מהו מדד המחירים לצרכן (CPI)?

מדד המחירים לצרכן (CPI) מודד את השינוי החודשי במחירים שמשלמים צרכנים בארה"ב. הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) מחשבת את מדד המחירים לצרכן כממוצע משוקלל של מחירים עבור סל סחורות ושירותים המייצגים את הוצאות הצרכנים המצרפיות בארה"ב.

מדד המחירים לצרכן הוא אחד המדדים הפופולריים ביותר לאינפלציה ודפלציה . דוח מדד המחירים לצרכן משתמש במתודולוגיית סקר שונה, מדגם מחירים ומשקולות אינדקס מאשר מדד מחירי היצרן (PPI), המודד את השינוי במחירים שקיבלו יצרני סחורות ושירותים בארה"ב.

נקודות מפתח

• מדד המחירים לצרכן מודד את השינוי הכולל במחירים לצרכן בהתבסס על סל מייצג של סחורות ושירותים לאורך זמן.
• מדד המחירים לצרכן הוא המדד הנפוץ ביותר לאינפלציה, אחריו מקרוב קובעי מדיניות, שווקים פיננסיים, עסקים וצרכנים.
• מדד המחירים לצרכן המצוטט באופן נרחב מבוסס על מדד המכסה 93% מאוכלוסיית ארה"ב, בעוד שמדד קשור המכסה מקבלי שכר ועובדי פקידות משמש להתאמות יוקר המחיה להטבות פדרליות.
• מדד המחירים לצרכן מבוסס על כ-94,000 הצעות מחיר הנאספות מדי חודש מכ-23,000 מפעלי מסחר ושירותים וכן מ-43,000 יחידות דיור להשכרה.
• שכר הדירה משמש להערכת השינוי בעלויות המקלט כולל דיור בבעלות המהווה כמעט שליש מהמדד.

הבנת מדד המחירים לצרכן (CPI)

ה-BLS אוסף כ-94,000 מחירים מדי חודש מכ-23,000 מפעלי קמעונאות ושירותים. למרות ששני מדדי מדד המחירים לצרכן שחושבו מהנתונים מכילים שניהם את המילה עירונית, המדד הרחב יותר והמצוטט יותר מבין השניים מכסה 93% מאוכלוסיית ארה"ב.1

מחירי קטגוריית המקלטים המהווים קרוב לשליש מהמדד הכולל מבוססים על סקר מחירי השכירות של 43,000 יחידות דיור, המשמש לאחר מכן לחישוב עליית מחירי השכירות וכן מקבילות הבעלים.2הקטגוריה המקבילה של הבעלים מדגמנת את שווה ערך שכר הדירה עבור דיור בבעלותם כדי לשקף כראוי את חלקן של עלויות הדיור בהוצאות הצרכנים . דמי משתמש ומסי מכירה או בלו כלולים, בעוד שמסי הכנסה ומחירי השקעות כגון מניות, אג"ח או פוליסות ביטוח חיים אינם חלק מהמדד.3

חישוב מדדי מדד המחירים לצרכן מתוך גורמי הנתונים בהשפעות החלפה – נטיית הצרכנים להרחיק את ההוצאות ממוצרים וקטגוריות התייקרה יחסית. זה גם מתאים את נתוני המחיר לשינויים באיכות המוצר ובתכונותיו. שקלול קטגוריות המוצרים והשירותים במדדים של מדד המחירים לצרכן תואם לדפוסי ההוצאות הצרכניות האחרונות שנגזרו מסקר נפרד.4

שינוי, לפני התאמות עונתיות, במדד המחירים לצרכן במהלך 12 התקופה שהסתיימה באוגוסט 2022. זאת בהשוואה לעלייה של 8.5% שנרשמה ביולי 2022 באותה תקופה.5

סוגי מדדי המחירים לצרכן

ה-BLS מפרסם שני אינדקסים בכל חודש. מדד המחירים לצרכן לכל הצרכנים העירוניים (CPI-U) מייצג 93% מאוכלוסיית ארה"ב שאינה מתגוררת באזורים כפריים מרוחקים. זה לא מכסה הוצאות של אנשים המתגוררים במשקי בית חקלאיים, במוסדות או בבסיסים צבאיים.1CPI-U הוא הבסיס למספרי מדד המחירים לצרכן המדווחים באופן נרחב שחשובים לשווקים הפיננסיים.

ה-BLS מפרסם גם את מדד המחירים לצרכן עבור מקבלי שכר עירוניים ועובדי פקידות (CPI-W). ה-CPI-W מכסה 29% מאוכלוסיית ארה"ב המתגוררת במשקי בית עם הכנסה שמקורה בעיקר בתעסוקה משרדית או מעבודות עם שכר שעתי. CPI-W משמש להתאמת תשלומי הביטוח הלאומי וכן הטבות ופנסיה פדרליות אחרות לשינויים ביוקר המחיה. זה גם מעביר את מדרגות מס ההכנסה הפדרליות כדי להבטיח שמשלמי המסים לא יהיו נתונים לשיעור שולי גבוה יותר כתוצאה מאינפלציה.3

נוסחאות מדד המחירים לצרכן

חישוב ה-CPI-U הנפוץ יותר כולל שתי נוסחאות עיקריות. הראשון משמש לקביעת העלות הנוכחית של סל המוצרים הממוצע המשוקלל, ואילו השני משמש לניתוח השינוי משנה לשנה.

נוסחת CPI שנתית

כדי לחשב את המדד השנתי, ה-BLS מחלק את הערך של סל סחורות ספציפי היום לעומת לפני שנה:

מדד שנתי = (ערך סל בשנה נוכחית / ערך סל בשנה קודמת) * 100

כפי שהוזכר קודם לכן, סל הסחורות והשירותים המשמשים בחישוב מדד המחירים לצרכן הוא מורכב של פריטים פופולריים הנרכשים בדרך כלל על ידי אמריקאים. המשקל של כל רכיב בסל הוא ביחס לאופן המכירה שלהם. מדד המחירים לצרכן השנתי מדווח כמספר שלם, ולעתים קרובות הנתון גדול מ-100 (בהנחה שמחירי השוק הנוכחיים עולים).

לאחר מכן, ה-BLS משתמש ב-CPI של השנה הנוכחית וב-CPI של השנה הקודמת כדי לחשב את שיעור האינפלציה.

שיעור האינפלציה = ((מדד חדש – מדד מדד קודם) / מדד קודם) * 100

ניתן לחשב את שיעור האינפלציה עבור חודש נתון או תקופה שנתית; בכל מקרה, יש לבחור את התקופה החדשה והקודמת המתאימה. שיעור האינפלציה מדווח כאחוז ולעתים קרובות הוא חיובי (בהנחה שמחירי השוק הנוכחיים עולים).

קטגוריות מדד המחירים לצרכן

שחרור ה- CPI החודשי מה-BLS מוביל עם השינוי מהחודש הקודם עבור ה-CPI-U הכולל, כמו גם קטגוריות המשנה העיקריות שלו, יחד עם השינוי הבלתי מותאם משנה לשנה. הטבלאות המפורטות של BLS מציגות שינויים במחירים עבור מגוון סחורות ושירותים המאורגנים לפי שמונה קטגוריות הוצאות גג.

קטגוריות משנה מעריכות שינויים במחירים עבור כל דבר, החל מעגבניות ורוטב לסלט ועד לתיקוני רכב וכרטיסים לאירועי ספורט. שינוי המחיר עבור כל תת-קטגוריה מסופק עם ובלי התאמה עונתית . בנוסף למדדי מדד המחירים הלאומיים, BLS מפרסמת נתוני מדד המחירים לצרכן עבור אזורי ארה"ב, תת-אזורים ואזורי מטרופולינים גדולים. נתוני המטרו כפופים לתנודות רחבות יותר והם שימושיים בעיקר לזיהוי השינויים במחירים בהתאם לתנאים המקומיים.1

הטבלה שלהלן מייצגת את ההתפלגות המשוקללת של סל מדד המחירים לצרכן בין שמונה קטגוריות ההוצאות העיקריות.5שים לב שייתכן שקשה לזהות קטגוריות משנה מסוימות בתוך הקטגוריות העיקריות שלהן. לדוגמה, מכוניות מסווגות תחת סחורות.

קטגוריות מדד המחירים לצרכן לפי משקל, אוגוסט 2022
קְבוּצָה	מִשׁקָל
דיור	32.2%
סחורות	21.2%
מזון	13.5%
אֵנֶרְגִיָה	8.8%
חינוך	7.6%
בריאות	6.8%
הוֹבָלָה	5.9%
הוצאות אחרות	4.0%
סך ההוצאות	100%

כיצד משתמשים במדד המחירים לצרכן?

מדד המחירים לצרכן נמצא בשימוש נרחב על ידי משתתפים בשוק הפיננסי לאמוד אינפלציה ועל ידי הפדרל ריזרב כדי לכייל את המדיניות המוניטרית שלו. עסקים וצרכנים משתמשים גם במדד המחירים לצרכן כדי לקבל החלטות כלכליות מושכלות. מכיוון ש-CPI מודד את השינוי בכוח הקנייה של הצרכנים, הוא לעתים קרובות גורם מפתח במשא ומתן על שכר. 

הפדרל ריזרב

הפד משתמש בנתוני מדד המחירים לצרכן כדי לקבוע מדיניות כלכלית. עם יעד אינפלציה של 2%, הפד עשוי לחוקק מדיניות מוניטרית כדי לעורר את הכלכלה אם צמיחת השוק תאט או ייקבע מדיניות מוניטרית מתכווצת אם הכלכלה (ולכן המחירים) יצמחו מהר מדי. בתגובה לשיעורי אינפלציה גבוהים מהרצוי באמצעות מדד המחירים לצרכן, הפד מתאים את שיעור קרנות הפד .

סוכנויות ממשלתיות אחרות

התאמות יוקר המחיה ( COLAs) המבוססות על מדד המחירים לצרכן משפיעות על התשלומים הפדרליים לכ-70 מיליון אמריקאים המקבלים הטבות ביטוח לאומי והכנסה משלימה (SSI). הם חלים גם על תשלומי פנסיה פדרליים, סובסידיות לארוחת צהריים בבית הספר ומדרגות מס הכנסה.

דיור

שיעורי המשכנתא (וצורות אחרות של חוב לטווח ארוך) מושפעים לעתים קרובות מתעריפים שנקבעו על ידי סוכנויות ממשלתיות. כאשר מדד המחירים לצרכן עולה והממשלה חוקקת שינויי מדיניות להאטת האינפלציה, הריבית לרוב עולה. מצד שני, בעלי בית עשויים להשתמש במידע על מדד המחירים לצרכן כדי להעריך כראוי את העלאות השכירות השנתיות עבור השוכרים.

שווקים פיננסיים

מחירי השוק הפיננסי מונעים מאינספור גורמים. גורם אחד כזה הוא מדד המחירים לצרכן, שכן מדיניות הפד הריאקציונית משפיעה ישירות על הצמיחה הכלכלית, רווחי החברות ויכולת ההוצאות הצרכניות. באופן כללי, מדד המחירים לצרכן גבוה יותר פירושו לעתים קרובות מדיניות ממשלתית פחות מחמירה. משמעות הדבר היא שלעתים קרובות קל יותר להשיג את החוב בזול יותר וכי לאנשים יש יכולת הוצאות גדולה יותר. מצד שני, מדד המחירים לצרכן נמוך או ירידה עשוי להצביע על כך שהממשלה עשויה להקל על מדיניות שתסייע להגביר את הכלכלה.

שוקי עבודה

מדד המחירים לצרכן ומרכיביו משמשים גם כדפלטור לאינדיקטורים כלכליים אחרים, לרבות מכירות קמעונאיות ורווחים שעתיים/שבועיים, כדי להפריד בין שינוי מהותי מזה המשקף שינוי במחירים.3עובדים עשויים לפנות לדוחות מדד המחירים לצרכן כאשר הם פונים למעסיקיהם לקבלת העלאה על סמך עליות כלל ארציות בשיעורי העבודה וכן תמחור. שים לב שמדד המחירים לצרכן מפורסם באמצעות נתונים לאומיים; העובדים עשויים להיות מתאימים יותר להשתמש בנתונים מקומיים כדי להבין טוב יותר את המצב הספציפי שלהם. בנוסף, לחלק מהעובדים המכוסים על ידי הסכמים קיבוציים, שכרם עשוי להיות קשור לשינויים במדד המחירים לצרכן.

ה-BLS מדווח על מדד המחירים לצרכן בקצב חודשי קבוע. ניתן למצוא לוח זמנים של מהדורות קודמות ועתידיות באתר BLS, ומדד המחירים לצרכן מפורסם תמיד בשעה 8:30 בבוקר שעון המזרח.6

מדד המחירים לצרכן לעומת אבטלה

במובן הרחב, מדד המחירים לצרכן ושיעורי האבטלה קשורים לעתים קרובות ביחס הפוך. זה לא תמיד המקרה בכל כלכלה, אבל הפדרל ריזרב מנסה לעתים קרובות להפחית מדד אחד תוך איזון השני. לדוגמה, בתגובה למגפת COVID-19, הפדרל ריזרב נקט בפעולות פיקוח ורגולטורי חסרות תקדים כדי לעורר את הכלכלה.7כתוצאה מכך, שוק העבודה התחזק במהירות ויורד לרמה של 3.5% ביולי 2022.8עם זאת, גירוי זה הביא לחישובי המדד הגבוה ביותר מזה עשרות שנים.

כתוצאה מחישובי מדד המחירים לצרכן גבוה מהיעד, החל הפדרל ריזרב להעלות את הריבית ולהפחית רכישות מסוימות של נכסים. מצד אחד, צעדים אלו מטרתם להאט את הצמיחה הכלכלית, לייקר את הצרכנים לרכוש חוב ולבלום את הצמיחה בהיצע המוניטרי. מצד שני, ההוצאות הנוספות הללו עלולות להכביד על משקי הבית ולהפוך את החברות לפחות רווחיות. כל השאר שווה, כאשר הפדרל ריזרב מנסה להוריד את מדד המחירים לצרכן, הוא מסתכן בהגדלת שיעורי האבטלה "שלא במתכוון".

ביקורת על מתודולוגיית מדד המחירים לצרכן

מכיוון שמדד המחירים לצרכן חיוני כל כך למדיניות כלכלית וקבלת החלטות, המתודולוגיה שלו שנויה במחלוקת זה זמן רב, וגררה טענות שהוא ממעיט או מגזים באינפלציה . פאנל של כלכלנים שהוזמן על ידי הקונגרס לחקור את הנושא בשנת 1995 הגיע למסקנה שמדד המחירים לצרכן העריך יתר על המידה את האינפלציה ואחריו שינויים בחישוב כדי לשקף טוב יותר את השפעות החלפה.

לאחרונה, מבקרים טענו כי התאמות לשינויים באיכות המוצר ובתכונותיו ממעיטים במדד המחירים לצרכן. לפי ה-BLS, להתאמות ההדוניות השנויות במחלוקת במיוחד, המשתמשות בטכניקות רגרסיה כדי להתאים מחירים לתכונות חדשות בחלק קטן יחסית מפריטי המדד, יש השפעה נטו הקרובה לאפס על המדד.9

מכיוון שהחישוב המסורתי של מדד המחירים לצרכן מודד רק אינפלציה עבור אוכלוסיות עירוניות, הוא נותר מקור נתונים פחות אמין עבור אנשים החיים באזורים כפריים. בנוסף, מדד המחירים לצרכן אינו מציין במפורש כיצד דמוגרפיה שונות עשויה להיות מושפעת מהאינפלציה. לדוגמה, עלויות החינוך הגדלות עשויות להשפיע לרעה על אנשים צעירים יותר, בעוד שההשפעה של הגדלת עלויות הטיפול בקשישים מורגשת על ידי קבוצה אחרת של אנשים.

מושג זה מיוחס באופן נרחב גם לאנשים עם דרגות שונות של הכנסה. לדוגמה, אנשים בעלי הכנסה נמוכה יותר התורמים יותר הכנסה ברוטו לצורכי מחסה ומזון, יטוטו בצורה שונה ממשקי בית עם הכנסה פנויה גדולה יותר. מסיבה זו, ייתכן שמדד המחירים לצרכן לא ישקף כראוי את הניסיון של כל אדם ביחס לעלויות ולשינויים לאורך זמן.

מהו מדד המחירים לצרכן הנוכחי?

בספטמבר 2022, השינוי השנתי במדד המחירים לצרכן היה 8.3%. זה היה 0.2% פחות מהשינוי משנה לשנה שדווח בחודש הקודם.5

כיצד משתמשים במדד המחירים לצרכן?

מדד המחירים לצרכן הוא אינדיקטור אינפלציה שנצפה מקרוב על ידי קובעי המדיניות והשווקים הפיננסיים. מדד CPI קשור משמש לחישוב התאמות יוקר המחיה עבור תשלומי הטבות פדרליות.

כיצד מחושב מדד המחירים לצרכן?

הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה דוגמת מדי חודש 94,000 מחירים כדי לחשב את המדד, תוך שקלול המדד עבור כל מוצר או שירות ביחס לחלקו בהוצאות הצרכניות האחרונות כדי לחשב את השינוי הכולל במחירים. החישוב מביא בחשבון גם את אפקט התחליפי כאשר הצרכנים מסיטים את ההוצאות מהמוצרים שעולים במחיר על בסיס יחסי. מדד המחירים לצרכן מתאים גם לשינויים באיכות המוצר ובתכונותיו. המספרים מסופקים עם ובלי התאמות עונתיות.

מהן כמה ביקורות על מדד המחירים לצרכן?

במהלך השנים, מדד המחירים לצרכן ספג לעתים קרובות ביקורת על כך שהוא המעיט או העריך יתר על המידה את האינפלציה. מכיוון שמדד המחירים לצרכן מבוסס על הוצאות צרכנים, הוא אינו עוקב אחר החזרים של צד שלישי עבור שירותי בריאות, וכתוצאה מכך משקלל נמוך משמעותית של שירותי הבריאות ביחס לשיעורם בתוצר. מצד שני, ביקורת על התאמות האיכות המשמשות במדד המחירים לצרכן זכתה להנחה רבה על ידי כלכלנים.

בשורה התחתונה

מדד המחירים לצרכן הוא מדד כלכלי חשוב. הוא מודד את השינוי הממוצע במחירים שמשלמים הצרכנים על פני תקופה של זמן עבור סל סחורות ושירותים. המדד מחושב ומתפרסם מדי חודש על ידי הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה. זהו אחד המדדים הנפוצים ביותר לאינפלציה, המצביעים על הבריאות והכיוון של הכלכלה. הוא משמש גם בתפקידים אחרים, בעיקר כדי לסייע בביצוע התאמות לתשלומי הכנסה מסוימים, כגון ביטוח לאומי ופנסיה לגמלאי שירות המדינה הפדרלי.