לשני הצדדים גמישות לנהל משא ומתן עד הגעה למספרים ספציפיים. טווחים גמישים עובדים היטב כאשר הסוחרים נמצאים בשלב הראשוני של ניסיון לבצע עסקה ואולי עדיין לאמוד את העניין של הקונים הפוטנציאליים.
האינדיקציה הניתנת לשימוש גם מעניקה למוכר את היכולת להעריך את ההשפעה של רמות מחירים שונות על המשקיעים. לעתים קרובות הוא מועבר במונחים לא מחייבים, תוך שימוש בשפה מעורפלת יחסית, כגון "זה איפשהו בשכונה של…" או "אני חושב שזה כנראה יהיה בערך בסביבה…"
אינדיקציה ישימה עשויה להיות מוצעת כנקודת התחלה למשא ומתן, או שהיא עשויה להצביע על כך שהאג"ח לא נסחרת באופן פעיל בזמן הנוכחי; מאחר והעוסק אינו יכול לאתר אותה באופן מיידי, אין באפשרותו להעריך את המחיר וההיצע של ההנפקה ולתת על כך הצעת מחיר מוצקה.
נסיבות ייחודיות
כדי להעריך באופן מלא כיצד ניתן להשתמש בטקטיקת אינדיקציה ישימה בתרחיש של מסחר באג"ח, כדאי להבין את האווירה שבה מתרחשת בדרך כלל הקנייה והמכירה של Munis. המסחר באג"ח עירוניות הוא בדרך כלל בתוך שוק משני או בין סוחרים. זהו השוק שאליו הולכים משקיעים מוסדיים – בנקים, קרנות אג"ח, חברות ביטוח – משקיעים קמעונאיים (פרטיים) ועסקים קטנים לרכוש אג"ח, ושם סוחרי אג"ח מציעים למכירה מוניסים מונפקים.
בניגוד לשוק המניות, שבו האקשן נוטה להיות קצת יותר מהיר עם פרצי פעילות מטורפת ולחץ לקבל החלטות מהירות, שוק האג"ח העירוני בדרך כלל רגוע יותר. המשתתפים לא צריכים לנוע מהר. במקום זאת, הם יכולים להתמקח ולהרהר בהצעה תוך ניסיון לנהל משא ומתן על העסקה הטובה ביותר. בזירה כזו, אינדיקציה ישימה היא לרוב נקודת ההתחלה של תהליך העסקה.
עם זאת, גם בשוק האג"ח המוני, תמיד קיימת האפשרות שקונה פוטנציאלי אחר יחטוף פנימה ויביע עניין בהנפקה מסוימת. אז התרחיש עשוי להיות תחרותי יותר, וייתכן שהקונים יצטרכו לחשוב מהר, להחליט אם להגדיל את ההצעות שלהם או לעזוב את ההצעה.
